详细内容或原文请订阅后点击阅览
随着年末流动性动荡的消散，美联储的常备回购便利 (SRF) 从上次资产负债表上的 750 亿美元降至零
揭秘美联储在年底使用其宠爱的流动性提供机制（即常设回购工具）时无事生非的情况。
来源:《Naked Capitalism》伊夫在这里。即使是现在，我也有两个想法呼吁人们关注美联储回购工具年底前的行动。我们已经多次遇到过这样的情况，尤其是在 2019 年的回购恐慌中，评论员因一个无足轻重的汉堡而受到刺激。这是另一件事。
几位读者给我们发了电子邮件，引用了所谓专家对 12 月底回购工具使用量激增的愤怒描述，将其描述为秘密银行救助。当时我们通过电子邮件回复收到了收据，这种反应被夸大了。我们当时甚至不想通过反驳来放大这一思路（认知偏见研究表明，试图揭穿事实实际上很难有效地做到这一点；它通常会起到强化人们试图反驳的信息的作用）。
Wolf 展示数据。他指出，正如我们所做的那样，年底通常是流动性较低的时期。许多机构投资者试图在 12 月 15 日结束他们的账簿。
此外，美联储还改变了管理短期流动性的方式，据我所知（欢迎专家意见），这似乎在关键时刻让情况变得更糟。危机后，从主要通过日常公开市场操作管理短期流动性，转变为支付准备金利息，这对银行来说完全是莫须有的花招。这种方法在宽松的货币条件下运作良好，但在紧缩周期中却行不通。在 2019 年回购恐慌发生前 3 个月，纽约联储“失去”了货币部门的两名顶级交易员，这让我认为他们被告知该部门的作用正在被削弱。根据随后发生的事件，我的看法是，美联储在使用回购协议作为货币柜台干预的替代方案方面一直而且仍然无能。曾经非常重要的纽约联储货币部门的作用被降级也可能导致市场情报的丧失。
作者：Wolf Richter，Wolf Street 编辑。最初发表于Wolf Street