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* micro *变为 *宏 *和宏观财务互动
gianluca benigno指出，大量和普遍的关税将具有刺激性的宏观含义，这些宏观含义会使去杠杆化和r **的下降（我的话）反馈循环。资料来源：G。Benigno（2025）。 10年的收益率正在激增，因此一些差异正在陡峭。图1：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10yr-2yr的国库期限[…]
来源:经济浏览器gianluca benigno指出，大量和普遍的关税将具有刺激性的宏观含义，这些宏观含义会使去杠杆化和r **的下降（我的话）反馈循环。
gianluca benigno来源：G。Benigno（2025）。
G. Benigno（2025）10年的收益率正在激增，因此一些差异正在陡峭。
图1：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10yr-2yr-2yr术语扩展（红色，左尺度），1yr-fed Funds（浅绿色），全部以％，vix，近距离（绿色，右尺度）。资料来源：财政部，CBOE通过Fred。
图1：，随着测得的政策不确定性正在上升，VIX正在上升。
图2：EPU（蓝色，左侧尺度），并以7天的平均线为中心（红色，左侧尺度），VIX（绿色，右比例）。资料来源：policyunclentyty.com，CBOE通过Fred和作者的计算。
图2：将不确定性冲击解释为负需求冲击意味着我用于分析贸易战的模型缺少一件。 IS曲线在网上向内转移，增加了投资和消费量的抑郁效果。
我用于分析贸易战的模型由于美元失去避风港状态的美元，即使有限，美元也会贬值而不是欣赏（正如我所期望的那样）。
这应该对进口价格（包括关税和不包括）增加向上压力。
简而言之，我们正在朝着宏观打击之上迈向财务中断。最终将是一个很大的问号，比我一周前想象的要大。
卡尔西（Kalshi）目前有66％的经济衰退赔率，比一周前提高了23个百分点。