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经济周期指标：实际消费持平
名义消费超出预期，但剔除转移支付后的实际个人收入仍低于近期峰值。图1：NFP就业、平民就业及工业产值……
来源:经济浏览器名义消费超预期，但实际个人收入仍低于近期峰值。
图1：NFP就业、平滑人口控制的民用就业、工业生产、不包括经常性转移的个人收入、制造和贸易销售、月度GDP，均对数标准化至2025年1月=0。
图2：调整为NFP概念的民用就业，使用2025年实验性控制、制造业生产、ADP私营非农就业、实际零售销售、货运服务指数、同步指数，均对数标准化至2025年1月=0。
鉴于个人收入持续增长，7月消费持平值得关注。标普500同样持平。以下为消费、耐用品消费和实际零售销售的详细比较。
图3：消费、耐用品消费、剔除加油站的零售销售，均为实际值，对数值。
耐用品消费下降可能反映了家庭财富方面的前瞻性行为，而非特定的关税相关问题……但谁知道呢。
在我看来，这些图表中最有趣的方面是家庭就业衡量指标的持续下降趋势，而人口控制在此期间未变。