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为什么市场基本面总是最终获胜
以标准普尔 500 指数衡量的美国股市即将迎来又一个稳健的一年。距离 2025 年仅剩几个交易日，这一数字已上涨超过 17%。买入并持有指数基金的投资者再次因其盲目的严谨而获得了回报。
来源:经济棱镜以标准普尔 500 指数衡量的美国股市即将迎来又一个稳健的一年。距离 2025 年仅剩几个交易日，这一数字已上涨超过 17%。买入并持有指数基金的投资者再次因其盲目的严谨而获得了回报。
对他们有好处。牛市不是进行合理思考和考虑风险的时间。盲目地提高指数既有趣又容易。结果令人欣喜。
尽管如此，我们认为现在正是考虑风险和审慎投资组合配置的时候。对于标普 500 指数投资者来说，2026 年很可能不会那么令人愉快，因为他们押注于农场的永久繁荣。
令人不安的事实是，我们目前所关注的股市，从几乎所有历史指标来看，其定价都是完美的。根据我们的经验，完美是一个非常高的门槛。
基础知识可能很无聊。在如此广泛的牛市运行之后，它们可能看起来无关紧要且过时。但如果你忽视它们，你就会面临巨大的危险。
根据定义，基础知识永远不会消失。它们可能会在很长一段时间内消失。但就像夜间徘徊者一样，它们总是潜伏着，等待你放松警惕的那一刻。
随着我们进入 2026 年，投资者明智的做法是保持警惕。现在不是自满的时候。投资基本面总是在最糟糕的时候再次出现——当每个人都预计股市只会走高时。
如果标准普尔 500 指数 12 月收盘上涨（看起来确实如此），这将标志着连续 8 个月的正收盘。这将是自 2018 年 1 月结束的 10 个月连续记录以来最长的连续记录。
因此，也许股市还会再出现一两个月的上涨。但所有的连胜最终都被打破了。毫无疑问，这一事件正在走向终结。
1999 年的幽灵
这忽略了市场基本面。尽管这在过去三年中一直是有利的，但我们相信，到 2026 年，基本的市场基本面将会崩溃。