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中国国债收益率的实证模型
本文根据关键宏观经济和金融变量对中国长期政府债券（CGB）收益率的动态进行了计量经济学建模。在控制通货膨胀或核心通货膨胀、工业增长等各种宏观经济和金融变量后，它采用自回归分配滞后（ARDL）模型来检验短期利率是否对长期国债收益率具有决定性影响。生产、股票价格指数的百分比变化、人民币汇率以及中国人民银行（PBOC）的资产负债表。
来源:利维经济研究所信息工作论文第 1044 号 | 2024 年 2 月
工作论文第 1044 号 2024 年 2 月中国国债收益率的实证模型
中国国债收益率的实证模型
中国国债收益率的实证模型本文基于关键的宏观经济和金融变量，对长期中国国债 (CGB) 收益率的动态进行了计量经济学建模。本文采用自回归分布滞后（ARDL）模型，在控制了通货膨胀或核心通货膨胀、工业生产增长、股票价格指数的百分比变化、人民币汇率和中国人民银行（PBOC）的资产负债表等各种宏观经济和金融变量后，检验短期利率是否对长期国债收益率具有决定性影响。研究结果表明，短期利率对不同期限的长期国债收益率具有经济和统计上的显著影响。约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）声称，央行的政策利率通过短期利率对长期国债收益率产生重要影响。本文的研究结果表明，凯恩斯的说法也适用于中国，这意味着中国人民银行的行动是长期国债收益率的驱动因素。这意味着中国的政策制定者在财政和货币操作、政府赤字融资和中央政府债务管理方面拥有相当大的回旋余地。
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作者：
Tanweer AkramShahida Pervin
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