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CBN向个人开放OMO，但银行出现准入问题
尼日利亚中央银行已重新向个人投资者开放其公开市场操作市场，吸引了4.93万亿奈拉的投标。阅读更多 CBN向个人开放OMO，但银行出现准入问题。
来源:Businessday NG _经济尼日利亚中央银行已向个人投资者重新开放其公开市场操作市场，在新制度下的首次拍卖中，为6000亿奈拉的证券吸引了4.93万亿奈拉的投标。但一位潜在投资者在两家一级银行的经历表明，通过法规开放市场可能比在实践中使其可及更容易。
CBN在8月13日的拍卖中收到的金额是初始发行量的八倍多，突显了对收益率约为20%的短期奈拉证券的强劲需求。它最终分配了约2.60万亿奈拉，其中103天期票据的清算收益率为20.39%，138天期票据为20.01%。
这一引人注目的需求表明，投资者希望获得央行证券。现在更重要的问题是，普通投资者是否真的能进入市场。一位要求匿名的潜在投资者告诉BusinessDay，在上周五得知CBN取消了对个人参与的限制后，他前往Berger-Ojodu路沿线的一家一级银行咨询OMO投资事宜。
他说该银行客户服务部门的工作人员不知道这一变化，也无法提供关于他如何参与的信息。然后他在周一前往Obalende的另一家一级银行，要求与财务部门的人交谈。该投资者说，那里的工作人员也不知道个人现在可以参与OMO市场，并要求他稍后再来，他们会进一步查询。
STL Capital的首席企业家和风险管理师Abayomi Fashina表示，这一经历指向银行内部潜在的信息差距。“任何银行的工作人员如果不知道CBN最近关于OMO交易或投资的通告（包括个人、企业实体和非银行金融机构），其行为都构成信息不对称。即使一些员工已阅读通告，但总部没有指令，也等于零，”Fashina说。
一位投资者在两家银行的经历并不能证明整个银行业没有做好准备。但它暴露了一项改革中潜在的重要实施差距，该改革使商业银行成为CBN与零售投资者之间的重要桥梁。
CBN已经移除了监管障碍。下一个障碍可能是分销。
在新框架下，符合条件的个人、企业实体和非银行金融机构可以参与一级和二级OMO市场。但个人投资者不直接与CBN投标。他们的参与通过存款货币银行进行。
这使得银行不仅仅是中介。它们实际上是零售接口，通过它CBN的政策对个人投资者来说成为现实。为了让改革大规模运作，客户需要能够接近银行，获得关于可用OMO工具的清晰信息，了解适用的收益率和期限，提交投标，并在分配后获得确认和结算。
BusinessDay描述的经历表明，这一过程可能尚未在整个银行体系中同等可见。这很重要，因为首次拍卖产生了关于需求的异常强烈信号。
投资者提交了4.93万亿奈拉，而初始发行量为6000亿奈拉，CBN分配了2.60万亿奈拉。收益率相对于许多传统存款产品也具有吸引力，103天期和138天期票据的清算收益率超过20%。
因此，重新开放恰逢央行不仅仅是出售证券的时刻。它正在竞争更大份额的国内流动性。这对尼日利亚的金融体系具有更广泛的影响。
OMO从根本上说是一种货币政策工具。通过出售证券，CBN可以吸收金融体系的流动性并影响短期利率。将参与范围扩大到传统的机构投资者基础之外，为央行提供了可能更深的国内流动性池来进行这些操作。
与此同时，对投资者来说，OMO创造了另一个将奈拉现金投入短期政府证券的途径。这可能加剧与国库券和银行存款的竞争。拥有过剩现金的企业实体和富裕个人可能有另一个理由持有央行票据，而不是将资金留在传统存款账户中，特别是当OMO收益率保持在20%左右时。
对银行来说，影响更为复杂。银行被要求促进对其所依赖的贷款和融资流动性构成竞争的证券的获取。如果零售和企业投资者越来越多地将现金转入OMO票据，银行可能面临更大的存款竞争。
同时，银行可以通过分销证券赚取费用并深化其财务关系。因此，改革的成功部分取决于银行是将OMO视为一个小众财务产品还是将其纳入主流投资产品。过度解读4.93万亿奈拉的投标数字也有风险。
首次拍卖是在CBN宣布重新开放后立即进行的。需求包括已建立的机构参与者，因此不能将其解释为4.93万亿奈拉的零售需求。这也不能证明个人已经在大规模参与。真正的考验将是持续的可及性。
个人投资者下个月走进银行时能获得一致的答复吗？银行能解释最低投资额、定价、期限、结算和托管安排吗？客户能否在不与财务交易商建立专门关系的情况下下单？这些问题将决定CBN是否真正创造了一个零售OMO市场。
这一事件有一个更广泛的教训。尼日利亚最近的金融改革常常以新规则或框架的宣布来评判。但实施越来越依赖于政策制定者与公民之间的基础设施：银行、支付系统、市场中介机构和一线员工。
OMO现在是对这种区别的有用测试。CBN已经证明投资者愿意将大量资金投入其证券。仍有待证明的是，金融体系能否将这种需求转化为广泛、可靠的零售参与。目前，市场在法规上对个人开放。在实践中是否开放可能取决于他们走进银行时得到的答复。
Oluwatobi Ojabello博士是经济与市场部的助理编辑，拥有两年以上的专业新闻经验。他提供权威的、数据驱动的财政政策、金融机构和资本市场报道，用清晰的分析解释尼日利亚最复杂的经济发展。他的工作侧重于宏观经济政策、金融稳定和企业绩效，将技术问题转化为易于理解的叙述，为专家和普通读者提供信息。