到2020年4月,中等政府债券市场的更正常交易条件的回报促进了发行发达的经济债务。大多数市场参与者随后将其持有量提高到了流行前水平以上(图7;图8)。在2020年中期的许多发达经济体中,银行和货币市场基金(MMF)大大增加了他们对债务的持有。金融机构是储户和借款人之间的中介机构,以及在大流行期间对家庭和企业支出的政府支出,导致资金流向了金融机构,然后将这些资金投资于包括政府债券在内的金融资产。外国投资者对政府债券的持有也有所增加。
抽象的绿色债券代表了过去十年来可持续金融中最重要的创新之一。然而,尽管知名度越来越高,但对绿色债券的学术研究很少,并且主要集中在分析绿色标签对债券收益率的影响。我们的研究代表了凭经验研究与绿色债券有关的更广泛问题的首次尝试,例如投资者和发行人进入绿色债券市场的原因,绿色债券在将资本重定向到更可持续的经济活动中的作用,以及他们对组织如何接近可持续性的影响。本文对绿色债券市场的快速增长提供了详细的见解,并分析了这些债券如何改变市场参与者对其运营中的可持续性的看法和实施可持续性的方式。绿色债券的功能与常规债券相似,但有一个至关重要的差异:投资者筹集的资金仅用于为具有积极环境影响的项目提供资金,例如可再生能源和绿色建筑物。
有几种类型的绿色债券,每种债券都针对不同的融资需求和项目结构量身定制。最常见的类型是“使用收益”债券。另一种类型是收入债券,该债券将还款直接与绿色项目本身产生的收入联系在一起。市政当局,地方政府,公用事业公司和运输当局经常发行此类债券。同样,项目债券专注于特定项目,并仅由该项目的资产和资产负债表确保。这种类型通常用于大型基础设施项目(例如风电场),通常是在公私伙伴关系的背景下。证券化债券依靠证券化来为环境可持续的项目提供资金。一个例子是由绿色资产池(例如节能建筑物的贷款)支持的债券问题。金融机构(包括商业和投资银行,证券化公司和政府机构)通常通过特殊用途车辆(SPV)发行证券化债券,以确保信用风险仅限于SPV而不是母公司。此外,政府赞助的企业可能会发行这些债券,以支持特定的政策目标,例如促进房屋所有权或融资可持续的基础设施。
• Cloud Extendibility: Summit's cloud capabilities allow for real-time trading views and better decision-making, adapting to the growing complexity of ESG bonds • Robust Risk Management: The platform offers advanced risk management tools, ensuring robust compliance checks and regulatory alignment • Advanced Portfolio Management: Summit provides tools for tracking ESG performance, helping institutions meet their sustainability goals • Detailed Reporting: It supports detailed reporting for ISSB and other key ESG计划,确保机构可以符合所需的标准
,当我们踏上迈向可持续和韧性的能量未来的旅程时,这些大型趋势既带来了巨大的挑战,也带来了前所未有的机会。但是,前进的道路要求跨部门和边界的合作,以及对支持可持续实践的政策的承诺。因此,今年新加坡国际能源周的主题与我们在东盟内部的愿望深刻共鸣。当我们浏览全球能源过渡的复杂性时,我们对可持续,安全,联系和包容的能源未来的共同承诺从未如此重要。
a。有效的动员和资源分配经济; b。为政府的发展活动提供资金; c。传输信号以实施货币政策; d。促进流动性管理与整体短期和长期目标; e。为银行提供可靠的替代品作为资金来源。由于政府证券(G-SEC)被发行以满足政府的短期和长期财务需求,因此它们不仅被用作增加债务的工具,而且还曾作为内部债务管理,货币管理和短期流动性管理的关键工具。政府证券获得的收益通常被视为收益的基准率。从G-SEC利率获得的无风险利率用作公司债券市场发行的价格证券的基准。3。通常在债务市场上交易的工具是什么?
∗我们感谢Ed Altman,Jennie Bai,Richard Cantor,Olivier de Jonghe,Antonio Falato,Quirin Fleckenstein,Itay Goldstein,Victoria Ivashina,Kose John,Jane Li,Jane Li,Francis Longsta,Camelia Minoiuiu Minoiu,Minoiu,Andrea Presbitero,tyler,Tyler Miir和他们的评论。We also thank seminar and conference participants at the NBER Summer Institute Capital Markets and the Economy, AFA Annual Meetings, Cornell, Oxford Said–ETH Zurich Macro-finance Conference, 10th MoFiR Workshop on Banking, 2022 CEBRA Annual Meeting, KAIST, Deutsche Bundesbank/FRIC/CEPR “Credit Risk over the Business Cycle” conference, FSB Systemic Risks in Non-Bank Financial中介会议,2021年,美联储压力测试研究会议,CEPR无休止的金融中间和公司金融夏季会议,西班牙银行,纽约大学上海联合学校宏观/财务研讨会,纽约大学纽约大学,康奈尔大学,韩国康奈尔大学,韩国大学商学院,ku Leuven,Ku Leuven,梅尔伯恩大学,Norges Bank,Norges Bank,Norges Bank,Erasmus of ersasmus of ersasmus of ersasmus oftertam oftertam of ersasmus of ersasmus ofterdam carrolterdam carcarortdam carcarortdam carcarorty car of ersasmus car of ersasmus carcarorttam洪堡大学,Esade Spring Workshop和BIS以获取宝贵的评论。我们感谢Erica Bucchieri和William Arnesen的出色研究帮助。本文所表达的观点是作者的观点,不一定代表纽约联邦储备银行,美联储系统,BIS或其任何sta的观点。本文的先前版本带有“高昂特权?预期堕落天使的债券市场补贴”。通讯作者:Matteo Crosignani。电子邮件:matteo.crosignani@ny.frb.org。
因为对绿色债券进行分类和分析的不同要求时有一定程度的酌处权,所以仅拥有绿色债券标签对于某些投资者来说通常不够。广义上讲,某些绿色债券投资者需要特定项目的环境披露,以推动正面和负面的筛查技术,并颁布主题投资,重点是对环境负责的投资。虽然使用第二和第三方意见或证书是ICMA GBP的“关键建议”,并且可以增加对绿色债券标签的信心,但许多以环境为中心的且投资者进行了自己的内部分析,以确定债券是否满足其内部绿色债券标准。这些投资者依靠其他披露信息,例如第3节和附录中建议的信息来完成自己的尽职调查和分析。
22/01/2021 2i rete Gas Spa IT BAW2 BBB 2031 500 0,579%71,08 0,81 12/01/2021 E.ON E.ON AD AD BE BO2 BBB 2028 600 0,100 09/01/2020 e.on ed bod baw2 bbb 2030 500 0,750%42,16 0,49 31/10/2019 e.on e.on ses,弓Vercko oyj for BBB+ 2027 500 0,375%52,37 0,31 10/10/2019 Enel Finance Intl NV Energias ePoltugal SA PT BAW3 BBB 2027 750 1,625%46,01 0,26 13/01/2020 Energias Drortugal SAPT B2 BB+ 2080 70 1,700%183,34 750 700%183,34 750 1,700%183,38, 20/03/2020 ENGIE SA FR BAW1 BBB+ 2028 750 1,750%34,29 0,21 16/01/2020任何SPA IT BAU1 A-2030 1 1 1 00 BAW1 A- 2034 750 1,000%50,86 0,82 01/04/2020 IBERDROLE FINANZAS SAU ES BAW1 BB1 BB+ 2025 750 0,875%22,32 -0,12 0 0/02/02/209 BB+ 2033 500 0,500%67,50 0,90 02/12/2019 Italgas Spa IT BAR2 BBB+ 2031 500 1,000%64,99 0,80 2025 500 0,190%33,25 -0,04 06/04/2020 Naturgy Finance BV NL BBB(Fitch)BBB BB- 2082 750 2,125%206,01 1,89 28/08/2019 NGG Fince Plc UK BA1 BBB-2079 500 1,625%1,625%161,46 1,24 09/09/01/01/01/2020 (Fitch)A- 2028 700 0,375%23,40 0,13 20/09/2018 RTE RESEER DE TRANCEPORT FR NR NR NR NR NR NR NR NR,500 2,125%51,53 NR IS 2030 500 1,500%37,04 0,43 27/11/2019 Servis Madio Ambiente ES NR BBB-(Fitch)2026 500 1,661%78,14 0,56 05/09/09/201% 2034 600 1,000%63,69 0,93 26/03/2020 Suez FR BAR1 2027 850 1,250%34,01 0,14
使用人工智能发现公司债券流动性 LTX 使用专有数据科学技术分析其流动性云®中的数千个指标,以生成流动性云分数。这些指标旨在帮助投资组合经理了解实时流动性并通知交易员何时进行交易。买方和卖方市场参与者都有权匿名安全地将他们想要完成的意图分享到流动性云中。流动性云分数会动态更新以反映流动性条件的变化,更重要的是,根据其他参与者在流动性云中分享的优先级,提供有关完成任何交易的可能性的见解。鉴于场外债券市场的独特动态,用户可以设置警报,以便在有潜在流动性可供交易时立即收到通知。自动提供这些信息可以创建一个效率模型,使交易员和投资组合经理能够专注于宏观任务和策略。此外,在当今的 RFQ 世界中,评估流动性的唯一方法是询问经销商,从而造成信息泄露。流动性云为买方提供了无需询问任何人即可评估流动性的能力。