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美联储是放松还是紧缩？这很复杂。
由于美联储的资产负债表和美联储的逆回购协议政策，很难判断美联储是鹰派还是鸽派。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息自 9 月以来，杰罗姆·鲍威尔领导的美联储系统一直在降息，仿佛金融危机即将来临。就像 2006 年一样，鲍威尔在 2023 年夏天将联邦基金利率提高到 5.25%，并一直维持到次年 9 月。今年 9 月，他在 9 月将利率降低了 50%，并在随后的美联储会议上又将利率降低了 25 个基点，就像美联储主席本·伯南克从 2007 年 9 月开始做的那样。我们都知道接下来发生了什么。
然而，就整体货币政策而言，相似之处就到此为止了。当伯南克于 2007 年 9 月开始降息时，他采取了美联储一贯的做法：公开市场操作。美联储开始从其成员银行购买政府证券，从而增加了这些银行可用的美元供应，这迫使联邦基金利率下降。现在的做法已经不一样了。
伯南克开始实施他委婉地称之为“量化宽松”的政策后，一种新的动态出现了。量化宽松基本上就是在公开市场操作的基础上增加了一些强化。由于会员银行在联邦储备委员会积累了大量存款——这是他们以前从未有过的——利率政策与货币供应管理分离了。
美联储不再通过购买证券向会员银行提供更多美元来实现较低的联邦基金利率。现在，它只需降低其在联邦储备委员会支付的会员银行存款利率，以激励会员银行以较低的利率相互借贷。这样做并没有真正增加基础货币供应量，这将鼓励商业银行借贷，但不会产生降低利率和增加“基础货币”所带来的指数效应。
为什么 发布因此，美联储在降低联邦基金利率的同时减少了货币供应量。那么，这是放松还是紧缩？任何人都可以提出任何一种观点，而且情况会变得更加复杂。
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