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日本是主权债务危机的第一张多米诺骨牌
根据初步政府数据，日本在 2026 年上半年录得 1.01 万亿日元（62 亿美元）的贸易赤字。这并不意味着日本明天就会崩溃，但这是债务结构基础上的又一个裂缝，无法再承受利率上升、货币崩溃和进口[...]
来源:阿姆斯特朗经济学根据初步政府数据，日本在 2026 年上半年录得 1.01 万亿日元（62 亿美元）的贸易赤字。这并不意味着日本明天就会崩溃，但这是其债务结构基础上的又一个裂缝，该结构再也无法承受利率上升、货币崩溃和输入性通胀。
今年前六个月日本出口额增长 13.7%，达到 60.66 万亿日元。进口增长 10.7%，达到约 61.9 万亿日元。然而，尽管日元疲软，日本产品在海外应该具有极强的竞争力，但日本的进口量仍然大于出口量。
6月份的数据显示，出口同比增长19.3%，连续第十个月增长。然而，进口额猛增 25.4%，达到创纪录的 11.3 万亿日元。这使得日本 6 月份出现 4069 亿日元赤字，是经济学家预期的 1200 亿日元赤字的三倍多。 2025 年 6 月，日本录得 1220 亿日元顺差。
日本严重依赖进口能源。与伊朗的冲突以及霍尔木兹海峡周围的混乱导致石油成本上升，同时迫使日本从更遥远的来源寻求供应。日本6月份石油进口量实际上下降了13.7%，但进口额却增长了59.3%。日本购买的石油较少，但支付的费用却高得多。
这是货币疲软与外部能源冲击碰撞的结果。日元兑美元汇率已跌破163，这是自1986年以来的最低水平。一年前，日元兑美元汇率接近140。当以日元计价时，每桶石油、天然气、进口食品和外国工业部件都会变得更加昂贵。
日本 2026 财年预算总额达到创纪录的 122.3 万亿日元。包括利息和赎回在内的偿债支出跃升 10.8%，达到 31.3 万亿日元。这意味着超过四分之一的政府总支出已经被过去的借贷所消耗。