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基于排放的利率和向低排放的过渡......
1 请参阅https://treaties.un.org/Pages/ViewDetails.aspx?src=TREATY&mtdsg_no=XXVII-7-d&chapter=27&lang=_en&clang=_en，2019 年 11 月 23 日访问。 2 欧盟能源联盟战略（ https://ec.europa.eu/commission/priorities/energy-union-and-climate_en ，2019 年 11 月 23 日访问）、德国能源转型（ https://www.bmwi.de/Redaktion/EN/Dossier/energy-transition.html ，2019 年 11 月 23 日访问）或瑞士能源战略 2050（ https://www.bfe.admin.ch/bfe/en/home/policy/energy-strategy-2050.html ，2019 年 11 月 23 日访问）的实施都强调了这一问题的重要性。 3 公共投资，例如公共交通网络、电网扩展到可再生能源地点以及碳捕获和储存基础设施，也可以发挥关键作用。
关键利率计算的数值方法评估...
[1] I. George、J. Lin 和 N. Lütkenhaus，“通用量子密钥分发协议的有限密钥速率的数值计算”，《物理评论研究》，第 3 卷，第 1 期，第 013274 页，2021 年。[2] D. Bunandar、LC Govia、H. Krovi 和 D. Englund，“量子密钥分发的数值有限密钥分析”，《量子信息》，第 6 卷，第 1 期，第 104 页，2020 年。
金融（不）稳定性实际利率，r**
我们建立了一个宏观金融模型，该模型具有偶尔约束性的融资约束，其中实际利率对当前和未来的金融稳定产生相反的影响，同时期影响由估值效应（类似于引发 2023 年银行业动荡的效应）驱动，未来影响由中介机构的收益追求驱动。我们使用此模型来说明金融稳定利率 r** 的概念，我们建议将其作为金融脆弱性的定量汇总统计数据。我们为美国经济提供了 r** 的衡量标准，并讨论了其在过去五十年中的演变。关键词：r**、金融危机、金融稳定、偶尔约束性的信贷约束 _________________ Akinci，Del Negro：纽约联邦储备银行（电子邮件：ozge.akinci@ny.frb.org，marco.delnegro@ny.frb.org）。Benigno：洛桑大学（电子邮件：gianluca.benigno@gmail.com）。Queralto：美国联邦储备系统理事会（电子邮件：albert.queralto@frb.gov）。作者感谢 Ethan Nourbash 提供的出色研究协助。他们还感谢 Thomas Eisenbach、Kirstin Hubrich 和 Marek Jarociński 分享他们的数据以及关于其构建的有用见解，感谢各种研讨会、会议和讲习班的参与者，以及 Fiorella De Fiore、Mark Gertler 和 Fernanda Nechio 提供的深刻评论和问题。本文介绍了初步研究结果，并分发给经济学家和其他感兴趣的读者，仅用于激发讨论和征求意见。本文表达的观点为作者的观点，并不一定反映纽约联邦储备银行、联邦储备委员会或联邦储备系统的立场。任何错误或遗漏均由作者负责。
可违约债务、利率和经常账户
阿根廷过去 180 年的违约或重组事件。1 虽然阿根廷可能是一个极端案例，但主权违约在新兴市场中也时有发生。关于新兴市场的第二组事实与这些经济体从世界其他国家借款的利率及其经常账户的行为有关。利率和经常账户具有很强的逆周期性，并且彼此呈正相关。也就是说，与经济衰退时期相比，新兴市场在经济繁荣时期往往会借入更多资金，而且利率较低。这些特征与发达小型开放经济体的特征形成鲜明对比。在本文中，我们开发了一个小型开放经济体债务和违约的定量模型，我们用它来匹配上述事实。我们的方法遵循 Eaton 和 Gersovitz (1981) 的经典框架，其中风险分担仅限于一期债券，偿还由金融自给自足的威胁强制执行。在所有其他方面，该模型都是标准的小型开放经济模型，其中唯一的冲击源是禀赋冲击。在这个框架中，我们表明，当生产率过程具有波动的随机趋势而非围绕稳定趋势的暂时波动时，模型匹配数据中某些特征的能力会大大提高。在之前的一篇论文（Aguiar and Gopinath，2004b）中，我们通过实证证明，新兴市场确实更适合被描述为具有波动趋势。结果表明，在小型发达经济体（加拿大）中，永久性冲击解释的商业周期频率方差比例约为 50%，而在新兴市场（墨西哥）中则超过 80%。为了分离趋势波动在解释违约方面的重要性，我们首先考虑一个标准的商业周期模型，其中冲击代表围绕稳定趋势的暂时偏差。我们发现违约极为罕见，大约每 2500 年发生两次。标准模型的弱点始于这样一个事实：自给自足并不是一个严厉的惩罚，即使考虑到新兴市场中观察到的相对较大的收入波动。平滑围绕稳定趋势的消费暂时冲击所带来的福利收益很小。这反过来又阻止了贷款人延长债务期限，我们通过一个简单的计算证明了这一点，就像卢卡斯（1985）一样。我们可以假设自给自足状态下的产出额外损失，从而支持均衡状态下更高的债务水平。然而，在纯暂时性冲击模型中，这不会导致违约率与许多经济体中观察到的违约率相似。第三部分描述了在具有暂时性冲击和稳定趋势的模型中违约如此罕见的原因。违约的决定取决于自给自足状态下效用的现值（价值函数）与金融一体化的现值之间的差异。从数量上讲，均衡状态下违约的水平取决于两个价值函数对禀赋冲击的相对敏感性。当禀赋过程接近随机游走时，从额外禀赋中储蓄的需要有限，无论收入实现与否，金融自给自足和良好的信用记录之间几乎没有区别。在另一个极端，如果暂时性冲击随着时间的推移是独立同分布的，那么就有借贷的动机，这使得整合比自给自足更有价值。然而，独立同分布冲击对整个当前的影响有限
利率不确定性和主权违约风险
本文的最新版本可在此处找到。我们受益于 Fernando Broner 两位匿名审稿人的评论和建议，以及 Manuel Amador、Agustín Benetrix、Marinho Bertanha、Nathan Converse、Ethan Ilzetzki、Hashmat Khan、Juan Carlos Hatchondo、Leonardo Martinez、Enrique Mendoza、Juanpa Nicolini、Ananth Ramanarayanan、Zach Stangebye、Michal Szkup、Martín Uribe、Stephen Williamson 以及 UBC、圣玛丽学院、西部大学、皇后学院、卡尔顿大学、圣母大学、都柏林圣三一学院、欧洲大学学院、麦克马斯特大学、图库姆安国立大学、2019 年中西部宏观经济学会议、2019 年经济与金融计算年会、货币、宏观与金融会议 50 周年纪念会议、第 10 届 RCEA MMF 会议、 2016 年和 2017 年经济动力学学会年会以及 2015 年加拿大经济协会年会。其余所有错误均由我们承担。本研究部分由加拿大社会科学和人文研究委员会资助，以及麦克马斯特大学内部艺术研究委员会资助。本文表达的观点为作者的观点，并不一定反映美国国家经济研究局的观点。
尼日利亚的财政政策、利率和制造业表现
本文探讨了 1981 年至 2021 年期间财政政策（政府支出和税收）和利率对尼日利亚经济制造业的影响。该研究采用了自回归分布滞后 (ARDL) 模型方法，因为我们的一些变量是在水平上集成的，而其他变量是在一阶差分上集成的，并且边界检验报告了模型中存在长期关系。研究结果表明，在短期内，政府支出及其一期滞后对制造业绩效产生了负面且显着的影响；增值税对制造业绩效产生了正面且显着的影响，而其一期滞后产生了负面且显着的影响；利率对制造业绩效产生了正面且显着的影响。从长远来看，政府支出对制造业绩效产生了负面但不显着的影响；而增值税和利率则产生正向且显着的影响。在分解模型中，经常性支出产生负面且显着的影响；资本支出产生正向且显着的影响；增值税对制造业绩效产生了显著的负面作用；利率对制造业绩效产生了显著的正面作用。研究建议有必要降低治理成本，因为公共支出的很大一部分用于政府运营，而不是用于刺激可能影响制造业绩效的关键部门。
消费者贷款，异质利率和不平等
个人面临就业，收入和费用冲击的巨大风险，这些风险因不完整的金融市场而加剧。减轻这些风险的一种方法是通过无抵押的消费者贷款，但是获得这些贷款的机会不平等，利率差异很大。本文使用巴西的信用注册表（SCR）和雇主 - 雇员数据（RAIS）研究从2013年到2019年的利率差异。数据包括超过一百万个人以及有关贷款金额，期限，风险水平和利率的详细信息。关键发现表明利率上有明显的差异。个人贷款平均为146％A.A.，而工资贷款为28％，个人贷款利率表现出更大的分散。重要的是，即使在考虑风险概况之后，低收入借款人也会面临更高的利率。借款人的最低工资的1-2倍比最低工资的20倍的借款人高28-44个百分点。较小的贷款，非正式就业和性别也有助于更高的利率，而金融素养则适度降低借贷成本。工资贷款虽然更实惠，但许多人（包括非正式工人）仍然无法访问。相似的不等式模式在这个细分市场中持续存在，尽管幅度较小。为了应对这些挑战，该研究探讨了财务改造的潜力，以减少信贷市场的不平等现象。核心重点是旨在增加银行业竞争的改革如何使消费者受益于年轻和低收入个人。2013年的贷款可移植性改革被强调为一项促进福利的亲竞争政策的一个例子。该研究介绍了信用市场的校准生命周期模型，以阐明降低利率差异的潜在影响。的发现表明，消除或最小化这些差异可能会导致重要的福利提升，尤其是对于贫困和非正式工人而言。例如，消除这些差异（不切实际的情况）可能会增加福利，相当于每年消费的2.6％，而最贫穷的分数则更大。本文还评估了扩大获得工资贷款的潜在好处，该贷款更便宜，但很大程度上仅限于公共部门的工人和退休人员。尽管这种扩张具有积极影响，但其影响受到面临最高财务脆弱性的非正式工人的限制。因此，本文强调了金融改革在减少消费不平等和改善巴西的福利方面的潜在影响。洞察力为寻求解决信贷市场财务限制的政策制定者提供了挑战。政策制定者必须优先考虑提高银行业竞争，扩大低收入和非正式工人的负担得起的信贷的竞争，并投资金融教育以增强消费者权能的竞争。
中立利率 - 含义，局限性和评估
中立利率最常见的定义是既不是扩张性也不是收缩的利率。这意味着实际经济处于平衡状态，通货膨胀稳定。实际经济通常由劳动力市场成果或总产出代表。如果中央银行设定的政策利率低于中立利率，那么这对经济产生了扩张的影响，因为家庭想要消费和企业想要投资，这增加了经济的总需求。高需求使公司更容易提高价格和通货膨胀。如果政策率高于中立率，则效果正在收紧，即需求将很低，通货膨胀也会很低。在这两个州之间的某个地方是政策利率，对经济没有扩张和收缩影响，即对需求和通货膨胀的影响是中性的。
桑坦德银行进入新利率周期
该集团一直在增加其欧元 ALCO 投资组合，主要在西班牙、葡萄牙和消费者领域。ALCO 投资组合是一种所谓的“逆周期”工具，这意味着它的功能是随着时间的推移提供稳定的业绩。当利率处于上升周期时，政府债券被购买，当资金成本上升时，其价格会变得更便宜。当利率下降时，债券价格升值，ALCO 投资组合的价值上升。该集团大多在到期时记录这些债券，因为它会将它们保留在投资组合中直到最终付款，并且不会进行交易。因此，即使没有实现销售，债券的升值也会产生反映在损益表中的财务收益。
有效计算量子利率延伸功能
量子率延伸功能在量子信息理论中起着基本作用，但是目前尚无实际算法，可以有效地计算此功能至中等通道尺寸的高精度。在本文中，我们展示了对称性降低如何显着模拟纠缠辅助量子率延伸问题的常见实例。这使我们能够更好地理解获得最佳利率差异权衡的量子通道的属性，同时还允许更有效地计算量子利率 - 缺陷函数，而少于使用的数值算法。此外，我们提出了镜下下降算法的不精确变体，以计算具有可证明的sublerear收敛速率的量子率延伸函数。我们展示了这种镜下下降算法与Blahut-Arimoto和预期最大化方法有关，以前用于解决信息理论中的类似问题。使用这些技术，我们提出了第一个计算多量量子率函数的数值实验，并表明我们所提出的算法可以更快地解决，并且与现有的甲基化合物相比，我们提出了更快的速度和更高的准确性。