日本发现自己处于不断成为经济新闻的境地。这在很大程度上是多年来中央计划的结果。我意识到，对于新读者来说，这可能有点令人震惊，但这个国家有时会成为私营部门的一个例子……继续阅读 →
衆院選後に円高が進行、円安圧力は終息したか？～マーケット・カルテ３月号
月初，美元/日元汇率自低位155日元兑美元水平开始，但5日一度走软至美元/美元水平，触及157日元水平。虽然日本首相高市的讲话（即所谓的“日元走弱言论”）被视为市场接受日元走弱，但美国经济指标的改善以及美国财政部长乔治·贝森特“支持强势美元政策”的声明导致美元升值。另一方面，8日众议院选举后，日元出现转折升值，一度跌至152日元区间低位，目前徘徊在153日元附近。其主要原因似乎是：（1）自民党赢得了三分之二以上的议席，因此没有必要接受在野党主张更多财政扩张政策的要求；（2）首相强调通过消费税削减来确保财政资源，抑制了财政扩张的预期。此外，有报道称中国正在限制持有的美国债务以及美国消费者物价指数
Japan’s Government Pension Investment Fund and the yen – mainstream macro myths driving bad policy
随着日本全国大选（2026 年 2 月 8 日）的临近，关于所谓的“日元疲软”以及日本央行是否应该干预以管理国际市场上的货币价值展开了很多讨论。据报道，首相高市表示，日元疲软有利于……
法人企業統計25年10-12月期－企業収益は堅調だが、先行きは原油高により下押しされるリスク
■概要 2015年10月至12月期间的普通利润（除金融和保险外的所有行业）较去年同期增长4.7%，连续第五个季度实现利润增长。制造业利润连续第二个季度增长0.9%，非制造业利润增长7.1%，连续第20个季度增长。制造业和非制造业销售增速均较上年低至0%，但原油价格下跌带来的可变成本因素改善促进了利润增长。经季节调整的普通利润为31.5万亿日元，连续第二个季度创历史新高。由于美国对伊朗的袭击，原油价格 (WTI) 最近从 2015 年 10 月至 12 月期间的 60 美元/桶左右上涨至 70 美元/桶的低点。 2026年1-3月以来，原油价格上涨存在企业利润下行压力的风险。资本投资（包括软件）
TOPIX見直しに伴う除外銘柄の株主構成変化～個人投資家が国内機関投資家による売却の受け皿に～
■概要 - 东证股价指数第一阶段审核（2022-2025）将于2025年1月下旬完成，423只股票将从指数中剔除。 - 从排除股票的股东构成来看，机构投资者比例下降，个人投资者比例上升。国内机构投资者 8% → 2% (▲6pt) 个人 46% → 50% (+4pt) ・第二阶段（计划于 2026 年 10 月开始）股东构成可能会发生变化，因此除了改善流动性的措施外，公司还必须加强包括个人 IR 在内的沟通。日本交易所集团（JPX）推动的东证股价指数第一阶段（2022-2025）审核于2025年1月结束，最终有423只股票1从该指数中剔除。计划于2026年10月开始的第二阶段审查（2026-
臨時国会で成立した改正医療法で何が変わるのか（中）－３党合意の内容は？新たな地域医療構想で都道府県に求められる難しい対応
■概要 在2025年临时国会上，与医疗制度改革相关的修订医疗法在执政党的多数支持下获得通过并颁布。最新的法律修订将原定于2025年到期的“区域医疗保障计划”的目标延长至2040年，还包括一些与医疗服务体制改革相关的项目，例如加强纠正医生分布不均的措施。预计各都道府县将在2026财年考虑新的地区医疗保健举措和措施，以纠正医生分布不均的问题，并从2027财年起在各地区进行具体讨论。因此，在三部分系列的第一部分中，我们回顾了地区医疗保健倡议的历史，并指出它在结构上难以理解，例如“虽然说目的不是减少病床，但进步是通过病床数量来体现的。”他根据厚生劳动省审查组织在2024年12月提交的文件，表示基于修订
■概要 针对MBO要约收购方（Karon Holdings）将收购价格提高至3,105日元，Mandom支持要约收购方的要约收购，并建议股东也投标其股份。另一方面，公司决定不支持KKR已接受市场审查程序的要约收购建议，并决定终止市场审查程序。尽管Mandom董事会根据要约方的企业价值提案判断要约合理，但推测要约方的收购价格超过KKR的价格（3,100日元）的事实是选择的背后原因。 2026年2月9日，Mandom董事会表示批准Karon Holdings（以下简称“要约人”）的要约收购，Karon Holdings正在Mandom管理层进行管理层收购（以下简称“MBO”），并建议股东也投标。另
消費者物価（全国26年1月）－総合は3年10ヵ月ぶりの2％割れ、コアは2月に2％割れが確実
■概要 2016年1月全国居民消费价格指数（不含生鲜食品综合=核心CPI）比上年上涨2.0%，比上月下降0.4个点。综合指数较上年为1.5%（2015年12月：2.1%），时隔3年零10个月首次跌破2%。食品价格（不含生鲜食品）同比涨幅连续第五个月下降6.7%，未来预计将延续放缓趋势。然而，日元贬值导致进口价格上涨可能会再次推高价格。能源价格受到汽油临时税率取消以及电力和城市燃气价格支持措施的显着压低，预计2026年2月和2026年3月将比上年下降近10%。核心CPI（不含生鲜食品和能源的所有项目）和美国核心CPI（不含食品（不含酒精饮料）和能源的所有项目）增速也在下降，消费价格上涨步伐被判断
▼研究者的眼睛☆中国娱乐的惊人演变（第1部分） - 中国内容何时、如何提升到这个水平？ ☆整理围绕食品零消费税率的争论点 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－▼《经济学人周刊》周刊☆2025-2027年经济展望（2026年2月） －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ▼基础研究月刊 ☆众院选举后日元升值。日元疲软的压力结束了吗？ ～市场病历3月号 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ▼基础研究报告 ☆现在必须进行压力检查，50人以下的工作场所也适用☆ 了解去年年底提出的护理福利小组意见（第1部分
■概要 在2月8日举行的众议院选举中，自民党赢得了多数席位。在这次选举中，大多数政党都承诺降低消费税，自民党表示将考虑对食品和饮料免除两年的消费税。在此，我们总结一下随着自民党的压倒性胜利而成为现实的食品零消费税的争论点。 ■目录 - 对价格、消费和经济增长率的影响 - 财政资源、时机、与价格目标的一致性 - 需要建设性讨论 - 将食品消费税率降至零，每年将减少家庭负担约5万亿日元。预计这将降低价格、刺激个人消费并提高实际GDP。根据Nissay研究所的宏观模型，如果食品消费税降为零，居民消费价格将下降1.64%，个人消费将增长0.85%，实际GDP将增长0.55%。然而，这是假设消费税税率（
貿易統計26年1月－中国向けを中心に輸出の伸びが加速したが、春節の影響を割り引く必要あり
■概要 2016年1月贸易差额为11,527亿日元。 1月份，受新年假期影响，出口量较低，原始数据贸易逆差可能扩大。经季节调整的贸易余额为4555亿日元，为两个月来首次顺差。分地区看，对美国的出口量仍保持低速增长，但对欧盟和中国的出口量较上年增长了两位数。尽管对欧盟的出口仍然强劲，但由于农历新年期间的推迟，对中国的出口正在快速增长，预计2月份将出现反动性下降。要做出基本判断，需要将一月和二月进行平均。由于数量持续下降、关税下调后仍处于高位、以及销售价格上涨导致价格竞争力下降，对美国的汽车出口可能暂时保持疲软。 ■目录 1．出口增长迅速加快2．春节对华出口猛增 根据财务省2月18日公布的贸易统计
■概要 个人编号卡及其电子证明书有有效期限。预计从2025年起，续签数量将大幅增加，顺利续签对于避免出现问题至关重要。特别是对电子证书有效期的认识存在问题。但除年轻一代外，更新意愿较高。普及很重要。除了更新意愿、拥有率、使用意愿、使用率等因素外，个人编号卡在年轻人中的普及速度较其他世代相对缓慢。从简化福利管理的角度，将个人编号卡和Mynaportal作为经济措施的案例也颇为引人注目。如果传播延迟，青少年可能会远离及时支持的网络。 ■内容 1 - 个人编号卡的有效期限 2 - 应对有效期限的重要性 3 - 更新的意识和意愿 - 总体意愿较高，但青少年的意愿较低 - 4 - 青少年的传播状况 5
企業物価指数2026年1月～金属価格の上振れリスクも、国内企業物価の前年比上昇率は鈍化へ～
■概要 2026年1月国内企业货物价格同比上涨2.3%（2025年12月：2.4%），涨幅环比下降0.1个百分点。从细分来看，包括大米在内的农林水产品同比仍呈现22.4%的高增速（2011年12月：同比26.1%），但自2011年5月同比峰值43.6%后已连续8个月放缓。食品和饮料销售额与上年相比仍保持4.7%的高位（2011年12月：同比26.1%）。 2015 年：与上一年相比增长 4.8%）。有色金属较上年大幅增长33.0%（2015年12月：较上年增长22.2%）。另一方面，在原油价格下跌的背景下，石油及煤炭产品销量下降12.9%（2016年12月：-8.3%）。 1月份日元兑美元汇率
■概要 富士媒体控股（Fuji HD）应投资基金等的要求，宣布分拆房地产业务，并宣布将收购其最多三分之一的股份，并收购投资基金等持有的富士HD股份。为了实施针对投资基金收购等的对策，富士HD需要召开股东大会以确认股东的意愿。据推测，公司之所以对投资基金等的要求作出回应，是因为即使有多数少数决议（排除利害关系股东的决议），股东意志确认会议上也没有希望通过对策。 2026年2月3日，富士媒体控股（以下简称“富士HD”）决定引入外部资本进入其城市业务和旅游业务，该业务由该公司旗下的房地产公司产经大厦株式会社1等共11家公司组成。这是应原已购买该公司股票的个人、投资基金等大型购买者（以下统称“投资基金
循環経済は「消費の総量削減」につながるのか～リユース市場拡大と消費意識・行動のギャップをめぐる検討
■概要 近年来，二手产品和再利用产品的市场不断扩大。根据环境省的估计（基于一般消费者的最终需求），使用过的和再利用的产品（主要产品的总和）的市场规模从2012财年的31,047亿日元不断上升，预计到2024年将达到34,986亿日元。此外，私人估计预计到2030年将达到约4万亿日元。通过收集、回收和转售系统，再利用回收功能作为消费者可以轻松参与的循环的“入口”。事实上，根据Nissay研究所的调查，从2023年到2024年，价格意识和节约意识将变得更强，“想在跳蚤市场应用程序上出售不需要的物品”、“我会毫不犹豫地购买二手物品”和“当我购买时我有意识地出售”等与再利用相关的意识也会增加，这证实了
アクセス・ベース時代の所有について考える－リキッド消費の負の側面とは
■摘要 本文以乐天电视台“购买内容停止销售”事件为切入点，探讨日本视频内容市场消费结构的变化。正如市场数据所示，视频内容不再是您拥有的东西，而是迅速成为您在需要时访问的东西。这些变化的背后不仅是即时性、便利性等基于访问的服务的优越性，也是价值观的转变，即拥有内容本身正在成为时间和财务风险。在本文中，我使用起源于齐格蒙特鲍曼的“液体现代性”的“液体消费”概念来组织这场运动，并表明付费视频分发服务是“基于访问的消费”的典型例子，这是其特征之一。乐天电视案凸显了数字时代“购买”和“所有权”之间的脱节。消费者认为“购买”的数字内容实际上只是平台提供的访问权限，并且存在由于服务终止或帐户暂停等外部因素而
貸出・マネタリー統計（26年1月）～銀行貸出の伸びがさらに加速、定期預金への資金流入は鈍化
（贷款余额）根据2月9日公布的存贷款走势（初报），1月份银行贷款（平均余额）同比增速为4.91%，较上月（4.76%）有所上升（图1）。银行贷款增速连续9个月上升，其中1月份增速创2021年3月（5.91%）以来最高，当时受疫情特殊情况贷款激增。尽管日本央行加息，长期利率上升，但银行贷款仍在持续增加。分银行类型看，城市银行增速同比大幅提升5.85%（上月为5.58%），与区域银行增速（如下所述）差距进一步拉大。城市银行的增长本来就因大额贷款的执行和偿还而出现波动，而与并购相关的大额贷款似乎正在推动其增长。另一方面，区域性银行（含二线区域性银行）同比增速为4.11%（上月为4.06%），属于较高
Investors Trading Trends in Japanese Stock Market：An Analysis for January 2026
■概要・2026年1月，企业、外国投资者和个人为净买家，而信托银行为净卖家。 ・日经225指数上涨5.9%，东证指数也上涨4.6%。 ・企业净买入额为7,442亿日元，连续第56个月净买入。 ・外国投资者净买入6,921亿日元，连续四个月连续净买入。 ・个人净买入额为836亿日元，连续第二个月净买入。 ・信托银行是最大的净卖家，净销售额为 9,387 亿日元。 2026 年 1 月，日经 225 指数加强了上涨趋势，同时保持在 50,000 点区间。上半月，在众议院可能解散的报道、美国半导体股票上涨以及日元贬值的支撑下，市场走势强劲。由于有报道称高市首相将解散众议院，对政策措施的预期，日经指数
