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星期二的经济12月CPI通货膨胀率将减至4- ...
2025年1月14日 - 基于消费者价格指数（CPI），CPI通货膨胀率在12月的5.22％的印度零售通货膨胀率（CPI）的4个月低点，12月份的中锋为5.22％，在11月份释放的数据均低于5.48％，略低于5.48％。虽然12月通货膨胀印刷在印度储备银行的目标范围内，但该年度的平均水平较高。本月的食品通货膨胀率为8.39％，低于2024年11月的9.04％。蔬菜通货膨胀率从29.33％降至26.56％，脉动通货膨胀率为3.83％，而11月份为5.41％。虽然谷物和产品通货膨胀率为6.51％，但牛奶和产品通货膨胀率为2.80％。燃料和光通胀从-1.83％提高到-1.39％。https://www.financialexpress.com/policy/economy-december-cpi-inflation-eases-to-4-month-low-of-5-22- 3713883/ Steady GDP growth, likely rate cuts in 2025 to support credit access of corporates in FY26: Fitch Fitch Ratings on Monday said India's steady GDP growth outlook, improved banking sector's financial 2025年的健康和预期利率削减将支持26财年的公司信贷访问。尽管CAPEX强度较高，但预计由EBITDA（利息，税收，折旧和摊销之前的收益，税收，折旧和摊销）驱动的印度公司的信用指标预计将在下一个财政年度（2025年3月2026日）提高。政府将坚持财政合并路线图，并将财政赤字进一步缩小到GDP的4.5％。https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/indicators/steady-gdp-growth-likely-rate-cuts-in-2025-to- support-credit-access-of-corporates-in-fy26-fitch/articleshow/117198516.cms Govt capex growth to slow down, fiscal consolidation to continue in FY26:高盛在联盟预算公告之前，外国经纪高盛（Goldman Sachs）表示，预计新财政年度政府资本支出增长会有所放缓。财政部长尼尔马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）可能会宣布，与24财年的17％相比，新财政上的公共资本支出增加了13％，在此之前的三年内增长了17％。https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/indicators/govt-capex-growth-to-slow-down-fiscal- consolidation-to-continue-in-fy26-goldman-sachs/articleshow/117207977.cms NFRA plans 7 papers to strengthen the audit standards In an effort to improve audit quality, the National Financial Reporting Authority （NFRA）将发布一系列论文，以解决法定审计的关键领域。NFRA主席Ajay Bhushan Pandey告诉FE，计划在接下来的2-3个月内发布七篇这样的论文。“根据我们的经验以及在整体审计中观察到的当前差距，我们确定了关键领域，需要审计师，审计委员会成员，独立董事和其他董事会董事的关注。这些论文与国际惯例保持一致，然后是PCAOB等监管机构，” Pandey说。https://www.financialexpress.com/business/industry-nfra-plans-7-papers-to-to-sthe-the-the-the-the-audit-standards-3713276/
伯利兹
伯利兹1。一般趋势伯利兹经济从2009年从停滞中恢复过来，在2010年增长了2.9％，在加勒比海社区（CARICOM）内，这一比率仅次于苏里南（4.4％）。活动因发电，运输，沟通和分配贸易的增长而增长而增强。由于主要市场的新生恢复，旅游需求也有所改善。尽管活动的上涨，但通货膨胀率保持平坦（0％），并且预计恢复行业的就业时间更高。尽管有高债务水平和利息成本上升带来的挑战，但2010年的财政状况有所改善。货币政策试图激发向私营部门的商业银行贷款，以促进经济复苏。同时，出口强劲的增长，加上进口量的适度增加，导致经常账户不足的缩小超过50％，占GDP的百分比。预计经济将在2011年继续扩大，其增长为2.5％，这是由电力驱动的（由于Vaca大坝设施和热水厂的全部运营），旅游业和糖生产。通货膨胀率预计将上升到2.0％，率高于燃料和其他商品价格，就业预计将显示出适度的改善。由于支出的平坦增长和收入的适度增长，财政赤字预计将略占GDP的1.3％。由于英国军事行动在伯利兹的缩减和净出口货物出口的缩减而导致的服务支付下降将导致更大的经常账户赤字。2。2010年和2011年的经济政策经济管理着重于支持复苏，同时确保财政审慎。政府试图提供一个环境，在该环境中，主要生产部门可以增强其产出和生产力。尽管如此，随着超级债券债务的利率从4.25％增加到6.0％，这将导致债务销售成本的相应增加，因此很难迫使政府提供直接的财务援助。（a）财政政策财政绩效受益于政府的强大收入措施。总体赤字从2009年的GDP的2.8％缩小到2010年GDP的1.5％。2009年下降相当大的下降后，总收入为8.7％。石油税占政府收入增加的52.9％，反映了价格和收益的上涨。此外，尽管由于食品和家用电器等零评级物品，因此，一般销售税（GST）税率从10％增加到12.5％，但这些收入仍低于预期。将电力供应的业务税率从1.5％提高到6.5％，以及向出口处理区收取社会费用，从这些来源提高了收入。同样，伯利兹远程电视有限公司的股息支付和公共公用事业委员会和金融服务委员会的转让，将非税收收入提高了17％以上。另一方面，支出的增长更为中等，为3.6％。由于工资，工资和商品和服务的分配较高，目前的支出增加了2.3％。政府补贴，主要是给伯利兹市议会和伯利兹贸易和投资开发
年中经济洞察
年中经济洞察 作者：Reece Jarvis，Butterfield 资产管理部副总裁、固定收益集团主管 即将步入年中，这是盘点对投资组合影响最大的当前通胀和宏观趋势的好时机。我们也已经到达一个里程碑。美联储在开始有史以来最快的货币政策紧缩措施之一后，已暂停加息整整十二个月。虽然债券投资组合受到此次加息的严重影响，股票市场也经历了大幅波动，但美国整体实体经济基本上保持了高于趋势的增长率。由于消费者和企业以超低利率偿还债务，这一审慎举措在很大程度上保护了经济，因此传导效应在美国被弱化。然而，美国货币政策对世界其他地区产生了重大影响，除中国和日本外，大多数主要经济体都被迫跟随美国利率的走势，担心货币疲软会进一步引发输入性通胀——日本就是一个例子，在此期间日元兑美元贬值了 40%。作为金融市场全球化的一个例子，美国将其通胀问题和所需的沉重负担（需求下降）输出到世界其他地区，同时将财政赤字扩大到战时支出水平，进一步支持美国经济。简而言之，我们通常会看到的传统货币政策效应，例如需求下降和资产价格下跌，在美国已被推迟。在本周期中，政策传导的“滞后”时间异常长。随着风险资产继续无情上涨，市场越来越有信心美国经济正在走向软着陆，或者美联储将迅速降息以避免衰退。鉴于目前实际利率很高，如果需要的话，还有大量的宽松政策可供选择，我对这种观点有些同情。然而，值得警惕的是，加拿大和英国等其他主要经济体的杠杆率要高得多，需求压力也低得多，它们在降低基准利率方面仍然非常谨慎，担心被压抑的需求会反弹导致通胀。话虽如此，美国就业市场显然正在走弱。失业救济申请数量达到两年半以来的最高水平，整体失业率突破 4%，美国近 40% 的州触发了萨姆规则。美国房地产市场对较高的借贷成本具有极强的弹性，但最终显示出压力迹象，库存水平正在迅速上升。不过，这对美国通胀的避险部分来说是个好消息，因为通胀现在终于放缓了。令人担忧的是，美国汽车贷款和信用卡的拖欠率也在迅速上升——预计学生贷款还款也将在今年晚些时候全面恢复。因此，美国很可能很快会降低利率。期货市场有 90% 的把握将在 9 月份降息 25 个基点，但如果动物精神反弹，降息的规模和速度可能会令人失望。在股市处于历史高位的情况下开始降息周期是一场赌博。
戒严五十年的经济
埃马纽埃尔·圣·德迪奥斯* 这个国家已经失去了“政治上的纯真”，现在正站在“革命的颤抖边缘”。这是马尼拉雅典耀大学校长 Pacifico Ortiz 神父于 1970 年 1 月 26 日在国会联席会议上为总统费迪南德·马科斯发表国情咨文时所作的祈祷中传达的信息。这番祈祷反映了当时的全国情绪，是一个预言性的警告，马科斯在演讲后离开国会大厅，遇到一大群学生示威者，他们向总统的专车扔了一只纸浆鳄鱼。警察和总统安保人员对学生进行了暴力驱散，驱散持续了整晚，造成数十人受伤。随后几年，学生抗议、工人罢工和交通罢工不断升级，马科斯以此为借口，于 1971 年中止了人身保护令，并最终于 1972 年宣布戒严。当时日益激进的社会动荡是由长期处于危机中的经济引发的。在戒严令颁布前的 20 世纪 60 年代，该国一直受到国际收支赤字的困扰，其根本原因是生产资料（尤其是石油）的进口量超过出口量，而出口商品主要是农产品和矿产品，而农产品和矿产品的价格低迷或不稳定。这种情况本身只是 20 世纪 50 年代建立在“进口替代”基础上的经济结构的延续。生产消费品并主要服务于狭小国内市场的国内产业依赖持续进口投入品和资本品来维持运转。长期的外汇短缺意味着经济增长本身只能断断续续地发生。由于大宗商品价格暴涨以及多边和双边贷款机构的紧急贷款，经济偶尔会暂时得到缓解，但外汇储备耗尽后，经济又会再次陷入停滞。通货膨胀是地方性的，既有需求方面，也有供应方面：庞大的财政赤字——主要是由于政府支出挥霍无度和税收不足——被政治上卑躬屈膝的中央银行货币化，而离散的货币贬值加上油价大幅上涨，推高了价格。由于农民受到落后技术和繁重的租赁条件的困扰，城市工人在通货膨胀加剧的情况下，生产率停滞不前，实际工资下降，马科斯第二任期中期和戒严前夕（1971 年）的贫困率高达 61%。1 20 世纪 70 年代初至 80 年代初——大致与独裁统治的十年相吻合——代表着与这些条件的决裂，但并没有真正解决根本问题。2 创新之处不在于政权内部或结构性改革，而在于支撑马科斯经济的重要外部因素：从官方和商业贷款机构以优惠条件和低利率获得外国信贷。石油出口国从 1973 年起因石油价格上涨而获得大量外汇收入，这些国家通过西方商业银行将这些收入再循环利用，而西方商业银行又将这些收入以最低条件借给菲律宾等“有前途”的发展中国家。国际货币基金组织和世界银行等多边贷款机构以及美国等双边合作伙伴出于自身原因（包括政治战略动机）鼓励这种自由获取信贷的方式。3
2023-2025 年经济改革计划
1.总体政策框架和目标 阿尔巴尼亚经济改革计划由财政和经济部在国家 ERP 协调员的总体领导下在国家一级进行协调，如总理令第107 号（2019 年 8 月 6 日）所述，该令建立了 ERP 的协调机制。MFE 的 ERP 协调团队与政府机构和其他公共当局密切合作，起草和编制了 2023-2025 年经济改革计划，即基础设施和能源部、教育和体育部、旅游和环境部、卫生和社会保护部、农业和农村发展部、阿尔巴尼亚银行、税务总局和 INSTAT。其他机构作为上述机构的下属机构参与了这一进程，它们要么通过自己的改革措施做出贡献，例如 NASRI（AKKSHI）为改革措施 #3 做出的贡献，要么作为与其上级机构更广泛合作的一部分，为其他措施做出贡献，例如 NAES（AKPA）等。ERP 2023-2025 概述了主要的宏观经济和财政政策，旨在建立内部优势和外部威胁之间的明确平衡，以实现可持续增长、增加就业和减少公共债务。此外，ERP 总结了阿尔巴尼亚在短期内实施的优先结构性改革，旨在增加国内生产、刺激新投资并确保可持续和包容性增长和竞争力。财政整顿仍然是财政政策的主要目标，以确保国家在任何时候，特别是在经济冲击和困难时期的宏观经济稳定，这是确保相对高、可持续和包容性经济增长的必要前提，因此最符合公众利益，使经济向欧盟平均人均收入水平靠拢。财政政策的目标是每年逐步减少公共债务，而基本余额将从明年 2023 年开始恢复到正水平，并将在未来继续保持这一水平，符合 LOB 的财政规则。同时，除了财政整顿外，我们还将努力保持经常性预算支出和资本预算支出的健康比例，其中中央政府的资本支出（即公共投资）将在 2023-2025 年期间达到年均 GDP 的 5.3% 左右，这对于支持中长期经济增长至关重要。2023 年的预算赤字计划为 GDP 的 2.6%，而 2022 年预计为 3.3% 左右。预计 2023 年的基本余额为正值，约为 0.3%，较 2022 年预计的负值（约 -1.2%）有大幅改善。目前的财政平衡（公共投资与财政赤字之间的差额）将在 2023 年为正值，占 GDP 的 3.1%，而今年（2022 年）预计再次为正值 2.2%，这符合相应的财政规则（预算的“黄金法则”）。在 2023-2025 年中期，预算赤字的目标是平均每年约 2.3%。更具体地说，2023 年的整体财政平衡目标是 -2.6%，2024 年和 2025 年的目标是 -2.2%。在下一个中期 2023-2025 年，基本平衡的目标是平均每年约 0.8%。从 2023 年起，基本平衡将恢复到正水平（基本盈余）。同时，从 2024 预算年度开始，这一目标也将具有法律约束力，其中 LOB 确定从 2024 预算年度开始，在随后的每一年，基本平衡将不低于零（因此至少是平衡的或正的）。2023 年、2024 年和 2025 年的资本支出目标分别为 5.7%、5.1% 和 5.2%。当前财政平衡的目标是在接下来的 2023-2025 年中期平均每年约为 +3.0%。更具体地说，当前财政盈余的目标是 2023 年、2024 年和 2025 年分别为 3.1%、2.9% 和 3.0%。因此，根据相应的财政规则，公共债务总额将遵循自 2021 年疫情后开始的下降轨迹。2022年，公共债务预计将从2021年的占GDP的73.2%左右降至68.8%左右，预计到2025年将继续进一步下降至65.3%左右，到2031年进一步下降至54.9%左右。
每月基金业绩更新 A-DANA ...
市场回顾 FBMS（“指数”）环比上涨 3.8%，于 2024 年 4 月收于 12,085.94 点。该指数表现优于 MSCI 亚洲（日本除外）指数，后者同期以马来西亚林吉特（“MYR”）计算环比上涨 2.11%。当月，外国投资者继续净卖出马来西亚股票，净买入金额达 14 亿马来西亚林吉特，而本地机构则净买入 25 亿马来西亚林吉特。 2024 年 4 月，马来西亚证券交易所的平均每日交易额（“ADTV”）环比上涨 0.1% 至 29 亿林吉特。月内，PIE Industrial（+60.7%）、Chin Hin Group（+29.1%）和 Press Metal（+15.5%）是主要上涨股，而主要下跌股是 UEM Sunrise（-11.0%）、Globetronics（- 14.9%）和 Inari（-4.3%）。行业方面，工业产品（+7.0%）、消费品（+5.0%）和公用事业（+4.3%）表现突出，而房地产（-1.2%）和建筑（-0.4%）是主要下跌股。月内主要新闻包括马来西亚将在今年削减汽油补贴，以缩小财政赤字，而 55 岁以下的 EPF 成员将从 2024 年 5 月 11 日起拥有第 3 个账户，这将允许灵活提款。道琼斯伊斯兰市场泰坦 100 指数（“指数”）环比下跌 3.31%，于 2024 年 4 月 30 日收于 8,491.35 点。该指数表现优于同期收盘下跌 -3.85% 的 MSCI 全球指数和收盘下跌 -4.16% 的标准普尔 500 指数。2024 年 4 月，美国股市下跌，因为高于预期的通胀抑制了短期内降息的希望。 2024 年 3 月，美国消费者价格指数（“CPI”）环比上涨 0.4%，年通胀率从 2024 年 2 月的 3.2% 升至 3.5%。与此同时，美国 2024 年第一季度的国内生产总值（“GDP”）增长低于预期，美国经济增长年率为 1.6%，低于 2023 年第四季度的 3.4%。尽管如此，通胀上升和就业市场强劲意味着投资者推迟了美联储（“美联储”）降息的预期时间表。2024 年 6 月降息的可能性不大，预计 2024 年降息次数已从年初的六次左右下降到仅一两次。2024 年 4 月，日本以外的亚洲股市实现小幅增长，中国和香港的强劲上涨抵消了韩国和印度尼西亚的价格下跌。在中国监管机构确认将于 2024 年 7 月举行推迟的三中全会后，国际经纪商上调了中国股市的评级，且市场对刺激政策的预期增强，中国成为 MSCI 亚洲（日本除外）指数中最强劲的市场。香港市场上涨，因为外国投资者寻求支付高额股息的低估值香港上市股票。印度尼西亚是表现最差的指数市场，此前该国央行意外加息以支持该国货币并抑制该国通胀率。韩国股市在 2024 年 4 月走弱，受科技、互联网和电池股拖累。市场展望 我们对短期股市持谨慎乐观态度。我们认为美国利率可能已见顶，但发达市场（“DM”）的股票估值尚未完全反映美国和欧元区的软着陆或轻度衰退（如果有的话）。投资者目前正在密切关注宏观数据，以判断未来降息的时机。在亚洲，鉴于政策利率下调早于预期、房屋所有权政策限制减少以及振兴资本市场和稳定外贸和投资的努力，中国政策宽松的势头正在增强。在马来西亚国内，由于团结政府更加稳定，政治风险溢价降低，加上政府实施刺激计划以及启动大型能源更新和基础设施项目，企业盈利上升空间更大，我们预计前景更为光明。已经宣布的经济计划的执行情况将受到密切关注，例如国家能源转型路线图（“NETR”）、马来西亚我的第二家园计划（“MM2H”）、经济特区（“SEZ”）、基础设施项目的推出以及备受期待的汽油和柴油补贴合理化。市场面临的下行风险可能来自美国经济衰退的硬着陆、地缘政治紧张局势的恶化、中国经济疲软以及国内增长计划的执行不力