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World File Search System通胀
全球化因素对2008-2015年通胀风险的影响
背景：随着新冠疫情引发的世界经济变化，许多国家的通胀风险上升，而影响通胀趋势的因素也更加全球化。同时，标准的通胀风险预测模型侧重于评估国内因素以及石油和大宗商品价格，而全球化因素则被视为次要因素并被忽视。为了更客观地评估通胀风险，必须考虑各种全球化因素影响通胀的性质和强度。目的：本文旨在确定全球化因素与通胀水平之间关系的存在和性质。方法：为了验证提出的研究假设，作者使用了相关分析和多元线性回归方法。结果：研究结果部分证实了关于消费者价格增长率与全球化因素之间存在关系的假设。研究假设在通胀风险与全球贸易、金融、人际、信息和文化全球化因素之间存在关系方面得到证实。同时，研究表明，政治全球化因素对通胀风险没有显著影响。通货膨胀率与全球化因素呈负相关，即国家在世界空间的全球化程度越高，其通货膨胀风险越低。关键词：通货膨胀；通胀风险；通货紧缩风险；全球化；一体化；消费者物价指数。
了解新冠疫情期间的美国通胀
我们感谢 Philip Barrett、Olivier Blanchard、Marijn Bolhuis、Nigel Chalk、Judd Cramer、Benjamin Friedman、Jason Furman、Pierre-Olivier Gourinchas、N. Gregory Mankiw、Wilson Powell、Aysegul Sahin、Antonio Spilimbergo 和 James Stock 提出的宝贵意见。我们感谢 Regis Barnichon 为我们提供历史职位空缺数据；感谢 Mattia Coppo、Yiyang Han、Nino Kodua 和 Kyung Woong Koh 提供的出色研究支持；感谢 Eduard Laurito 和 Gabi Ionescu 提供的行政支持。其余所有错误均由我们自己承担。本文中表达的观点为作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。本文的草稿版本在 2022 年 9 月举行的布鲁金斯经济活动论文 (BPEA) 2022 年秋季会议上发表；本文的最终版本将在 2022 年秋季 BPEA 期刊上发表。本文表达的观点均为作者的观点，并不一定反映美国国家经济研究局的观点。
英格兰银行 2018 年 8 月通胀报告
缩水了约 1700 亿美元。过去资产购买的再投资减少，加上近期税收改革后美国政府债券发行量上升的前景，可能会对长期利率造成一些上行压力。然而，长期利率尚未大幅上升（图 1.9），仍接近历史低位。这可能反映了 FOMC 沟通的抵消效应，FOMC 强调，如果资产负债表缩水导致货币条件收紧，联邦基金利率将相应下降。(2) 随着全球风险情绪恶化，近期资本流入美国安全资产，也可能对长期利率造成下行压力。而且，正如框 6 所讨论的，人口结构等较慢变化的结构性因素可能会在一段时间内继续对全球长期利率造成压力。
英格兰银行 2018 年 8 月通胀报告
缩水了约 1700 亿美元。过去资产购买的再投资减少，加上最近的税收改革后美国政府债务发行量上升的前景，可能会对长期利率造成一些上行压力。然而，长期利率尚未大幅回升（图 1.9），仍接近历史低位。这可能反映了 FOMC 沟通的抵消效应，FOMC 强调，在缩减的资产负债表收紧货币条件的范围内，联邦基金利率将相应降低。 (2) 由于全球风险情绪恶化，近期资本流入美国安全资产也可能对长期利率造成下行压力。而且，正如框 6 所讨论的，人口结构等较慢变化的结构性因素可能会在一段时间内继续对全球长期利率造成压力。
疫情时期的通胀驱动因素和全球溢出效应
我们采用多国多部门新凯恩斯主义模型来分析推动大流行时代通货膨胀的因素。该模型结合了部门特定冲击和总体冲击，这些冲击通过全球贸易和生产网络传播并产生供需失衡，从而导致通货膨胀和溢出效应。基线定量分析匹配了美国、欧元区、中国和俄罗斯等样本国家的总体和部门价格和工资变化。我们的研究结果表明，供应链瓶颈引发了 2020 年的通货膨胀，随后 2021 年至 2022 年总需求冲击推动价格飙升，能源价格上涨加剧了这一情况。JEL 分类：E2、E3、E6、F1、F4 关键词：通货膨胀、国际溢出效应、全球生产网络 _________________ Giovanni：纽约联邦储备银行，CEPR（电子邮件：julian.digiovanni@ny.frb.org）。Silva：波士顿联邦储备银行（电子邮件：asilvub@gmail.com）。 Kalemli-Özcan：布朗大学、CEPR、NBER（电子邮件：sebnemkalemli-ozcan@brown.edu）。Yıldırım：哈佛大学、Koç 大学（电子邮件：muhammed_yildirim@hks.harvard.edu）。作者感谢讨论者 Gianluca Benigno、Mishel Ghassibe、Andrea Raffo、John Romalis、2023 年意大利银行-欧洲央行-世界银行“全球经济中的贸易、价值链和金融联系”研讨会的参与者、《国际经济学杂志》国际经济学暑期学校（2023 年版）、澳大利亚储备银行年会（2023 年）和第 8 届 NBU-NBP 年度研究会议（2024 年）的深刻评论。本文介绍了初步研究结果，并分发给经济学家和其他感兴趣的读者，仅用于激发讨论和征求评论。本文表达的观点为作者的观点，并不一定反映纽约联邦储备银行或联邦储备系统的立场。任何错误或遗漏均由作者负责。如需查看作者的披露声明，请访问 https://www.newyorkfed.org/research/staff_reports/sr1080.html。
欧盟对美国通胀削减法案（IRA）的回应
2022 年 8 月 1 日的美国《通胀削减法案》（IRA）是一项预算协调措施，包含八个标题，涵盖了美国广泛的政策。从本质上讲，IRA 旨在抑制通货膨胀并投资国内清洁能源生产。该法律代表了美国历史上应对气候变化的最大努力。它的目标是到 2030 年将温室气体排放量与 2005 年相比减少约 40%。IRA 代表了对特朗普时代政治的彻底背离，在美国政界仍然存在争议。在美国以外，其坚决的气候支持方面受到广泛赞誉，但它的一些措施，最引人注目的是本地内容要求（LCR），例如汽车和电池的“美国制造”要求，受到了严厉批评。
中国重新开放对全球通胀有何影响？
与某些理论相反，中国复工预计不会大幅降低全球供应链压力。自 2021 年以来，全球供应链堵塞是通胀飙升的主要驱动因素。中国经济全面复工会产生通货紧缩的影响吗？我们认为答案是否定的，原因有几个。首先，供应链压力在 2022 年底和 2023 年初已经消退，全球运费和交货时间的改善表明了这一点（图 2）。这可能与大型出口市场（例如欧洲和美国）需求整体放缓，加上家庭消费从商品转向贸易密集度较低的服务消费有关，后者在疫情封锁期间受到抑制。因此，亚洲经济体的商品出口在 2022 年下半年出现疲软，并在 2023 年进入负增长区域。其次，2022 年中国制造业生产没有受到实质性影响，增长了 3%。与此同时，多个服务业行业因封锁而首当其冲，出现萎缩。最后，乌克兰持续战争和劳动力短缺等因素可能共同导致供应链剩余压力。
《通胀削减法案》将如何影响森林和碳管理？
IRA 为农业保护提供了 195 亿美元，其中大部分用于现有的农业法案保护计划。例如，84.5 亿美元将用于环境质量激励计划 (EQIP)，用于改善土壤碳储存或减少温室气体排放的做法。5 这意味着 EQIP 在 2019-2029 年期间的预算权限增加了近 40%。49.5 亿美元将用于区域保护伙伴关系计划（增长 105%），32.5 亿美元将用于保护管理计划（增长 21%），14 亿美元将用于农业保护地役权计划（增长 28%）。5 另外提供 10 亿美元用于保护技术援助，以及 3 亿美元用于碳封存和温室气体排放量化计划。5