去年,佐治亚州的通货膨胀轨迹取得了积极的转变,与上一年相比显着下降。在2024年5月,消费者价格指数的年增长率为2%。尽管运输服务价格上涨了12.3%,但几个部门的价格下跌,服装价格下降了3.8%。这些发展促使中央银行将再融资率降低到8%。
在我们的 2022 年和 2023 年报告中,我们强调了经济环境的异常波动。我们对生活成本上涨对警察,尤其是低薪警察的影响表示担忧。2023 年 4 月,消费者价格指数 (CPI) 的年增长率为 8.7%,这是我们提交 2023 年薪酬奖建议时的最新可用数据,2023 年 9 月警察获得年度薪酬奖时,消费者价格指数 (CPI) 的年增长率为 6.7%。这两个月的 CPIH 率(包括自住业主的住房成本)分别为 7.8% 和 6.3%。在我们完成 2024 年报告时,最新的年度 CPI 率为 2.3%,CPIH 为 3.0%,尽管我们注意到英格兰银行预计下半年通胀率会上升。然而,许多警官所经历的财务困难仍将持续,因为大多数物价并未下跌,而且过去几年经济不稳定对抵押贷款和其他贷款的影响仍在显现。这必然会影响警官的士气和积极性。
追加销售、投资组合的 SaaS 转型将推动 2027 年 EBITDA 复合年增长率达到 c23% – 我们维持对 2024 年的预测基本不变,预计强劲的下半年业绩将推动 24 财年收入达到 3940 万欧元(同比增长 30%),EBITDA 达到 720 万欧元(同比增长 43%)。展望未来,我们将继续预测 2024-27 年收入复合年增长率为 c18%,因为该集团受益于支持技术升级的全国性需求顺风。在创收方面,项目储备表明,增长将主要来自 4 年期间的私营部门合同,而希腊政府正在进行的大型合同将额外带来 c3000 万欧元的收入增长。我们预计,到 2027 年,这一强劲的收入轨迹将转化为 c23% 的 EBITDA CAGR,到本期末利润率将达到 c20%,这得益于解决方案组合向云端迁移带来的运营杠杆以及售后贡献的增加。
(1) 集团可比销售额增长 2021-2025 年复合年增长率 (2) 经常性 ROCE 基于经常性净利润,请参阅管理报告附录中的定义 (3) 2022-2025 年 4 年累计工业和金融投资决策 (4) 计算为上一年能源价格下的年度 OIR 利润率改进总和;在 2022-2025 年期间
MTARTECH 的业务部门有望报告强劲的订单流入(24-26 财年复合年增长率为 39%),这得益于新兴的全球需求(燃料电池)和政府加速的举措(核能、航天和国防)。 清洁能源 - 燃料电池部门很可能在订单/收入中保持主导地位,其贡献预计到 26 财年将达到 ~50%/57%,而 24 财年为 55%/60%。 随着政府对本土化的关注度增加,核能、航天和国防部门的订单流也有望大幅增加。此外,随着现有业务部门关键零部件的开发,进口替代将成为公司新的增长引擎。 我们预计收入/EBITDA/调整后。 2024-2026 财年的净利润复合年增长率为 38%/53%/67%,RoE/RoCE 从 2024 财年的约 12%/11% 提高到 2026 财年的约 23%/21%。我们首次评级为买入,目标价为 2,800 印度卢比(基于 2026 财年预期每股收益 40 倍)。 主要风险包括客户集中度(Bloom Energy)、订单延期、供应链问题以及营运资本需求增加。
印度银行体系由 12 家公共部门银行、22 家私营部门银行、46 家外国银行、56 家地区性农村银行、1,485 家城市合作银行和 96,000 家农村合作银行组成。2018 财年至 2021 财年,各部门银行资产均有所增加。2021 财年,银行业(包括公共和私营部门银行)的总资产增加至 2.48 万亿美元。2016 财年至 2021 财年,银行信贷以 0.29% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。截至 2021 财年,信贷总额激增至 14,876 亿美元。2016 财年至 2021 财年,存款以 12.38% 的复合年增长率增长,到 2021 财年达到 2.06 万亿美元。截至 2021 年 12 月 31 日,银行存款为 162.41 万亿印度卢比(2.17 万亿美元)。根据印度评级和研究公司的数据,预计 2022-23 年信贷增长率将达到 10%,这将是八年来的两位数增长。11
在快速发展的金融技术(简称“金融科技”)领域,IFZ 金融科技研究 2024 首次全面考察了瑞士和列支敦士登金融科技领域的现状和进展。在这两个国家,金融科技公司都是金融行业重要的技术解决方案提供商,这从该行业的显著增长中可见一斑。到 2023 年底,瑞士金融科技行业已拥有 483 家公司,年增长率为 11%,其中列支敦士登拥有 22 家金融科技公司。采用人工智能和区块链等新技术概念的公司越来越多,表明金融科技公司在瑞士和列支敦士登金融中心发挥着技术创新者的作用。金融科技适应性的另一个指标是可持续发展公司的数量不断增加,到 2023 年底将达到 49 家,年增长率超过 50%。这两种趋势以及其他趋势将金融科技定位为一种变革力量,有可能塑造瑞士和列支敦士登金融业的未来。
本报告提供了对美国制造业的统计审查。美国制造业有三个方面:(1)美国工业与其他国家的比较,(2)国内行业的趋势,以及(3)与其他国家相比的行业趋势。美国仍然是主要的制造国;但是,其他国家正在迅速上升。尽管美国制造业在许多方面都表现良好,但仍有机会提高竞争力。这将需要战略资源,以确保美国投资的回报最高。竞争力 - 制造业规模:2021年,全球制造业中添加了14.5万亿美元的增值(即GDP),以2015年的恒定美元美元。美国的制造价值为2.4万亿美元(16.3%),而中国占4.5万亿美元(30.9%)。直接和间接(即从其他行业购买)制造业占GDP的24.1%。在十个最大的制造国中,美国是人均第4大制造价值(见图2.5),在所有国家中,美国最新的排名均为14位,如图2.6所示。在2020年,中国在6个主要子行业中的所有中国都超越了美国的竞争力 - 制造业增长:1996年至2021年(即25年增长)的美国复合真实(即控制通货膨胀)的年增长率为2.1%,这将是美国低于第50个百分点以下的美国。2016年至2021年(即5年增长)在美国的复合年增长率为2.2%。这使美国高于加拿大和德国之上的第50个百分点。竞争力 - 生产力:在2022年第二季度至2023年第二季度之间的制造业生产率下降1.0%,如图4.9所示。五年复合年增长率为-0.6%。在美国制造业中,总因子生产率从2020年到2021年增长了3.6%,5年复合年增长率为0.7%,如图4.10所示。与其他国家相比,美国的生产率相对较高。如图4.11所示,使用会议委员会的数据,美国在142个国家 /地区的产出中排名第九。近年来,生产率的增长是负面的,或者在许多国家的高原,美国似乎正在遵循这种缓慢增长的模式。有竞争性的解释,说明为什么生产力减慢了,例如人口老龄化,不平等或其他因素。许多解释等同于资本投资水平低。也必须注意,生产力很难衡量,甚至更难在各个国家进行比较。此外,证据似乎并不支持其他关于生产力似乎停滞不前的特定解释。竞争力 - 经济环境:研究,创新和其他开展业务因素尚无商定措施,但是有很多
2021 年价值 309.5 亿美元,预计 2022 年至 2030 年的复合年增长率 (CAGR) 将达到 4.6%。蛋奶冻、酸奶、意式冰淇淋、意大利冰糕、冰淇淋和果子露等冷冻甜点领域的产品不断增加将进一步推动市场发展。• 健康食品需求的增加