米住宅着工・許可件数（25年10月）－着工件数（前月比）は124.6万件と市場予想の133.0万件を下回り、20年5月以来の水準
■概要 新屋开工数（经季节调整，年率）为124.6万套，环比（130.6万套）有所下降，也低于市场预期（133万套）。这是自 2020 年 5 月以来的最高水平，表明建筑开工量疲软。领先指标房屋建筑许可数量（经季节调整，年率）为141.2万套，较上月（141.5万套）略有下降，但高于市场预期（135万套）。 ■目录 1. 结果概要：虽然新屋开工量低于市场预期，但许可证数量超出市场预期2。结果评估：公寓楼下降导致开工数量持续疲软 1月9日，美国人口普查局公布了10月份的房屋开工和许可证数量，以及因政府关门而推迟的9月份的数据。新屋开工数（经季节调整，年率）为124.6万套（上月：130.6万套）
Newsletter: Housing Starts Decreased to 1.246 million Annual Rate in October
今天，计算风险房地产通讯：10 月份新屋开工量年率下降至 124.6 万套，简要摘录： 注：人口普查局仍在追赶。他们今天发布了 9 月和 10 月的开工数据，但我们仍然缺少 11 月的数据......第三张图显示了 2024 年（蓝色）和 2025 年（红色）之间总开工率的月度比较。与 2024 年 10 月相比，10 月份总开工率下降了 7.8%。年初至今 (YTD) 开工率与 2024 年同期相比下降了 0.7%。单户家庭开工率年初至今下降了 7.0%，多户住宅今年迄今上涨 18.0%。文章中还有更多内容。
Friday: Employment Report, Housing Starts, Flow of Funds
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情况。周五：• 美国东部时间上午 8:30：12 月就业报告。共识是增加 55,000 个就业岗位，失业率降至 4.5%。• 上午 10:00：9 月和 10 月新屋开工。 • 上午10:00：密歇根大学消费者信心指数（1 月份初步） • 中午12:00：来自美联储的美国第三季度资金流量账户。
Housing Starts Decreased to 1.246 million Annual Rate in October
来自人口普查局：许可证、开工和竣工房屋开工：10 月份私人住房开工量经季节调整后的年率为 1,246,000 套。这比 9 月份修正后的预测值 1,306,000 人低 4.6%，比 2024 年 10 月的预测值 1,352,000 人低 7.8%。 10 月份单户住宅开工率为 874,000 套；这比 9 月份修正后的数字 829,000 增加了 5.4%。 10 月份拥有 5 个及以上单元的建筑单元数量为 347,000 套。 建筑许可证：10 月份获得建筑许可证授权的私人住房单元经季节调整后的年增长率为 1,412,000 套。这比 9 月份修正后的 1,415,000 人的增长率低
今天，CalculatedRisk 房地产时事通讯：2026 年问题 #8：2026 年住宅投资将发生多大变化？ 2026 年新屋开工和新屋销售怎么样？摘录：早些时候我在博客上发布了明年的一些问题：2026 年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新屋开工、新屋销售），我将在本期通讯中发表对这些问题的想法（其他如 GDP 和就业将在我的博客上）。我正在添加一些想法，也许还对每个问题进行一些预测。这是对十大经济问题的回顾2025.8) 住宅投资问题：2026 年住宅投资 (RI) 将发生多少变化？ 2026 年新屋开工率和新屋销售情况如何？首先是截至 2025 年第三季度 RI 占国
Stale data watch: construction spending for October — more “green shoots”?
- 作者：新政民主党 最初，住房许可证和十二月份的开工率原定于今天早上更新，但现在又推迟了一周。与此同时，我们确实以截至 10 月份的建筑支出报告的形式获得了一些有关建筑业重要主导部门的数据，尽管有些陈旧。这为一小部分证据表明一些“萌芽”可能正在形成。 也就是说，如下图所示，10 月份名义总建筑支出增长了 0.5%。更重要的是，长期领先的住宅建设支出增长了1.3%。由于上次 PPI 报告中的建筑材料成本下降了 -0.2%，实际支出增长了 0.7%，住宅支出增长了 1.5%：https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1QKCy&heigh
▼研究者之眼 ☆同时持有未成年驾驶执照和驾驶执照的人数众多说明了什么☆日本股市投资者交易趋势：2025年分析☆投资领域的买卖趋势（2025年） - 企业和海外投资者将成为2025年的净买家〜☆年底最后一刻购买会突然增加吗？ ～2025年12月投资信托动向～ ☆“你有房子还是租房子？”从法律角度思考“住房”（7） - 通过登记，可以向第三方主张“所有权”☆ Mandom MBO的重新延期 - 市场检查有效吗？ －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ▼基础研究报告 ☆核聚变支持日本增长战略的可能性 - 高市政府在危机管理投资和能源安全方面的立场 - ☆脱节的权利和人力
中国の不動産関連統計（25年12月）～不動産開発投資が一段と悪化
- 中国国家统计局于2026年1月19日公布了2025年12月房地产相关统计数据。其中，房地产销售面积同比（我们的测算，图1）为-15.6%（上月为-17.3%）。环比变化（我们的估计，图 2）为 +0.1%（上个月为 +0.7%）。 ——房屋销售价格（70个城市简单平均）比去年同月下降3.0%（上月下降2.8%）（图3）。所有一三线城市的跌幅均扩大。与上月相比，为-0.4%（上月为-0.4%）（图4）。一线城市降幅收窄，二线城市降幅扩大。 ・房地产销售面积同比（我们的预测，图5）为-35.8%（上月为-30.3%）。环比变化（我们的预测，图6）为-8.8%（上月：-7.8%）。 ・房地产开发
Construction begins on Ethiopia's $12.5bn Bishoftu airport
埃塞俄比亚航空公司（ET，亚的斯亚贝巴国际机场）宣布，继 1 月 10 日总理阿比·艾哈迈德出席奠基仪式后，该国耗资 125 亿美元的新比绍夫图国际枢纽正式开工建设。该航空公司公布了四跑道机场的设计，并确认社区安置工作已完成。集团首席执行官Mesfin Tasew表示，该项目位于亚的斯亚贝巴东南45公里处，将解决非洲基础设施缺口，有利于非洲大陆自由贸易区（AfCFTA）。阶段...
- 新政民主党人周五公布了自 9 月份报告以来的 8 月份住房许可、开工和在建单位四个月来的首次报告。坏消息是该报告只更新到 10 月份，所以我们仍然落后两个月。非常合格的好消息是，由于住房市场是一个长期领先指标，即使存在这种滞后性，该报告仍然让我们深入了解未来八个月经济可能走向的方向。当我上次在 9 月份更新这一信息时，我写道：“今年令人费解的关系是，房地产数据已经连续几个月处于典型的衰退状态，但经济却没有逆转。”这可能不再是事实，因为政府关门可能至少导致了短暂的经济收缩，但即使有可能，我们也不会知道这一点，直到本月晚些时候更新去年秋季的实际销售和消费。因此，让我们首先重申基本要点：抵押贷款
December jobs report: ringing the alarm bells for imminent recession* (*with caveats)
- 新政民主党人[注：今天上午还更新了 9 月和 10 月的住房许可证、开工率和在建单位。我将于周一发表对此报告的评论；但总而言之，我可以说它仍然是衰退性的，一些可能的“萌芽”可能表明已经触底。]今天早上的 12 月就业报告是自两个月前政府关闭结束以来我们收到的最重要的单一数据点 - 开门见山，除了头条新闻之外，它在所有方面都是衰退性的。以下是我的深入概要。头条新闻：总共增加了 50,000 个工作岗位。私营部门就业岗位增加37,000个，政府就业岗位增加13,000个。10月下调-68,000个，11月下调-8,000个，总数为-76,000个。家庭报告中的替代性、波动性更大的指标增加了 2
Real wages and consumer spending have been crucial positives; here is the most updated look
- 新政民主党我们仍在遭受政府关闭的后遗症，今天没有数据，但明天和周五主要是过时的政府数据有所帮助。明天，我们将获得来自 ISM 的服务业最新私人数据、来自 ADP 的私人就业数据，以及 10 月份的制造商订单。周五，我们将收到 12 月份的官方就业报告，以及 9 月份和 10 月份非常陈旧的住房许可、开工和建筑数据。如果二月份政府再次关门，这可能是政府在关门结束之前对这些问题的最后一次更新。我的计划是在发布日期报告当前数据，但推迟一天到周四和周一查看已经过时的数据。与此同时，让我对整体经济进行更新，并重点关注将作为周五就业报告的一部分更新的关键就业指标的组成部分。首先让我报告我上周五发布的图
Schedule for Week of January 4, 2026
本周的主要报告是 12 月就业报告以及 9 月和 10 月的新屋开工率。其他关键指标包括 11 月贸易赤字、11 月职位空缺、12 月 ISM 制造业和 12 月汽车销售。----- 1 月 5 日星期一 ----- 早间：12 月轻型汽车销售。市场普遍预期 12 月 1550 万 SAAR，低于 11 月 1560 万 SAAR（季节性调整年率）。该图显示自 BEA 启动以来的轻型汽车销量保留 1967 年的数据。虚线是当前的销售率。上午 10:00：12 月 ISM 制造业指数。共识是 48.3%，高于 48.2%。----- 1 月 6 日星期二 ----- 没有安排重大经济数据发布。-
Update: Lumber Prices Mostly Unchanged Year-over-year
这是木材价格的另一项更新。注意：CME 集团于 2023 年 5 月 16 日终止了随机长度木材期货合约。我改用了 2022 年 8 月开始的实物交割木材期货合约。不幸的是，这影响了长期价格比较，因为在两种合约可用期间，新合约的定价比旧随机长度合约高出约 24%。此图显示了截至 8 月份的 CME 随机长度框架期货2022 年（蓝色），以及 2022 年 8 月开始的新的实物交割木材期货（LBR）合约（红色）。2026 年 1 月 2 日，LBR 为每千板英尺 534.00 美元，同比下降 1.6%。点击图表查看大图。木材需求存在一定的季节性，木材价格经常在上半年见顶。年初的回升2018 年是
Question #2 for 2026: How much will job growth slow in 2026? Or will the economy lose jobs?
早些时候，我在我的博客上发布了明年的一些问题：2026年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新房开工、新房销售），我在时事通讯中发布了对这些问题的想法（GDP和就业等其他问题将在这个博客上）。我正在为每个问题添加一些想法和预测。这是对2025年十大经济问题的回顾。2）就业：到2025年11月， 2025年经济增加61万个就业岗位。2026年将增加多少个就业岗位？或者经济会失去就业机会？去年，我曾写过关于 2025 年的文章：“因此，我的预测是 2025 年将增加约 100 万个就业岗位。这可能是 2010 年以来最慢的就业增长（不包括 2020 年大流行造成的失业）。”这有点乐观
Question #4 for 2026: What will the participation rate be in December 2026?
早些时候，我在我的博客上发布了明年的一些问题：2026年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新房开工、新房销售），我在时事通讯中发布了对这些问题的想法（其他如GDP和就业将在这个博客上）。我正在为每个问题添加一些想法和预测。这是对2025年十大经济问题的回顾。4）参与率：11月2025 年，总体参与率为 62.5%，与 2024 年 11 月的 62.5% 持平，低于 2020 年 2 月大流行前 63.3% 的水平。从长远来看，美国劳工统计局预计，由于人口结构原因，到 2034 年，总体参与率将下降至 61.1%。 2026年12月的参与率是多少？总体劳动力参与率是劳动年龄人口
Question #1 for 2026: How much will the economy grow in 2026? Will there be a recession in 2026?
早些时候，我在我的博客上发布了明年的一些问题：2026年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新房开工、新房销售），我在时事通讯中发布了对这些问题的想法（其他诸如GDP和就业将在这个博客上）。我正在为每个问题添加一些想法和预测。这是对2025年十大经济问题的回顾。1）经济增长：经济增长可能接近2025 年第四季度环比增长 2%。FOMC 预计 2026 年第四季度环比增长 2.1% 至 2.5%。2026 年经济将增长多少？ 2026 年会出现经济衰退吗？一年前，我曾说过“展望 2025 年，经济衰退基本不可能出现”。由于关税的原因，我确实对 2025 年经济衰退进行了观察，但我指
Question #3 for 2026: What will the unemployment rate be in December 2026?
早些时候，我在我的博客上发布了明年的一些问题：2026年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新房开工、新房销售），我在时事通讯中发布了对这些问题的想法（其他如GDP和就业将在这个博客上）。我正在为每个问题添加一些想法和预测。这是对2025年十大经济问题的回顾。3）失业率：失业率为11 月失业率为 4.6%，高于 2024 年 11 月的 4.2%。目前 FOMC 预计 2026 年第四季度失业率将降至 4.3% 至 4.4% 范围。2026 年 12 月失业率将是多少？点击图表查看大图。失业率来自家庭调查 (CPS)，11 月失业率从 11 月的 4.2% 上升至 4.6% 20
