关于通胀和美国能源/产业政策。展望未来几年,由于美国巨额财政赤字和美国新的能源/产业政策的影响,通胀风险上升。我们年度能源文章中一个不变的主题是高可再生能源渗透率所需的发电容量翻一番。下面的第一张图表说明了我的意思。MISO 是较大的独立系统运营商之一,业务范围从明尼苏达州延伸到路易斯安那州。随着风能和太阳能容量的增加,MISO 将无法以 1:1 的比例减少天然气容量。红线显示了随着风能/太阳能增加可以关闭的天然气容量的预计适度减少。无论备用电源是由热发电还是电池提供,增加的资本投资都会对电力成本产生影响。
改善劳动力市场状况和消费者的信心将推动私人消费的增长。中央政府致力于大幅度增加2023财年的资本支出,尽管较低的财政赤字占GDP的5.9%,这也将刺激需求。在旅游业和其他接触服务中的恢复帮助下,服务部门将在2023财年和2024财年作为Covid-19 Wanes的影响力强劲增长。然而,预计全球需求疲软将使2023财年的制造业增长受到抑制,但可能会在2024财年改善。最新的公告以提高农业生产力,例如为农业初创公司建立数字服务,对农业初创企业的支持对于维持中期农业增长至关重要。
a. 印度经济经历了从封闭经济向开放经济的重大转变。1950 年至 1980 年间,政策侧重于进口替代、出口补贴以及对技术和投资合作的严格限制。产能扩张和制造许可的控制也很普遍。1980 年后,印度认识到管制制度的局限性,开始了有利于企业的改革。这些改革包括进口自由化、出口激励、汇率调整和扩张性财政政策。虽然这些变化旨在通过增加信贷可用性和公共支出来提高生产力和刺激需求,但它们也导致了不可持续的投资、可疑的贷款、不透明的资源配置和高额财政赤字,最终导致了 1990-91 年的国际收支 (BoP) 危机。
政府有效地平衡了其财政挑战,实现其主要盈余目标并保持最小的总体赤字。面对挑战,例如停止大流行征税以及公司税收时机的转变,政府在财政景观中驾驶。增强的家庭经济活动增强了基于交易的税收,有效减轻了收入损失。尽管利息成本,工资和薪水不断上升,并向公共机构提供了贡献支出增加的赠款,但政府的主要盈余为4.939亿美元,相当于GDP的3.8%。这不仅超过了3.78亿美元的目标,因此有助于减少政府的融资要求,而且还导致总体财政赤字仅为910万美元,占GDP的0.1%。
是合适的复原力指标,同时它们可能为财政赤字变量提供更多信息。这是因为价格通胀和失业率受到其他类型经济政策的强烈影响,包括货币政策和供给侧政策。它们与复原力相关,因为如果一个经济体的失业率和通胀率已经很高,那么不利的冲击很可能会给它带来巨大的成本。另一方面,如果经济体的通胀率和失业率较低,那么它可以抵御这些变量的不利冲击,而不会产生过高的福利成本。因此,从这个意义上说,失业和通胀与具有吸收冲击性质的复原力有关。因此,这两个变量的总和,也称为经济不适指数(或经济痛苦指数),包含在这里提出的复原力指数中。
美国经济在2023年的期望中极大地超过了期望,因为侵略性政策利率并未遏制家庭消费,商业资本资料支出和政府支出的扩大。但是,由于持续的信贷收紧,就业减弱,财政赤字比率下降以及耗尽过多节省的因素,经济可能会在2024年放缓。自去年以来,房地产和耐用物已经签约,而服务可能会变软。各个部门的不同步下滑和实体部门的强大资产负债表倾向于降低经济衰退的风险。通货膨胀率预计,由于租金调节,工资增长和商品价格,通货膨胀率将进一步下降。美联储可能会在明年5月或6月开始降低利率的周期,这可能导致美元指数中等下降。
政府有效地平衡了财政挑战,实现了基本盈余目标,并将总体赤字保持在最低水平。面对疫情税停止征收和公司税征收时间变化等挑战,政府驾驭了财政形势。国内经济活动的增强促进了交易税的征收,有效地减轻了收入损失。尽管利息成本、工资和薪金以及对公共机构的补助导致支出增加,但政府仍实现了 4.939 亿美元的基本盈余,相当于 GDP 的 3.8%。这不仅超过了 3.78 亿美元的目标,从而有助于减少政府的融资需求,而且还导致总体财政赤字仅为 910 万美元,占 GDP 的 0.1%。
(新冠疫情前)实际 GDP 增长(%)2.4 -1.5 2.0 -1.3 0.9 2.6 3.2 通货膨胀率(%)11.8 11.3 8.0 11.8 9.5 11.5 8.3 财政赤字(占 GDP 的百分比)-7.2 -9.2 -6.5 -9.5 -8.7 -8.0 -出口增长(%)5.6 -2.1 4.7 -19.7 -5.3 - -进口增长(%)-8.8 -16.0 3.0 -26.3 -7.7 - -汇款增长(%)3.4 -4.8 -1.5 6.5 -6.0 - -经常账户赤字(占 GDP 的百分比)-2.2 -1.7 -2.4 -1.9 -2.0 -2.8 -2.4 GDP) 84.6 89.8 87.8 90.6 91.8 - - 数据来源:国际货币基金组织、世界银行和亚洲开发银行最近的报告(详情见第 1 页第 2 段)
2023 年,哥伦比亚经济面临宏观经济调整,以纠正由冠状病毒病 (COVID-19) 大流行造成的危机所导致的不平衡,这种不平衡主要体现在 2021 年和 2022 年的高增长率上,其驱动力是家庭消费的快速增长,而投资或生产率增长却无法支撑这种增长。调整的特点是通货膨胀、经常账户赤字和财政赤字下降。结果是 2023 年 GDP 增长率为 0.6%,低于分析师的预期,建筑业、制造业和商业的增长率为负值。然而,2024 年第一季度经济活动水平高,主要是在初级产业,这表明经济温和复苏,到年底 GDP 增长率应能达到 1.3%。预计 2025 年,经济复苏将导致 GDP 增长 2.6%。