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全球经济衰退
1. 引言“全球经济衰退”在过去十年中一直是人们争论的话题，反映了2007-2009年全球金融危机的广度和严重性、经济复苏的停滞不前以及近期人们对全球经济即将再次陷入衰退的担忧。2009年，人们的注意力自然集中在全球经济衰退的严重程度及其灾难性后果上。2010-2011年，人们的注意力转向全球经济复苏的迹象，但由于欧元区债务危机导致可能再次出现全球经济衰退，人们对经济复苏持续的希望很快就破灭了。2012年底，欧元区的金融压力有所缓解，但在2015-2016年，全球经济衰退的担忧再次出现，部分原因是中国金融市场的动荡。自 2018 年年中以来，随着世界经济同步放缓，对全球经济衰退的担忧再次出现，这主要是由于贸易紧张局势加剧和政策不确定性加剧导致贸易和制造业异常疲软（图 1）。尽管人们对全球经济衰退很感兴趣，但这一术语并没有一个被广泛接受的定义。很难将国家经济衰退最实际的定义（至少连续两个季度国家产出下降）映射到全球背景下，这不仅是因为可靠的全球产出季度数据往往滞后，而且因为全球经济很少出现收缩：2009 年是战后唯一出现全球年度产出下降的一年。要更好地理解全球经济衰退，就需要认识到新兴市场和发展中经济体 (EMDE) 以及跨境贸易和金融联系日益增长的重要性。首先，EMDE 的作用日益增强意味着，仅监测发达经济体（尤其是美国）的周期性波动已不足以了解全球商业周期。 1950 年至 1990 年间，发达经济体平均占全球产出的 80% 左右，占全球增长的 75%（图 2）。然而，到 2010 年代，发达经济体在世界产出中的平均份额已下降到 60% 左右，其对世界产出增长的贡献也下降到 40% 左右（按市场汇率计算）。因此，发达经济体的商业周期已成为全球商业周期可靠性大大降低的替代指标。这意味着，要更好地理解全球商业周期，需要超越通常的发达经济体，而要研究包括新兴市场和发展中经济体在内的更广泛的群体。其次，过去七十年来，跨境贸易和金融联系变得更加紧密。20 世纪 50 年代，全球贸易开放度（以商品和服务出口和进口总额占全球 GDP 的百分比来衡量）平均不到 20%（图 3）。到 2010 年代，这一比例已上升到 55% 以上。全球金融开放度（定义为外国资产和负债占 GDP 的百分比）也从 1970 年代的 50% 左右上升至最近十年的近 400%。这些更紧密的联系增加了发达经济体和新兴市场与发展中经济体商业周期之间的双向反馈。它们最终也增加了全球商业周期出现更明显、更同步的波动的可能性。
全球发售
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全球能源
绿色氢是一种清洁、可持续的能源载体，在全球能源转型和实现脱碳目标中发挥着关键作用。本文讨论了多方面的主题，例如绿色氢生产的成本分析及其在土耳其的潜力。通过使用可再生能源电解水生产的绿色氢与来自化石燃料的灰色、蓝色和棕色氢不同，不涉及碳排放。这一特性使绿色氢成为应对气候变化的重要工具。影响绿色氢生产成本的因素包括电力成本、电解槽技术和容量系数。可再生能源成本的下降和技术进步正在提高绿色氢的竞争力并支持其广泛采用。土耳其拥有丰富的可再生能源潜力和战略位置，在绿色氢生产方面具有显着优势。国家氢战略和私营部门的投资表明了土耳其在这一领域取得进展的决心。绿色氢可以应用于能源运输工业和建筑等各个领域，并可以提供许多好处，例如提高能源独立性、经济发展和可持续性。总之，绿色氢将在未来的能源系统中发挥关键作用，土耳其可以通过积极参与这一转型获得重大收益。
从本地和全球观点
1 Poyang Lake Wetland and Patershed Research（教育部）的地理与环境学院/主要实验室，中国Nanchang 330022，江西师范大学； oykh@jxnu.edu.cn（k.o. ）; gongdaohong@jxnu.edu.cn（D.G. ）; huilin@jxnu.edu.cn（H.L.） 2自然灾害监测的关键实验室，江西省的预警和评估，江西师范大学，北昌330022，中国3个国家关键信息工程实验室在测量，地图和遥控感应中，武汉大学，瓦汉大学，瓦汉430079，中国中国； fyw@whu.edu.cn 4加拿大L5L 1C6的多伦多大学地理，地理与环境部地理系； daoye.zhu@utoronto.ca 5调查学院，汤吉大学，上海200092，中国； cjxiao@tongji.edu.cn 6土耳其伊斯坦布尔技术大学地理系，土耳其； oaltan@itu.edu.tr *通信：huangm@jxnu.edu.cn1 Poyang Lake Wetland and Patershed Research（教育部）的地理与环境学院/主要实验室，中国Nanchang 330022，江西师范大学； oykh@jxnu.edu.cn（k.o.）; gongdaohong@jxnu.edu.cn（D.G.）; huilin@jxnu.edu.cn（H.L.）2自然灾害监测的关键实验室，江西省的预警和评估，江西师范大学，北昌330022，中国3个国家关键信息工程实验室在测量，地图和遥控感应中，武汉大学，瓦汉大学，瓦汉430079，中国中国； fyw@whu.edu.cn 4加拿大L5L 1C6的多伦多大学地理，地理与环境部地理系； daoye.zhu@utoronto.ca 5调查学院，汤吉大学，上海200092，中国； cjxiao@tongji.edu.cn 6土耳其伊斯坦布尔技术大学地理系，土耳其； oaltan@itu.edu.tr *通信：huangm@jxnu.edu.cn2自然灾害监测的关键实验室，江西省的预警和评估，江西师范大学，北昌330022，中国3个国家关键信息工程实验室在测量，地图和遥控感应中，武汉大学，瓦汉大学，瓦汉430079，中国中国； fyw@whu.edu.cn 4加拿大L5L 1C6的多伦多大学地理，地理与环境部地理系； daoye.zhu@utoronto.ca 5调查学院，汤吉大学，上海200092，中国； cjxiao@tongji.edu.cn 6土耳其伊斯坦布尔技术大学地理系，土耳其； oaltan@itu.edu.tr *通信：huangm@jxnu.edu.cn
全球电池
新功能：我们预见了2025年全球电动汽车电池行业的积极势头，需求，供应和盈利能力。LFP电池在中国以外的渗透是显而易见的，但可能会从2026年加强。我们认为，特朗普的胜利对于中国电池制造商来说是积极的，但由于IRA的可能变化，韩国公司对韩国公司有负。有什么影响：对欧盟需求恢复的目光。我们预测2025-26e以上的1.6-1.9TWH全球LIB需求（未更改），等于2024E的同比增长21％后，同比增长19-20％。我们预计，在BEV模型发射周期的背面，欧洲的NEV需求会在欧洲的NEV需求中得到温和的恢复，2026E的量增长加速了。同时，我们认为，新的欧盟CO 2法规可能会在2025 - 35年间推动BEV渗透率更高（请参阅我们的全球NEV报告，2024年9月26日）。盈利能力压力在2025E中放松。1）在供应方面，我们预计2025E的电池容量利用率有所改善（从2024年的64％降至66％），特别是由中国制造商自2023年以来的能力控制驱动。2）我们认为，在2022年的高峰水平下降40-80％之后，原产价格波动不再是电池制造商盈利能力的物质逆风。对于LICO3和LIOH价格下降的每个USD1K/TONNE，我们估计对LFP和NCM细胞的价格影响约为1％。技术路线前景。我们认为，在中国市场上的LFP渗透率上升是一个明显的趋势，从2026年开始，韩国电池制造商和全球OEM推出了其LFP产品。电子卡车，电子船和航空的机会。高压，中颈电池，全稳态电池（ASSB）和4680电池仍然是全球电池制造商的开发重点。对于ASSB，尽管有一些电池制造商声称取得了突破，但成本仍然是一个问题。我们在电子卡车，电子船，电子vtol和电子杰特区域中看到了长期的电池应用。我们估计电子卡车将提供10-15％的市场增长，而用于内陆河流运输的电子容器从长远来看提供了60％的需求上涨空间。航空市场更是利基市场，例如CATL目标，可以在2027-28的8吨有效载荷E-JET中安装冷凝的物质电池。我们建议：我们推荐CATL（300750 CH，CNY261.39，Buy [1]），Samsung SDI（006400 KS，KRW317,500，Buy [1]）和SK Innovation和SK Innovation和SK Innovation和SK Innovation（096770 KS，KRW118,600，Buy [1] 2025-26E。关键下行风险：低于预期的批量运输。我们的不同之处：我们对2025-26e的全球电动汽车电池电量供求动态更加乐观。
全球视角
幸存的经济虐待（SEA）是唯一一个旨在提高对经济虐待和改变其反应的认识的英国慈善机构。日常工作的慈善机构工作，以确保妇女不仅要生存，而且要蓬勃发展。SEA是由现在的首席执行官Nicola Sharp-Jeffs博士于2017年成立的，她的2016年丘吉尔（Churchill）奖学金是美国和澳大利亚的奖学金，以了解应对财务滥用的最佳实践。夏普·杰夫斯博士还在英国进行了一些关于经济和财务虐待的早期研究，并且是伦敦大都会大学的儿童和女人虐待研究部（CWASU）的名誉研究员。这项研究是对凯瑟琳·皇家博士进行的，凯瑟琳·皇家博士在达勒姆大学的暴力与虐待研究中心（CRIVA）完成了博士学位。它是由罗莎·威尔逊·加尔伍德（Rosa Wilson-Garwood）监督的，他拥有十多年的设计，研究和评估国际妇女权利计划的经验，并领导了SEA的证据职能。Kathryn和Rosa是CWASU的同学。SEA努力确保我们的工作反映了高质量的证据，并植根于幸存者的经验。