基金通常会将其净资产的至少 80%(加上用于投资目的的借款)投资于构成指数的证券。基金采用“被动管理”投资策略来实现其投资目标。通过指数投资方法,基金试图在扣除费用和支出之前复制指数的表现。基金通常会使用复制方法,这意味着它将按指数中的权重比例投资于构成指数的所有基础证券。但是,基金可能会在各种情况下使用抽样方法,在这些情况下,购买指数中的所有基础证券可能是不可能的或不切实际的。基金的投资子顾问 Tidal Investments LLC(“Tidal”,“子顾问”)管理基金资产的投资。指数提供商是 VettaFi LLC(“VettaFi”或“指数提供商”)。指数提供商与基金、Amplify Investments LLC(“顾问”)或子顾问无关联。
根据高盛资产管理的建议,高盛董事会,高盛ETF信托委员会最近批准了对基金的名称和非基本政策的更改,以将其至少80%的净资产投资,以及其投资目的的任何借款(在购买时衡量)(“净资产)(“净资产”)(“净资产”)(“净资产”)(“净资产”)(“净资产”)(“ net Assets”)在Small-Cap Issuers中(均为款项)(80%)(80%)(80%)(80%)(80%)(80%)(80%)(80%)。”基金的名称将更改为“高盛小股权ETF”。该基金的80%政策将进行修订,以反映该基金将在反映基金新名称的投资中至少将其净资产的80%投资。这些更改将于2025年4月30日生效(“生效日期”)。这些变化不会实质性地影响(i)基金的管理方式,(ii)基金的投资组合持有,或(iii)基金寻求资本长期增长的投资目标。
评级继续受到印度可再生能源发展机构有限公司 (IREDA) 主权所有权(截至 2024 年 3 月 31 日印度政府 (GoI) 持有 75%)、其作为促进和实施政府可再生能源 (RE) 领域政策和举措的核心机构的战略重要性以及其在 RE 领域的影响力的巨大推动。评级还考虑了 IREDA 更高的业务量、通过公司在 2023 年 11 月首次公开募股 (IPO) 筹集的资金支持的充足资本化,以及资产质量指标和偿付能力状况的改善,这得益于过去几年较低的滑点和从不良账户中回收资金。评级还考虑了 IREDA 的流动性状况,这得益于与其资产的长期性质相称的大量长期借款,以及由于其主权所有权而能够以有竞争力的利率从各种来源调动资金的能力。
3.2。在2021年授予计划批准后,该采石场最近延长了,预计寿命约为30 - 50年。扩大采石场的项目成本是由理事会贷款基金借款资助的。土地是由战略储备基金购买的,将在未来20年内通过分阶段转移到该采石场,该采石场将在未来20年内分阶段,以使其更负担得起交易帐户的负担。贷款基金债务的还款,包括本金,利息和债务管理费,以及分阶段的内部土地转让成本,现在必须在采石场的未来财务绩效中适应。此外,采石场将根据从采石场扩张中提取的石头支付战略储备基金,作为战略储备基金购买的土地的投资回报,直到分阶段的内部土地转让完成。
公司 2022-23 财年和 2021-22 财年的财务业绩对比摘要如下:(金额单位:百万印度卢比)详情财政年度截至 2023 年 3 月 31 日 2022 年 3 月 31 日营业收入 637.86 639.31其他收入 89.99 53.30总收入 727.85 692.61减:支出 92.88 206.81折旧、利息和税前利润 634.97 485.80减:折旧和摊销费用 202.03 202.01减:外部借款利息 242.10 280.60扣除特殊和非经常性项目前的利润 190.84 3.19减:特殊和非经常性项目 - -税前(亏损)(PBT) 190.84 3. 19 税务费用 (i) 当前税项 - - (ii) 递延税项 50.21 14.06 (iii) 前一年的所得税 - - 税后净利润/(亏损)(PAT) 140.63 (10.87)
24-25总支出14,019 14,210 16,105 13%14,277 -11%( - )债务还款2,603 1,443 1,443 1,443 0%491 -66%净支出(E) 14,412 -10%( - )借款4,019 2,690 3,247 21%1,992 -39%净收据(R)10,309 11,520 12,799 11%12,420 -320 -3%的财政赤字(E -R)1,108 1,247 1,247 1,863 49%1,866-36666666666666666-27% 4.7% 2.8% Revenue Surplus 190 418 257 -39% 565 120% as % of GSDP 0.6% 1.2% 0.7% 1.2% Primary Deficit 614 585 1,199 105% 761 -37% as % of GSDP 1.9% 1.6% 3.1% 1.6% GSDP 32,829 35,904 39,356 10% 48,038 22%注意:BE是预算估计; RE是修订的估计。资料来源:年度财务报表,米佐拉姆邦预算2024-25; PR。
Financial Summary Balance Sheet (PKR Millions) FY21A FY22A FY23A FY24A Property, plant and equipment 9,171.22 11,314.61 12,897.26 12,249.20 Right-of-use Assets 5.97 5.71 5.46 5.20 Trade debts N/A 443.81 428.14 2,492.74 Cash & Bank Balances 278.38 1,392.81 1,772.95 98.15 Other Assets 231.64 182.72 21.64 103.83 Total Assets 9,687.21 13,339.66 15,125.45 14,949.12 Creditors 169.34 1,263.77 1,806.76 228.48 Long-term Debt (incl.当前部分)7,077.99 8,981.42 10,247.33 9,229.39短期借款53.85 497.22 869.82 1,238.82 1,238.63总债务总债务7,131.84 9,478.64 9,478.64 11,117.11115 10,15 10,15 10,468.02其他LIB 590.67总负债7,313.02 10,914.01 13,068.61 11,287.17支付了资本2,213.37 2,213.37 2,213.37 2,213.37 2,213.37收入储备160.83重估盈余)2,374.20 2,425.65 2,056.83 3,661.98
评级还考虑到了该公司中等的财务风险状况,这反映在高杠杆率上,2024 财年的总债务/有形净值为 4.8 倍,总债务/营业利润为 6.6 倍。债务覆盖率指标也处于中等水平,2024 财年的利息覆盖率为 2.1 倍,这归因于为电动汽车租赁业务获得的大量定期债务和为 EPC 业务获得的营运资金借款。然而,由于盈利能力的提高、杠杆率的降低和计划中的股权注入,预计未来的财务风险状况将有所改善。从 2025 财年上半年的业绩中也可以看出这一点,其中公司的杠杆率和覆盖率指标有所改善,总债务/有形净值为 2.3 倍,总债务/营业利润为 3.8 倍。该公司的营运资本强度(净营运资本与营业收入的比率)在2024财年高达51%,这源于过去几年规模的扩大,导致总应收账款(包括未开票收入)和保留金增加。
印度国家银行 (SBI) 的一份报告显示,货币政策和利率传导对印度债务市场的影响是不对称的。报告称,回购利率每增加 1%,10 年期 AAA 公司债券利差(10 年期 AAA 公司债券和 10 年期政府债券之间的利差)仅增加 2 至 3 个基点 (bps)。5 年期 AAA 公司债券利差为 3-4 个基点。 https://www.business-standard.com/finance/news/monetary-policy-and-rate-transmission-are-asymmetric-says- sbi-report-123090400886_1.html 6 月季度,通过 NBFC 的贷款批准大幅下滑至 5.7% 非银行金融公司批准的信贷增长率在 2023-24 年 4 月至 6 月季度(第一季度或 Q1)同比大幅下降至 5.7%,而一年前(2022-23 年第一季度或 FY23)的同比增长率超过 100%。金融业发展委员会 (FIDC) 联席主席 KV Srinivasan 将此下降归因于基数效应,也称为 Q1FY23 的高基数,以及房屋贷款批准的急剧下降影响了 Q1FY24 的增长。 https://www.business-standard.com/finance/news/nbfc-credit-sanctions-decline-sharply-to-5-7-in-q1fy24-gold- loan-up-47-7-123090400431_1.html 银行讨论住房贷款中的印花税和登记费 知情人士表示,如果银行业监管机构批准银行提交的将印花税和其他登记费用纳入项目成本的提案,住房贷款寻求者可能有资格获得更大额度的融资。他们表示,在上个月举行的一次会议中进行内部审议后,贷款机构已与印度储备银行 (RBI) 取得联系。 https://economictimes.indiatimes.com/industry/banking/finance/banking/banks-moot-covering-stamp-duty- registry-charges-in-home-loans/articleshow/103368677.cms 短期内各邦债务水平目标为 25%;印度银行研究显示旁遮普邦压力最大 印度巴罗达银行经济学家最近的一项研究表明,印度各邦需要采取更多措施降低债务水平,使其更接近 20% 的财政责任和预算管理目标。该研究建议,短期目标为债务占 GDP 的 25%,利息占收入的比率为 15% 左右。研究指出:“这可以为各邦制定路线图提供一个良好的开端。” 研究发现,四个邦将在 2024 财年将其收入的 15% 以上用于支付利息,其中旁遮普邦将近四分之一的收入用于支付利息。 https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/finance/25-target-for-state-debt-levels-for-the-short- term-punjab-most-pressurized-bob-study/articleshow/103367586.cms 报告称,印度各邦违反了财政责任法规定的债务水平。在预算外借款的帮助下,印度各邦一直违反财政责任法规定的债务水平。智库“社会和经济进步中心”发布的一份名为《印度预算外借款的性质和影响:中央和各邦》的报告指出,印度在联邦和各邦都面临着预算外借款的困境。该报告指出:“预算外借款不会反映在预算中,尽管在当前或未来期间必须使用预算资源来偿还这些借款。预算外借款人可能包括国有企业、特殊目的公司 (SPV) 和/或政府本身。” https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/indicators/indian-states-to-have-crossed-debt-ceiling-due- to-off-budget-borrowings-five-south-indian-states-emerge-highest-borrowers-says- report/articleshow/103347252.cms 行业 随着基础设施的蓬勃发展,水泥公司制定战略以挖掘需求 随着印度在基础设施上的支出不断增长,水泥公司正在采取不同的策略来吸引部分需求增长。扩大大买家网络、进入预拌水泥市场以及迎合混合水泥的利基市场是正在考虑的一些策略。 https://www.business-standard.com/industry/news/with-infrastructure-boom-cement-companies-build- strategies-to-tap-demand-123090401035_1.html
