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生产者价格显示通胀持续扩张，但能持续多久？
- 作者：新政民主党人 我通常不太关注生产者价格与消费者价格。部分原因是，在过去几十年中，PPI 往往与 CPI 一致，而不是领先 CPI；部分原因是，只要同比 PPI 低于 CPI，生产商就不会感受到削减成本（即工资）的压力。不幸的是，这意味着自伊朗战争爆发以来，我不得不更加关注 PPI 的发布。让我们从原始数据开始。 7 月份最终需求生产者价格（红色）下降-0.1%，而原材料商品价格（包括石油）（黄金）下降-0.8%。相比之下，消费者通胀（蓝色）增长了 0.1%：同比而言，PPI 最终需求同比增长 4.7%，原材料商品价格上涨 8.3%，而消费者价格则上涨 3.4%：值得注意的是，最终需求服务的 PPI 涨幅在过去几个月同比增长 4.6% 或更高，但在 7 月份减速至 3.9%，不幸的是，该数据仍然高于除即时通胀数据之外的任何此类读数。大流行期间，以及 2024 年夏季短暂的情况：根据我上面的介绍，更令人担忧的是，最终需求生产者价格的同比指标仍然高于消费者价格的指标。尽管这并不是一个统一的规则，但正如这张历史图表所示，当 PPI 同比增幅超过 CPI 时，往往会带来麻烦：这表明潜在的通胀脉搏继续远远超出能源相关因素
来源:The Bonddad 博客- 新政民主党人
我通常不太关注生产者价格与消费者价格。部分原因是，在过去几十年中，PPI 往往与 CPI 一致，而不是领先 CPI；部分原因是，只要同比 PPI 低于 CPI，生产商就不会感受到削减成本（即工资）的压力。不幸的是，这意味着自伊朗战争爆发以来我不得不更加关注 PPI 的发布。
让我们从原始数字开始。 7 月份最终需求生产者价格（红色）下降-0.1%，而原材料商品价格（包括石油）（黄金）下降-0.8%。相比之下，消费者通胀（蓝色）增长了 0.1%：
同比而言，PPI 最终需求上涨 4.7%，原材料上涨 8.3%，而消费者价格上涨 3.4%：
值得注意的是，最终需求服务的 PPI 增幅在过去几个月中同比增长 4.6% 或更高，但在 7 月份减速至 3.9% - 不幸的是，除了大流行后的通胀时期以及 2024 年夏季的短暂通胀之外，该数据仍然高于任何此类读数：
更令人担忧的是，根据我上面的介绍，最终需求生产者价格的同比指标仍然高于消费者价格。尽管这并不是一个统一的规则，但正如这张历史图表所示，当 PPI 的同比增幅超过 CPI 时，往往会带来麻烦：
这表明潜在的通胀脉搏继续远远超出能源相关价格的范围。而且，就像上个月一样，它也证实了我们几个月来在地区美联储指数中看到的情况：投入品价格普遍上涨，而这并不完全基于下游买家。总而言之，过去几个月的地区联储指数显示投入价格大幅上涨，大部分（但并非几乎全部）传导至消费者。