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股市和预算预测：这些数字对吗？
来自 Dean Baker 我们已经很久没有请到算术先生了，但随着唐纳德·特朗普重返白宫，我们可能需要他。咨询他的专业知识的直接原因是对 2025 年股市大幅上涨的预测。似乎平均预测是标准普尔 500 指数将上涨 […]
来源:现实世界经济评论博客来自 Dean Baker
Dean Baker我们已经很久没有请到算术先生了，但随着唐纳德·特朗普重返白宫，我们可能需要他。咨询他专业知识的直接原因是对 2025 年股市大幅上涨的预测。
似乎中位数预测是标准普尔 500 指数在 2025 年期间将从 2024 年底的水平上涨约 10%。许多人预测涨幅会大得多。基本上，这个故事是，近年来企业利润的所有好消息都将继续，股市将继续以接近其上涨速度走高。
中位数这个故事中有一个问题似乎没有引起太多关注。标准普尔 500 指数的市盈率 (PE) 已经接近 1990 年代泡沫时期的峰值。罗伯特·席勒 (Robert Shiller) 的周期性调整水平为 38 比 1 以上。（周期性调整将当前价格与过去十年的通胀调整利润进行比较。）这是长期平均值的两倍多，仅略低于 1990 年代后期泡沫时期的峰值。
我问算术先生的问题是，我们是否能像中位数分析师预测的那样，在 2025 年看到 10% 的回报。他立即建议我们必须关注利润增长。虽然没有人确切知道 2025 年的利润将增长多少，但我们可以寻找预测。
国会预算办公室 (CBO) 是一个很好的起点。其最新预测显示，2025 年企业利润将增长 3.5%。这意味着，如果我们以 38 比 1 的市盈率开始，股票上涨 10%，利润增长 3.5%，那么到 2025 年底，市盈率将超过 40，甚至更接近 90 年代泡沫的顶峰。
预测也有可能，市盈率将升至新高并持续上升。一切皆有可能，但这种情况似乎也不太可能发生。