Angry Bear | 2024 年 11 月 12 日上午 7:00 关注供应月数！作者：Bill McBride 库存和销售额都远低于疫情前的水平，我认为我们需要密切关注供应月数以预测价格变化。从历史上看，当供应月数接近 6 个月时，名义价格就会下降——而且这种情况短期内不太可能出现——然而，正如预期的那样，供应月数高于 2019 年的水平。9 月份的供应月数为 4.3 个月，而 2019 年 9 月为 4.0 个月。尽管与 2019 年相比库存大幅下降，但销量下降幅度更大——推高了供应月数。下图显示了自 2017 年以来的供应月数。请注意，供应月数高于过去 5 年（2019 年 - 2023 年），略低于 2018 年 9 月的水平。2017 年 9 月的供应月数为 4.2，2018 年 9 月为 4.4。2020 年（黑色），供应月数在疫情开始时增加，随后下降急剧上升。注意季节性模式。我使用的是 NSA 供应月数，该指数将在未来几个月内下降，然后在春季上升。凯斯-席勒全国指数在 2017 年上涨 6.2%，2018 年上涨 4.6%，2019 年上涨 3.8%。2023 年，即使供应月数相当低，我们也看到全国范围内价格有所下跌——可能是由于库存急剧增加。下表显示了 6 月和 12 月的供应月数 (NSA) 和房价同比变化 (凯斯-席勒全国指数)。这种关系并不完美，但通常库存越多，价格涨幅就越小。如果 12 月的供应月数接近 4 个月——并且高于 2018 年的水平——那么到明年 6 月，我们很有可能看到 5 个月以上的供应量。这可能意味着价格疲软。我会密切关注这一点。