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市场对关闭 Kroger - Albertsons 交易的反应
2024 年 12 月 10 日，Kroger 提出的与 Albertsons 价值 250 亿美元的合并案因裁决而受阻，裁决认为，这项美国超市历史上最大的合并案将限制竞争并损害消费者利益。一天后，Albertsons 取消了合并。在这笔交易失败前后，Albertsons 和 Kroger 竞争对手的股票市值变化如何告诉我们这笔交易放弃的竞争效果？允许公司享受更高效率的合并将降低成本，从而可能导致客户价格降低。增加公司市场力量的合并将导致提高价格成本利润率的能力。大型合并通常包括一点效率和市场力量。净效应是降低价格的合并通常对消费者有利，而提高价格的合并通常对消费者不利。不幸的是，很难预测较低边际成本和较高利润率对价格的净影响。幸运的是，我们可以利用合并事件的后见之明来了解股市参与者认为的影响是什么。但你不能只看合并方，因为人们认为他们会受益。你必须考虑对第三方竞争对手的影响。竞争对手提高价格时，竞争公司会很高兴（如果这是唯一的变化）。当竞争对手提高价格时，竞争对手的一些客户会更倾向于从你这里购买。这应该会提高你的利润。
来源:Managerial Econ2024 年 12 月 10 日，Kroger 提出的与 Albertsons 价值 250 亿美元的合并案因裁决而受阻，裁决认为，这项美国超市历史上最大的合并案将限制竞争并损害消费者利益。一天后，Albertsons 取消了合并。在这笔交易失败前后，Albertsons 和 Kroger 竞争对手的股票市值变化如何告诉我们这笔交易放弃的竞争效果？
在裁决中允许公司享受更高效率的合并将降低成本，从而可能导致客户价格降低。增加公司市场力量的合并将导致提高价格成本利润率的能力。大型合并通常包括一点效率和市场力量。净效应是降低价格的合并通常对消费者有利，而提高价格的合并通常对消费者不利。不幸的是，很难预测较低边际成本和较高利润率对价格的净影响。幸运的是，我们可以利用合并事件的后见之明来了解股票市场参与者认为会产生什么影响。但你不能只看合并方，因为假设他们会受益。你必须考虑对第三方竞争对手的影响。
竞争公司喜欢竞争对手提高价格（如果这是唯一的变化）。当竞争对手提高价格时，竞争对手的一些客户将更倾向于从你那里购买。这应该会增加你的利润，从而反映在你的股价上涨上。但如果竞争对手降低价格（这是唯一的变化），你可以期待相反的结果。竞争超市会喜欢 Kroger/Albertsons 提高价格的合并，讨厌降低价格的合并。
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