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World File Search System通货紧缩
全球化因素对2008-2015年通胀风险的影响
背景：随着新冠疫情引发的世界经济变化，许多国家的通胀风险上升，而影响通胀趋势的因素也更加全球化。同时，标准的通胀风险预测模型侧重于评估国内因素以及石油和大宗商品价格，而全球化因素则被视为次要因素并被忽视。为了更客观地评估通胀风险，必须考虑各种全球化因素影响通胀的性质和强度。目的：本文旨在确定全球化因素与通胀水平之间关系的存在和性质。方法：为了验证提出的研究假设，作者使用了相关分析和多元线性回归方法。结果：研究结果部分证实了关于消费者价格增长率与全球化因素之间存在关系的假设。研究假设在通胀风险与全球贸易、金融、人际、信息和文化全球化因素之间存在关系方面得到证实。同时，研究表明，政治全球化因素对通胀风险没有显著影响。通货膨胀率与全球化因素呈负相关，即国家在世界空间的全球化程度越高，其通货膨胀风险越低。关键词：通货膨胀；通胀风险；通货紧缩风险；全球化；一体化；消费者物价指数。
人工智能对产出和通胀的影响
本文研究了人工智能 (AI) 对短期和长期部门和总体就业、产出和通胀的影响。我们构建了一个行业对人工智能暴露的指数来校准宏观经济多部门模型。基于发现人工智能可以显著提高工人产出的研究，我们将人工智能建模为不同部门之间生产力的永久性增长。我们发现人工智能在短期和长期内显著提高了产出、消费和投资。通胀反应主要取决于家庭和企业对人工智能影响的预期。如果他们不预期未来的生产力会更高，那么采用人工智能最初会导致通货紧缩。随着时间的推移，一般均衡力量会通过需求效应导致温和的通胀。相反，当家庭和企业预期未来生产力会更高时，通胀会立即上升。通过检查各个部门并进行反事实练习，我们发现一个部门最初对人工智能的暴露与其长期产出增长几乎没有关联。然而，当人工智能影响生产消费品而非投资品的部门时，由于通过部门联系产生的第二轮效应，总生产率在相同增幅的情况下产出增长了两倍。我们讨论了公共政策应如何促进人工智能的采用以及对中央银行的影响。
走，不要跑：2022 年中更新 - KKR
正如我们一段时间以来所强调的那样，我们的宏观观点仍然是，这个周期是不同的。具体来说，在实际经济增长放缓和通胀率居高不下的背景下，我们看到了不均衡的供应约束、更高的利率水平和加剧的地缘政治风险。总体而言，我们认为我们已经进入了一场体制变革，结构性力量现在需要采取不同的投资组合构建方法。今天，对于宏观投资者和资本配置者来说，如此具有挑战性的是，股票和债券之间的传统关系——股票价格下跌时债券价格上涨——已经破裂。展望未来，我们现在坚定地认为，宏观经济叙事将很快从单一关注通胀对全球资本市场的影响转变为投资者对不受欢迎的通胀如何对企业利润产生不利影响感到惊讶的叙事。重要的是，尽管我们预测到 2023 年商品部门将出现通货紧缩，但我们看到食品、石油和服务的通胀仍保持强劲。在这种背景下，我们的模型表明，信贷感觉比股票便宜，而公共股票似乎比点对点私募股权更具吸引力。与此同时，在基础设施和房地产方面，我们预计价格不会出现太大调整。我们认为，在我们所有的投资组合中，仍然需要有主题倾向。安全、定价权、脱碳、基于抵押品的现金流和创新都是我们认为有潜力的领域
受监管范围灵活生活方式策略概况表
2024 年 12 月 5 日 受监管投资组合 保守 我们进一步增加了股票的超配头寸。全球宏观背景依然积极，市场反弹至新高，这得益于投资者情绪改善和企业盈利强劲。我们减少了对大宗商品的配置，转向减持头寸，因为供应担忧有所缓解。我们维持了对债券的减持。 2024 年 12 月 5 日 受监管退休收入投资组合 2 我们进一步增加了股票的超配头寸。全球宏观背景依然积极，市场反弹至新高，这得益于投资者情绪改善和企业盈利强劲。我们减少了对大宗商品的配置，转向减持头寸，因为供应担忧有所缓解。我们维持了对债券的减持。 2024 年 11 月 21 日 受监管投资组合 保守 我们继续增持股票，因为当前环境继续有利于风险资产。全球经济增长保持弹性，通货紧缩力量仍在发挥作用，全球各国央行正在降息，这应该会进一步提振商业信心和公司盈利。由于近期地缘政治紧张局势加剧，可能导致供应中断，我们已将大宗商品配置从减持调整为中性。我们仍略微减持债券。
爱荷华州信托法典，§633a.4302
633A.4302 谨慎标准 — 投资组合策略 — 风险和回报目标。1. 受托人应像审慎投资者一样投资和管理信托财产，考虑信托的目的、条款、分配要求和其他情况。在满足此标准时，受托人应采取合理的谨慎、技能和谨慎态度。2. 受托人对个人资产的投资和管理决策不能孤立地进行评估，而应在整个信托投资组合的背景下进行评估，并将其作为具有合理适合信托的风险和回报目标的整体投资策略的一部分进行评估。3. 受托人应考虑以下所有与信托或其受益人相关的情况，以投资和管理信托财产：a. 一般经济状况。b. 通货膨胀或通货紧缩的可能影响。c. 投资决策或策略的预期税收后果。d. 每项投资或行动方针在整个信托投资组合中的作用，其中可能包括金融资产、对封闭企业的权益、有形和无形动产以及不动产。e.预期的总收益和资本增值。f. 受益人的其他资源。g. 流动性、收入规律性和资本保值或增值的需求。h. 资产与信托目的或一个或多个受益人的特殊关系或特殊价值（如有）。4. 受托人应尽合理努力核实与信托财产的投资和管理相关的事实。5. 受托人可以投资符合本部分标准的任何种类的财产或投资类型。
人工智能的四个责任缺口
摘要 人工智能（AI）的“责任差距”概念最初是在哲学辩论中提出的，以表明人们担心“学习自动机”可能会使将不良事件的道德责任归咎于人变得更加困难或不可能。本文以道德和法律哲学以及技术伦理方面的文献为基础，提出了对责任差距的更广泛和更全面的分析。本文认为，责任差距不是一个问题，而是至少四个相互关联的问题——责任差距、道德和公共责任、主动责任——由不同原因造成，一些是技术原因，其他是组织、法律、道德和社会原因。责任差距也可能发生在非学习系统中。本文阐明了人工智能的哪个方面可能导致哪种责任形式的哪种差距，以及为什么每个差距都很重要。本文建议对解决责任差距的部分和不令人满意的尝试进行批判性审查：那些将其视为一个新的和棘手的问题（“宿命论”），那些将其视为虚假问题（“通货紧缩主义”），以及那些将其简化为其中一个维度或来源和/或将其呈现为可以通过简单地引入新技术和/或法律工具解决的问题（“解决方案主义”）。本文还概述了一种更全面的方法来解决人工智能的整体责任差距，该方法基于为“有意义的人类控制”设计社会技术系统的理念，即与相关人类理性和能力相一致的系统。
Artisan Global 无约束策略
投资风险：投资团队选择的投资组合证券的价值可能会因公司、市场、经济、政治、监管或其他新闻而上涨或下跌，有时甚至高于市场或基准指数。非多元化投资组合可能会将大部分资产投资于少数发行人的证券，而单个发行人的业绩可能会对投资组合的回报产生更大影响。国际投资涉及特殊风险，包括货币波动、流动性较低、会计方法和经济政治制度不同以及交易成本较高。这些风险通常在新兴市场和欠发达市场（包括前沿市场）中更大，包括新的和快速变化的政治和经济结构，这可能导致不稳定；证券市场不发达；以及高通胀、通货紧缩或货币贬值的可能性更高。固定收益证券对发行人和交易对手都承担利率风险和信用风险，投资者可能会损失本金价值。一般来说，当利率上升时，固定收益价值会下降。高收益证券（垃圾债券）具有投机性，价格波动较大，信用和流动性风险程度高于信用评级较高的债券。使用衍生品可能会产生投资杠杆，增加波动的可能性和超过投资金额的损失风险。这些风险以及其他风险在 Artisan Partners 表格 ADV 中有进一步描述，可应要求提供。这是一份营销通讯。
激发率预测的机器学习方法
摘要。运输网络公司（TNCS）面临两种典型情况，即需求较高和需求低。在高需求下，TNC使用浪涌乘数或激增率来平衡骑手的高需求，并使用可用的驱动器。驾驶员的意愿，骑手的意愿支付更多和适当的浪涌利率在最大化TNC的利润中起着至关重要的作用。否则，可以通过驾驶员或骑手来删除大量旅行。本文解释了组合分类和回归模型的应用，以进行电涌率预测。在本文中，考虑了26个不同的机器学习（ML）算法进行分类，并且将29个ML算法视为回归。总共考虑了55毫升算法进行涌现的预测。本文表明，旅行的估计距离，旅行价格，获得的日期和时间，旅行的完成时间，旅行的开始时间，搜索半径，基本价格，风速，湿度，湿度，风能，温度等等等。确定是否将应用激发率或浪涌乘数。每分钟的价格适用于当前旅行或分钟价格，基本价格，通货膨胀或通货紧缩后旅行的成本（即旅行价格），对旅行或搜索半径的应用半径搜索，潮湿，旅行的接受日期，日期和时间，气压压力，风速，最低旅行价格，每公里的价格，每公里的价格等等，对激增率进行了讨论的案例研究，以实施案例研究，以实施拟议的algorithm。
2024 年经济白皮书
名义GDP增至597万亿日元的历史新高（P1，图1）。 企业利润创历史新高，商业投资意愿保持强劲（P5，图1、图3）。相比之下，民间消费乏力（P2，图1）。 企业部门的现金和存款持有量在国际上表现突出。迄今为止的投资不足是潜在增长率较低的原因之一（P6，图1、图2）。 自去年秋季以来，CPI上涨幅度在2%（同比）左右（P9，图1）。 以物价水平缩减的工资增长（即实际工资）方面，兼职工人的小时工资自2023年中期以来有所增加，全职工人的月工资下降速度一直在放缓（P11，图3）。 2024年年度谈判（春斗）的名义工资涨幅创33年来新高。与去年相比，更多企业决定提高工资（P10，图1、2）。预计未来几个月工资增长将会更高。 从购买价格到销售价格的传导几乎回到了通货紧缩之前的水平（1980年代 - 1990年代初）（P12，图1）。促进中小企业劳动力成本的传导对于实现工资和价格的良性循环仍然重要。 服务贸易逆差主要在数字相关领域增加。在外国公司具有优势的领域，国内需求激增（P7，图1、2）。加强潜在竞争领域的盈利能力是一项挑战。 4年来，现场工作应用程序的用户数量增长了约70倍。劳动力市场的招聘渠道多种多样，部分归功于DX（P4，图2、4）。
汤加经济概况
全球贸易活动表现喜忧参半 世界银行集团 2024 年 9 月全球月度更新报告称，虽然总体经济活动趋于稳定，但全球贸易活动各不相同。作为全球经济表现指标的采购经理人指数 (PMI) 在 2024 年 8 月有所改善，受益于服务出口和活动走强。尽管全球商品贸易在 2024 年第二季度已出现扩张迹象，但人们担心这种复苏的可持续性。自 2024 年 5 月以来，新兴市场和发达经济体的全球制造业指标持续下降，中国需求明显减弱。全球通货紧缩仍在继续，这在很大程度上受到能源价格下跌的影响，2024 年 8 月能源价格下跌了 3%，大多数农产品价格也出现了类似的下跌。全球金融状况也已有所缓解，这主要是由于美联储决定在 2024 年 9 月将联邦储备利率下调 50 个基点至 4.75% - 5.00% 的区间。预计到 2024 年底将进一步下调 75 个基点，这将有助于缓解高负债国家的压力。与此同时，澳大利亚储备银行在其 2024 年 9 月的货币政策决定中将其现金利率目标维持在 4.35%，因为通胀率仍高于其 2-3% 的通胀目标区间。相反，新西兰储备银行在 2024 年 8 月将其官方现金利率下调 25 个基点至 5.25%，因为总体通胀率继续下降，企业通胀预期已向 2.0% 的目标缓和。2024 年 8 月，国内活动普遍放缓