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国际清算银行推动“增长友好型紧缩”神话
我已经“从事这一工作”数十年了，但主流宏观经济分析是如何进行的，以及公众在不了解分析得出这些结论的基础的情况下就接受结论的方式，一直让我感到惊讶。国际清算银行年度经济报告第二章（2026 年 6 月 28 日发布）——……
来源:Bill Mitchell博客我已经“从事这一工作”数十年了，但主流宏观经济分析是如何进行的，以及公众在不了解分析得出这些结论的基础的情况下就接受结论的方式，一直让我感到惊讶。国际清算银行年度经济报告（2026 年 6 月 28 日发布）第二章——高额公共债务和金融市场变化：央行面临的挑战——例证了这一点。结论相当明显，但它们都基于一些关键假设，而政府可能随时改变这些假设，这将使结论无效。换句话说，对危机和货币紧急情况的预测都是基于政府不会以其独特的能力介入来阻止灾难的假设。我们认为这会发生在哪个世界？现实世界并非如此，全球金融危机和大流行病就是最近的例子，政府在眨眼间就抛弃了所谓的限制。
国际清算银行（BIS）想要推动的主张是：
1. “政府债券市场的流动性可能会长期充裕，但在应对冲击时会迅速枯竭，从而提高借贷成本。因此，在达到长期基本面所暗示的任何限制之前，财政空间可能会萎缩。”
2.“央行可能会发现履行其职责更加困难。”
3. “随着投资者重新评估财政可持续性和市场流动性，主权债券收益率可能会更加剧烈和频繁地波动。”
4. “更高的利息支付也会使财政前景恶化、提高风险溢价并收紧金融状况。”
6.“各国政府必须采取更加对称的财政政策，在经济低迷时支持经济，但在经济扩张时重建财政缓冲。”
7. “对于债务水平较高的国家，需要可靠的中期财政框架来确保财政整顿的进行。”
同样的老故事。
公共债务接近历史最高水平
国际清算银行注意到显而易见的事情：
和以前一样。