Conference Board Index Still in Gloomy Range
信心从向下修正的水平升至 91.2，但低于共识 (94.4)。盖洛普也有所上升。图 1：密歇根大学经济景气指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心水平（绿色），全部均贬值并除以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差。红色虚线为“解放日”；美伊战争中的紫色。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。 [...]
石油（布伦特）价格下跌，汽油和柴油价格也下跌。但不能回到战前。图 1：每日布伦特原油平均值（黑色）、普通汽油（蓝色）和柴油（红色），全部以对数表示，2026 年 2 月 27 日 = 0。资料来源：EIA via FRED，以及作者的计算。话虽如此，布伦特原油仍与 11 月结算时的峰值价格保持（轻微）升水。
Will Micro Caps Steal The Momentum Factor’s Performance Crown?
自 2 月 28 日伊朗战争爆发以来，动能继续成为主要的股票风险因素。使用一组 ETF 作为替代指标，突显出该股票市场迄今为止仍然是自中东危机震惊全球经济以来表现最强劲的股票。 iShares MSCI 美国势头 [...]
我的周二早间火车 WFH 上写着： • 为什么投资者持有更多现金？ 2020 年代（迄今为止）对于债券投资者来说是有史以来最糟糕的十年；在利率上升、通胀上升环境压垮高质量债券后，许多投资者决定用现金代替债券来投资固定收益敞口。而且，现金终于有了收益。…阅读更多 周二上午 10 点的帖子首先出现在 The Big Picture 上。
我的周中早班火车 WFH 读到： • 美联储将走向何方？：随着利率路径争论的升温，解读货币茶叶。一个头脑清醒的指南，帮助我们渡过政策混乱的时刻。 （居家宏观） • Mag 7 如何成为 Lag 7。年初至今的百分比变化 为市场提供动力的大型股现在正在拖累……阅读更多 周三上午 10 点的帖子首先出现在《大图片》上。
PHL net external liability position widens in Q1
菲律宾央行 (BSP) 表示，面对市场波动加剧，第一季度菲律宾国际投资头寸 (IIP) 仍保持净外部负债头寸，环比扩大 8.1%，至 549.24 亿美元。净负债头寸同比收窄2%。 3 月底的净负债为 [...]
Cebu cold storage supply tightening, warehouse leases stable — PRIME
菲律宾 PRIME 在一份特别市场报告中表示，宿雾的冷库供应正在趋紧，预计可租赁托盘面积为 105,600 平方米，空置率仅为 2%。温控物流供应商的职位空缺减少归因于港口活动的增加和消费者供应链偏好的变化。主要[...]
Cement industry sets decarbonization targets
水泥制造商表示，他们计划减少熟料用量并加速转向替代燃料，以减少行业的碳足迹。菲律宾水泥制造商协会 (CeMAP) 于 6 月 29 日推出菲律宾水泥和混凝土工业脱碳路线图，目标是将熟料使用量减少到 [...] 的 68%
痴迷于欧洲及其他地区竞争力的政策制定者需要放弃旧的正统观念。新研究发现，二十年来，欧洲的资本充裕且廉价，企业利润强劲，但投资、生产率和工资却停滞不前，劳动力在总收入中所占的份额不断缩小。
Is Kevin Warsh as Bad a Central Banker as He Seems? Perhaps...: TUESDAY MACRO
坚持第五修正案反对自证其罪的权利并不能创造稳定的价值标准。消除任何有关美联储下一步可能采取的利率行动的信号......
The critical role that banks played in securing American independence
美国银行家协会主席兼首席执行官罗布·尼科尔斯 (Rob Nichols) 就美国银行在美国独立中发挥的作用撰写了文章： 7 月 4 日，全国城镇将庆祝美国独立 250 周年。总的来说，美国人都知道我们的建国故事：一群十三个原始殖民地如何挣脱束缚……继续阅读 →
Extracting Information from Supply Disruptions
2025 年 9 月 16 日，诺贝丽斯位于纽约奥斯威戈的铝轧机发生火灾，导致北美使用的约 40% 的汽车铝板中断。这种供应中断的重要性可以使用标准股市事件研究分析来确定。福特是最容易受到影响的公司之一，因为它严重依赖汽车铝板。随着分析师开始评估对汽车产量和盈利能力的影响，福特股价大幅下跌。同样，投资者也对诺贝丽斯的母公司 Hindalco 进行了处罚。有趣的问题是竞争对手发生了什么。如果一家供应商暂时退出，竞争对手不应该受益吗？与事件的关系密切股市反应福特汽车铝板客户-7%超额回报Hindalco（Novelis的所有者）直接受影响的供应商-6%超额回报凯撒铝业潜在替代供应商+3%至+5%短
大约十年前，加拿大驻堪培拉高级专员公署移民参赞来到惠灵顿，解释加拿大难民资助计划的运作方式。他在该倡议活动中对此的讨论请参见此处。基本协议是：只要社区能够齐心协力筹集必要的资金来支持难民的起步，加拿大就会向另一名难民敞开大门。结果非常好，或者至少，受资助的难民比通过政府配额抵达的难民有更好的结果。上届工党政府在这里制定了一项试验计划。现在它正在成为永久性的。政府宣布社区组织难民赞助 (CORS) 计划将成为新西兰难民安置系统的永久组成部分。移民部副部长凯西·科斯特洛 (Casey Costello) 表示，CORS 计划的试验表明，该计划可以为难民在就业、住房、教育和社区联系方面带来良好成果。
Bisnis Tambak Udang, Peluang Besar di Tengah Tren Ekspor
虾养殖业现在越来越被视为渔业领域一个有前途的商机。国内外市场需求的不断增加，意味着对虾养殖从长远来看前景广阔。不少商业参与者开始转向这个行业，因为利润率被认为比 [...]
How far will Japan let the Japanese Yen fall?
本周金融界有一个明显的显着特征，就是这个。伦敦证券交易所数据显示，周二日元兑美元汇率跌至 162.83，为 40 年来的最低水平。 ... 继续阅读 →
Repeat home sales continue to show almost no shelter inflation at all
- 新政民主党人除了负担能力对潜在购房者非常重要之外，住房还占整个 CPI 的约 1/3。房价不是 CPI 的组成部分，但从历史上看，房价的趋势领先官方组成部分“业主等效租金”约 12 至 18 个月。大约在去年，我一直在鼓吹房价已不再是通货膨胀的引擎。事实上，以 Case-Shiller 国家指数和 FHFA 仅购买指数衡量的重复房屋销售价格变化水平，只有一个例外，通常只在经济衰退期间或之后出现。本月的 4 月份报告延续了这一趋势。经季节性调整的 Case-Shiller 国家指数（下图中的蓝色）再次下降，本月在截至 4 月份的三个月期间下降了 -0.1%，FHFA 指数（红色）也出现了相同
C129.4r: Harcourt on Translation Of Sraffa (1926)
这封信是 G. C. Harcourt 写给 Piero Sraffa 的。据我了解，斯拉法后来拒绝在他活着时出版此译本。现在提供的译文来自 Alessandro Roncaglia 和 John Eatwell。Adelaide, South Australia 5001 电话：23 4333Department of Economics 14th April 1970.Piero Sraffa, Esq.,Trinity College,CAMBRIDGE, U.K. 亲爱的皮耶罗： 我很高兴您让 Mario Nuti 翻译您的意大利语版本1926 年澳大利亚经济论文的文章。当然，我们会严
Pre-market societies could sometimes have alot of violence
非资本主义或前资本主义社会可能存在相当多的暴力。第一段引文来自罗伯特·L·海尔布罗纳和威廉·米尔伯格的《经济社会的形成》，第 13e 页。“我们很难重建大部分封建生活的暴力倾向，但一位调查员提供的一项统计数据可能有助于说明这一点：在英国公爵的儿子中，1330 年至 1479 年间出生的人中有 46% 死于暴力。当不包括暴力死亡时，他们的预期寿命是 31 岁；当包括暴力死亡时，仅仅 24 年。”这来自 T. H. Hollingsworth，“英国公爵家族的人口统计研究”，人口研究，XI (1957-58)。想象一下，如果有人告诉您，46% 的参议员或财富 500 强首席执行官的儿子将在未来 1
