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摩根大通重点股票收益策略
季度回顾 • 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通专注股票收益策略的表现（扣除费用后）不及基准罗素 1000 价值指数。 • 在技术领域，半导体制造商 Microchip 因终端市场需求复苏速度令人失望而成为最大的拖累因素。鉴于这些需求趋势与行业同行经历的趋势并无不同——并且主要归因于消费者库存的积累——我们相信 Microchip 不会失去市场份额，周期性反弹应该会缓解这种情况。从长远来看，我们对该公司保持信心，因为它拥有出色的管理团队和独特的文化，促进了跨业务线的紧密合作。这种协作环境使公司处于有利地位，可以继续占领市场份额并实现行业领先的利润率。 • 在医疗保健领域，百时美施贵宝是业绩的最大贡献者。稳健的连续季度收益报告和改善的前景进一步提振了投资者情绪。 BMY 强调其新产品组合的增长速度加快，尤其是在肿瘤学和精神分裂症领域，这是抵消未来几年即将到期的专利所必需。该公司继续在肿瘤学领域处于领先地位，鉴于其令人印象深刻的资产负债表、健康的股息以及管理层对提高利润率的明确承诺，我们对其保持信心。
摩根大通数字化演进战略
由于四舍五入，总值可能不等于 100%。本文件是一般性信息，仅供参考。它本质上是教育性的，并非旨在推荐任何特定的投资产品、策略、计划功能或其他目的。使用的任何示例都是通用的、假设的，仅供说明之用。在做出任何投资或财务决策之前，投资者应向个人财务、法律、税务和其他专业人士寻求个性化建议，这些建议应考虑到投资者自身情况的所有具体事实和情况。风险摘要以下风险可能导致该策略的投资组合亏损或表现不如其他投资。由于一些海外市场的政治和经济不稳定，国际投资具有更大的风险和更大的波动性。美国以外的货币汇率变化和不同的会计和税收政策可能会影响回报。综合综合包括根据数字化发展战略投资的所有可自由支配的独立管理账户。该战略旨在通过投资专注于或受益于开发增强移动性和连通性的技术相关产品、服务和流程的公司股票证券和存托凭证来实现资本增值。该策略预计投资于所有市值的公司，优先考虑中型和大型市值公司。该策略寻求在整个市场周期内实现超过基准的长期总回报。该综合指数的成立日期为 2023 年 4 月 1 日。综合指数创建日期为 2022 年 11 月 7 日。指数管理账户收取费用会降低其表现：指数则不会。您不能直接投资指数。从 2015 年 3 月 31 日到 2018 年 9 月 30 日，基准是标普精选科技板块指数净总回报，从 2018 年 10 月 1 日到 2021 年 4 月 30 日，基准是标普 500 通信服务和信息技术指数净总回报。从 2021 年 4 月 30 日开始，基准是标普北美科技板块指数。过去的表现并不能保证未来的结果。前十大持股列出的前十大持股仅反映该策略的长期投资。不包括短期投资。持仓情况可能会发生变化。所列持仓不应被视为购买或出售特定证券的建议。每只证券均按策略中持有的证券总市值的百分比计算，不包括衍生品头寸的使用（如适用）。
摩根大通税务智能 – 美国大盘股领先者战略
风险摘要 以下风险可能导致该策略的投资组合亏损或表现不如其他投资。 股权证券风险。股权证券（如股票）的投资可能比其他形式的投资更具波动性，风险也更大。股权证券的价格可能会因大盘变化或公司财务状况变化而上涨或下跌，有时变化迅速或不可预测。这些价格变动可能是由影响投资组合中选定的个别公司、部门或行业或整个证券市场的因素造成的，例如经济或政治条件的变化。 成长型投资风险。成长型投资试图找出顾问认为相对于价值或其他类型股票，收益将快速增长的公司。与其他类型公司的股票相比，这些股票的价值通常对当前或预期收益更为敏感。短期事件（例如未能达到行业收益预期）可能导致成长型股票价格相对于其他类型股票大幅下跌。与价值或其他股票相比，成长股的交易价格可能高于当前收益的倍数，导致价格虚高，从而可能导致价值大幅下跌。免责声明 本材料并非在任何司法管辖区购买或出售任何金融工具的要约或邀请，亦非摩根大通资产管理或其任何子公司（统称“摩根大通资产管理”）承诺达成本文所述任何交易。摩根大通资产管理本文提供的所有信息仅供参考，基于某些假设和当前市场条件，如有变更，恕不另行通知。因此，不应依赖本文信息。在决定是否达成本文所述任何交易或策略时，接收人应仅依赖最终文件，其中将包含与任何所述交易或策略有关的最终条款和条件。这些材料仅供说明之用，您不应依赖它们来评估投资本文所述任何证券或策略的优点。过往表现并不代表未来。任何预测、意见和金融市场趋势陈述均由摩根大通资产管理公司在本文发布之日自行作出，如有变更，恕不另行通知。本文中的任何研究均由摩根大通资产管理公司根据其自身目的而获得并采取行动。此类研究结果仅作为补充信息提供，并不构成投资建议。它们不反映摩根大通集团的观点。投资价值及其收益可能根据市场条件和税收协议而波动，投资者可能无法收回全部投资金额。过往表现和收益率均未必能可靠地反映当前和未来的表现。汇率变动可能对产品或相关海外投资的价值、价格或收入产生不利影响。摩根大通资产管理不就本文信息的准确性或完整性作出任何陈述或保证。摩根大通资产管理并非任何收到参考交易信息的人士的顾问。税收损失收获可能并不适合所有人。如果您预计今年不会实现净资本收益、有净资本损失结转、担心偏离您的模型投资组合、和/或受低所得税率影响或通过延税账户投资，税收损失收获可能不是您的账户的最佳选择。您应与您的投资和税务顾问讨论这些问题。寻求提高税后表现的投资策略可能因各种因素而无法完全实现战略收益或收获损失。市场条件可能会限制产生税收损失的能力。税收损失收获
从滞胀到大通胀：解读20世纪70年代的美国经济
本文概述了从 1975 年到 2013 年宏观经济学家对 20 世纪 70 年代美国滞胀的解释的演变历史。通过定性和定量方法，1）我观察到不同时期共存的不同解释类型；2）我评估了每个时期哪种解释类型占主导地位；3）我确定了不同解释类型的主要影响来源。20 世纪 70 年代末和 80 年代初，供给冲击和通胀惯性是解释滞胀的基本概念。1985 年以后，人们对这个话题的兴趣逐渐消失。在 20 世纪 90 年代，它成为了全新的文献，几乎没有参考过去的解释。这些文献主要关注货币政策在 20 世纪 60 年代末和 70 年代对通胀上升的影响。新古典经济学家的贡献，如卢卡斯（1976）、基德兰和普雷斯科特（1977）或巴罗和戈登（1983a），这些贡献在20世纪70年代/80年代的滞胀解释中被忽视，但在20世纪90年代却成为解释20世纪70年代滞胀的主要参考。
摩根大通医疗保健会议
为了利用 1995 年美国私人证券诉讼改革法的“安全港”规定等，阿斯利康（以下简称“集团”）提供以下警示声明：本文件包含与集团运营、业绩和财务状况有关的某些前瞻性陈述，包括但不限于有关预期收入、利润率、每股收益或其他财务或其他指标的陈述。尽管集团认为其预期是基于合理的假设，但任何前瞻性陈述本质上都涉及风险和不确定性，并可能受到可能导致实际结果与预测大不相同的因素的影响。前瞻性陈述反映了编制本文件之日可用的知识和信息，集团不承担更新这些前瞻性陈述的义务。集团通过在这些陈述中使用“预期”、“相信”、“期望”、“打算”等词语和类似表达来识别前瞻性陈述。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素（其中一些因素超出了本集团的控制范围）包括但不限于：新药研发管道交付或上市失败或延迟的风险；未能满足药品开发或审批的监管或道德要求的风险；本集团商业战略的质量或执行失败或延迟的风险；定价、可负担性、可及性和竞争压力的风险；无法维持合规优质药品供应的风险；本集团药品非法贸易的风险；依赖第三方商品和服务的影响；信息技术或网络安全故障的风险；关键流程故障的风险；无法按照法律和监管要求及战略目标收集和管理数据的风险；无法吸引、发展、聘用和留住多元化、优秀和有能力的员工的风险；无法满足对环境影响（包括气候变化）的监管或道德期望的风险；上市药品的安全性和有效性受到质疑的风险；诉讼和╱或政府调查的不利结果的风险；集团产品的知识产权相关风险；未能实现战略计划或达到目标或期望的风险；财务控制失败或发生欺诈的风险；集团财务状况意外恶化的风险；全球和╱或地缘政治事件可能已经或继续对这些风险、对集团继续减轻这些风险的能力以及对集团运营产生的影响，财务结果或财务状况。本文件或任何相关演示/网络广播中的任何内容均不应被视为利润预测。
美敦力 2025 摩根大通医疗保健会议
本演示文稿包含《1995 年私人证券诉讼改革法》所定义的前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响，包括与竞争因素、医疗产品开发、制造、营销和销售固有的困难和延迟、政府监管、地缘政治冲突、一般经济状况以及公司向美国证券交易委员会提交的定期报告（包括公司最新的 10-K 表年度报告）中所述的其他风险和不确定性相关的风险。实际结果可能与预期结果存在重大差异。美敦力不承诺更新其前瞻性陈述或本演示文稿中包含的任何信息，包括反映未来事件或情况。
摩根大通医疗保健会议
风险和不确定因素包括但不限于一般行业状况和竞争；一般经济因素，包括利率和货币汇率波动；美国和国际制药行业法规和医疗保健立法的影响；全球医疗保健成本控制趋势；技术进步、竞争对手获得的新产品和专利；新产品开发所固有的挑战，包括获得监管部门批准；公司准确预测未来市场状况的能力；制造困难或延迟；国际经济的金融不稳定和主权风险；对公司专利和其他创新产品保护措施的有效性的依赖；以及诉讼风险，包括专利诉讼和/或监管行动。
摩根大通医疗保健会议
除历史事实外，本报告还包含涉及许多风险和不确定性的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于与以下方面相关的陈述：从我们的产品和产品候选物中获得的益处；我们的产品和/或我们的产品候选物可能为患者带来的价值；INGREZZA 的持续成功；成功推出 CRENESSITY；我们的财务和运营业绩，包括我们未来的收入、费用或利润；我们的合作伙伴关系；预期的未来临床和监管里程碑；以及我们和我们的合作伙伴启动和/或完成临床、监管和其他开发活动的时间。可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异的因素包括但不限于以下因素：与 Neurocrine Biosciences 的一般业务和财务相关的风险和不确定性、与 INGREZZA 和 CRENESSITY 商业化相关的风险和不确定性；与我们产品候选物的开发相关的风险；我们对第三方在产品和候选产品的开发、制造和商业化活动中的依赖，以及我们管理这些第三方的能力所带来的风险；FDA 或其他监管机构可能对我们的产品或候选产品作出不利决定的风险；临床开发活动可能无法按时启动或完成，或者可能由于监管、制造或其他原因而被推迟，可能无法成功或重复以前的临床试验结果，可能无法证明我们的候选产品是安全有效的，或者可能无法预测现实世界的结果或后续临床试验的结果；与我们的合作伙伴达成的协议的潜在利益可能永远无法实现；我们的产品和/或我们的候选产品可能因第三方的专有权或监管权利而被阻止商业化，或者产生意想不到的副作用、不良反应或滥用事件；与政府和第三方监管和/或政策努力有关的风险，这些努力可能对我们的产品实施销售和药品定价控制，或限制我们产品的承保范围和/或报销；与其他疗法或产品的竞争相关的风险，包括我们产品的潜在仿制药进入者；资本市场的限制、波动或中断或影响我们完成加速股票回购交易能力的其他因素；以及我们向美国证券交易委员会提交的定期报告中描述的其他风险，包括截至 2024 年 9 月 30 日的季度 10-Q 表季度报告。Neurocrine Biosciences 不承担在本新闻稿发布之日后更新本新闻稿中所含声明的任何义务，除非法律要求。
bioMérieux 将出席第 43 届摩根大通年度会议...
关于生物梅里埃 开创性诊断技术 生物梅里埃在体外诊断领域拥有 60 年的全球领先地位，业务遍及 45 个国家，并在庞大的分销商网络的支持下为 160 多个国家提供服务。2023 年，公司收入达到 37 亿欧元，其中 93% 以上的销售额来自法国以外地区。生物梅里埃提供诊断解决方案（系统、试剂、软件和服务），以确定疾病和污染源，从而改善患者健康并确保消费者安全。其产品主要用于诊断传染病。它们还用于检测农产品、药品和化妆品中的微生物。