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通货紧缩停滞和美联储的错误余地变得更小
7 月份的通胀报告并不令人意外，但却具有启发意义。据报道，美联储首选的通胀标准个人消费支出价格指数（PCE）上个月保持稳定，同比上涨 3.7%。核心个人消费支出（剔除食品和能源以更清晰地了解趋势）保持在略为疲软的 3.3%。 [...]
来源:《Capital Spectator》7 月份的通胀报告并不令人意外，但却具有启发意义。
据报道，美联储首选的通胀指标个人消费支出价格指数 (PCE) 上个月保持稳定，同比增长 3.7%。核心个人消费支出（剔除食品和能源以更清晰地了解趋势）保持在略为疲软的 3.3%。
总体而言，没有什么意外。PCE 通胀继续以近期的速度增长。经济学家对此也有同样的预期，并在此基础上得出结论：这里没什么可看的——继续前进。
但这种观点太油嘴滑舌了。与最近几个月相比，个人消费支出的结果可能比较平静，但报告表明，指望短期内出现通货紧缩——并完成美联储的部分（如果不是大部分）工作——看起来有点遥远。
简而言之，通货膨胀并没有加速，但也没有降温。当然，这种情况可能会改变，有几个理由可以证明这一点。一是经济活动可能放缓。但目前的数据好坏参半，可能需要几个月的时间才能对宏观趋势有一个更清晰的解读。
显而易见的是，经济衰退风险仍然很低，因此目前期望经济大幅下滑以大幅缓解通胀的想法还为时过早。
我的分析表明，虽然有理由预期通胀可能会根据经济状况和趋势在短期内放缓，但一些抵消因素可能会减缓甚至逆转通货紧缩的冲动。
这些抵消因素之一是伊朗冲突。由于看不到结束的迹象，这种灰色地带的风险似乎将在未来很长一段时间内持续下去，导致能源价格持续上涨，并推迟中东危机真正解决后可能出现的有意义的通货紧缩缓解措施。
通胀的一个潜在更大问题是债券市场对美国政府债务的日益担忧，以及国会缺乏政治努力来解决不断增加的赤字。