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房地产领域最可靠的长期领先指标继续保持中性趋势
- 新政民主党人让我以我对长期领先指标的最新总体概念开始这篇文章。首先，其中大多数是财务方面的——一般来说，是“金钱成本”。这适用于债券利率、收益率曲线、实际货币供应量和银行贷款。最近我也提出要加上财政政策，比如有没有大的刺激或者紧缩政策在起作用？但越来越明显的是，经济衰退要等到“现实世界”到来之后才会发生，非金融长期领先指标也参与其中：企业利润、人均实际零售销售以及——请击鼓——住房许可和开工率。因为虽然许可证和开工率在很大程度上处于抵押贷款利率的下游，但它们代表了构成最大消费购买的行业的活动，并且通过建筑、景观美化和家具，通常需要大约 2 年的时间才能完全渗透到更广泛的经济中。所以让我们看一下这些数字。首先，我不再衡量 2022 年的大幅加息，因为这些已经完全通过系统发挥作用。因此，下面几乎所有图表都仅限于过去三年。在过去的几个月里，我详细描述了整个房地产市场如何达到平衡，几乎所有指标都或多或少持平。今天早上的 7 月份住房许可、开工和在建单位数据延续了这一趋势。住房
来源:The Bonddad 博客- 新政民主党人
让我以我对长期领先指标的最新总体概念开始这篇文章。首先，其中大多数是财务方面的——一般来说，是“金钱成本”。这适用于债券利率、收益率曲线、实际货币供应量和银行贷款。最近我也提出要加上财政政策，比如有没有大的刺激或者紧缩政策在起作用？但越来越明显的是，经济衰退要等到“现实世界”到来之后才会发生，非金融长期领先指标也参与其中：企业利润、人均实际零售销售以及——请击鼓——住房许可和开工率。
因为虽然许可证和开工率在很大程度上处于抵押贷款利率的下游，但它们代表了构成最大消费购买的行业的活动，并且通过建筑、景观美化和家具，通常需要大约 2 年的时间才能完全渗透到更广泛的经济中。
那么让我们看一下数字。首先，我不再衡量 2022 年的大幅加息，因为这些已经完全通过系统发挥作用。因此，下面几乎所有图表都仅限于过去三年。在过去的几个月里，我详细描述了整个房地产市场如何达到平衡，几乎所有指标都或多或少持平。
今天上午的 7 月份住房许可、开工和在建单位数据延续了这一趋势。发放的住房许可证（蓝色）按年计算增加了 69,000 份，至 144.3 万份，而波动性更大的开工数量（金色）按年计算下降了 -176,000 份，至 123.9 万份。单户家庭许可证（红色，右轴）是传达最多信号的波动性最小的指标，年化增长 22,000 份至 894,000 份。下图显示了它们与过去几年（2024 年 1 月和 2 月）的高水位的比较：
这不再是衰退。