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World File Search System贸易战
每周经济更新2025年2月10日
全球经济：全球全行业PMI（由JP Morgan计算，覆盖约75％的全球经济）表明，尽管一月份进行了一些节制，但世界经济在本年度开始稳固。令人鼓舞的是，就业和新订单子指数显示了力量。即使是全球PMI（制造业和欧元区）的较弱的细分市场也显示出最近的进步。但是，一场迫在眉睫的贸易战可能会严重破坏这一进展。已经脆弱的情绪和动荡的市场创造了不确定的环境。如果实施了对墨西哥和加拿大出口的25％关税，则可以将这两个经济体陷入经济衰退，这也会对美国经济产生负面影响。美国经济：美国领先的指标长期以来表明经济放缓。政策不确定性，美国主要贸易伙伴的增长较弱，而动荡的市场可能会引发大幅下降的增长减速。就业：劳动力市场仍然强大，并且最近获得了势头，这是通过改善的基本趋势，私营部门就业的反弹以及失业率下降的证明。但是，这可能不会持续 - 越来越多的情绪可能会削弱私营部门的招聘，而政府就业部（Doge）的努力可能会抑制公共部门的工作增长。消费者情绪：关税作为消费者购买力的税收。最新的密歇根大学消费者情绪调查反映了消费者的信心和通货膨胀期望的增加。本周：本周的重点将放在美国CPI通货膨胀数据上。美联储和政策：美联储仍然意识到下行增长风险和上升通货膨胀风险。只要经济增长仍处于压力下，仅关税的通货膨胀压力就不太可能迅速加息。与2017年至2018年一样，美联储在调整政策之前可能会“浏览”第一轮价格影响。上周：劳动力市场仍然相对强劲；消费者情绪降档进一步降档。
对特朗普的贸易战争申请
摘要国际贸易和许多其他领域的定量建模背后的主要动机是阐明政策变化的经济后果。为了帮助评估和潜在地增强此类定量预测的信誉，我们引入了基于IV的拟合优度措施，为测试任意通用平衡环境中的因果预测以及估计这些预测的平均错误指定提供了基础。作为如何在实践中使用基于IV的合适性措施的说明，我们重新审视了Fajgelbaum等人预测的特朗普贸易战的福利后果。（2020）。关键词：国际贸易，城市经济学，测试经济模型本文是该中心贸易计划的一部分。经济绩效中心由经济和社会研究委员会资助。We are grateful to Nimisha Gupta, Thomas Hierons, Robin Li, John Sturm and Akash Thakkar for outstanding research assistance, and to Isaiah Andrews, Lorenzo Caliendo, Ben Faber, Pablo Fajgelbaum, Cecile Gaubert, Sam Kortum, Eduardo Morales, Ralph Ossa, Steve Redding, Esteban Rossi-Hansberg，Bas Sanders，Felix Tintelnot，Dan Trefler，Christian Wolf和众多研讨会受众，以获取有益的评论和讨论。RodrigoAdão，芝加哥展位。Arnaud Costinot，麻省理工学院。MIT，MIT，伦敦经济学院的客座教授和LSE经济表现中心。 由伦敦经济和政治学院经济绩效中心出版，霍顿街伦敦WC2A 2AE保留所有权利。MIT，MIT，伦敦经济学院的客座教授和LSE经济表现中心。由伦敦经济和政治学院经济绩效中心出版，霍顿街伦敦WC2A 2AE保留所有权利。未经任何形式或以任何形式或以任何方式传输本出版物的一部分，未经任何书面书面许可或以任何方式传输，也不会以任何形式出版或以任何形式发行。请求允许复制任何文章或部分工作文件的请求，应通过上述地址发送给编辑。R.Adão，A。Costinot和D. Donaldson，提交2024年。
USP房屋供应链RFI响应-2024.pdf
通过电子提交2024年10月4日，光荣的布拉德·旺斯特鲁普（Brad Wenstrup美国药房Pfluger（USP）感谢有机会向您的信息请求（RFI）提供有关确保和增强国内医疗供应链的政策解决方案的评论（RFI）。USP是一个独立的，科学的，全球的非营利组织，成立于1820年，致力于通过严格的基于科学的公共质量标准来建立对药品的信任。我们受到大约500个组织的指导，包括科学，医疗保健从业人员，消费者和行业社区，以及数十个政府机构，他们共同组成了USP公约。USP的公共标准和相关计划是由我们的专家委员会创建的，并帮助保护和改善了全球数十亿人的健康。作为医学质量的全球领导者，我们分享了您建立更具弹性药物供应链的愿望，并确保患者获得对关键和常规护理至关重要的优质药物。我们工作的一个核心支柱是帮助加强全球供应链，以便人们在需要时依赖于健康的药物，并按照预期符合质量标准。结果，USP敦促政策制定者考虑：监管框架有许多要保护医学质量的组成部分，公共质量标准和遵守是制造商的基础，包括新的制造商在多元化的供应链中生产药品。USP标准为质量测试提供了公开可用的指南，包括经过验证的测试方法以及特定药品及其成分的质量规格。这些标准表达了对特定药物的质量期望，包括其身份，力量，纯度和性能。他们还提供了公认的流程，测试和方法的广泛适用信息，以支持产品开发和制造。遵守公共质量标准可以帮助确保药物可靠，并始终如一，并根据监管性质量期望。USP公共标准可帮助制造商建立其产品的关键质量属性以及如何测试它们，从而促进从多家制造商那里进入其他产品的市场。虽然制造和分配制药产品的全球化促进了获得较低成本疗法的机会，但它还增加了由灾难，贸易战，国内或地缘政治冲突或公共卫生紧急情况造成的供应中断风险。
Molly Moon Neitzel
主席威廉姆斯（Williams），排名velazquez的成员和众议院小型企业委员会成员，我很荣幸今天来这里与您分享我的观点。我的名字叫Molly Moon Neitzel，我是莫莉·穆恩（Molly Moon）在华盛顿州自制冰淇淋的首席执行官。我还是大街联盟的创始成员，该组织倡导小型企业主的声音创造蓬勃发展的经济，在该国每个角落拥有30,000多家小型企业，以及骄傲的妈妈。在莫莉·穆恩（Molly Moon）的家中，我们在华盛顿西部的九家冰淇淋店雇用了约200名员工。我们的小批次自制冰淇淋也在我们州的杂货店出售。下周，我们将开始在另外三家冰淇淋店建造，部分由SBA贷款资助。我们是一项越来越繁荣的业务。在过去十年中，小型企业创造了在美国创造的所有新工作的65％，占所有企业的99％。我们是美国经济的基础。今天，我们被要求谈论我们的企业面临的真正挑战以及大家可以为改善美国小企业的健康而做些什么。首先，我非常担心特朗普总统的新关税对我的业务产生的影响。举例来说，我们从加拿大和中国制造商那里购买了所有冰淇淋杯和品脱容器。我们每年在纸产品上花费$ 450,000。这些产品的10％至25％的关税将使我们超过100,000美元，从而减少了我们的利润。现在推断了所有美国小型企业中的这些影响。我的业务模式包括在当地采购90％的食材，但是在美国消费的水果和蔬菜中有四分之一是在墨西哥种植的，大多数餐馆和杂货店的成本将遭受25％的损害。我们在使通货膨胀率降低方面取得了稳步的进步。，但是这些关税将是一个巨大的挫折，并需要将费用传递给我们的客户，从而使家庭价格更高。特朗普总统和许多共和党人竞选成本降低，但这些关税将相反。他们将伤害客户及其家人，推动需求，并将我们推向衰退。美国人被保证会减少通货膨胀。我们恳求您和总统特朗普：结束这场不必要的贸易战。
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无论投资风格如何，2024 年都将是活跃投资者最艰难的一年。虽然市场为许多人带来了公平的正绝对回报，但大多数人发现很难与流行指数竞争。这可以归因于一些大盘科技驱动股票的受欢迎程度，这些股票主导了指数表现。人工智能主题在这些股票中大多数表现强劲方面发挥了重要作用。除此之外，市场在很大程度上受到美国经济和企业盈利继续超出预期、美国通胀得到控制的看法以及美国大选结果的支撑。与此相反，潜在的美国贸易关税影响引发了人们对通胀、利率和全球贸易战风险的新担忧。杰罗姆·鲍威尔对进一步降息的谨慎态度强化了这种动态。继 11 月的强劲表现之后，12 月出现了一些获利回吐，当月整体市场异常疲软。12 月基金表现的最佳贡献者是 Alphabet、亚马逊和 Pepkor。亚马逊继续受益于利润率的提高，而 Alphabet 的人工智能、量子计算芯片和无人驾驶汽车能力的积极看法也在强劲增长。Pepkor 继续受益于利润率的提高。对业绩影响最大的是 UnitedHealth、伊顿和 Adobe。UnitedHealth 受到其医疗部门首席执行官遇刺和监管担忧的影响。伊顿牺牲了 11 月份的涨幅，而 Adobe 股东对管理层提供的低于预期的前景感到失望。对全年业绩贡献最大的是 Alphabet、Capitec 和亚马逊。该基金对第四次工业革命的强势定位继续发挥作用（Alphabet 和亚马逊）。Capitec 因强劲的盈利表现而获得回报。在持股中，欧莱雅、Adobe 和 LVMH 是全年业绩影响最大的公司。欧莱雅和 LVMH 继续受到中国消费市场疲软的影响，而 Adobe 不确定的前景则受到惩罚。数据来源于彭博社。所表达的观点代表 SFIM 在准备时的观点。它们可能会发生变化，且不应被视为投资建议。
美国进口关税对荷兰和欧洲经济的影响
本报告研究了即将上任的总统唐纳德·特朗普在 2025 年竞选第二任期期间宣布的美国新进口关税的影响。这些关税包括对所有进口商品征收 10% 的普遍关税，对汽车征收 100% 的关税，对来自中国的商品征收 60% 的关税。然而，关税的具体税率和设计仍不清楚。虽然这些措施旨在促进美国汽车和电器等产品的生产，但由于进口消费品成本增加，它们也导致消费者价格上涨。此外，依赖进口材料的美国公司的成本上升，削弱了它们的国际竞争力。制造业和服务业国内劳动力成本的上升进一步削弱了美国工业的竞争力。对于荷兰和欧盟来说，宏观经济影响仍然相对有限，尽管特定的制造业部门受到影响。对美国的出口仅占荷兰总出口的 4% 至 5%，因此预计宣布的美国贸易关税的总体影响将微乎其微。然而，荷兰制造业的某些部门对生产的影响更为显著。受影响最大的行业包括机械和设备制造（-6%）、电子和光学产品（-5.7%）以及汽车（-5.3%），原因是对美国出口减少。与此同时，荷兰服务业受益于美国服务成本的提高，增强了其国际竞争力。对于欧盟来说，影响也类似，汽车（-6.1%）和医药产品（-4.9%）等行业的降幅较大。欧盟对美国商品进口征收 10% 的报复性关税的影响有限。对于荷兰来说，这导致出口和进口均小幅下降 0.2 个百分点。同时，由于美国进口产品部分被荷兰产品取代，这一策略刺激了国内生产。预计对第三国（欧盟和美国以外）的出口将增加。对于整个欧盟来说，影响是类似的：贸易也下降了 0.2 个百分点，但随着美国商品被欧盟产品取代，某些制造业领域的生产有所上升。欧盟的一般报复措施对美国经济影响不大，但确实推高了价格并进一步限制了贸易。它们还增加了贸易战的风险，这将对欧盟的出口和消费者产生负面影响。本研究假设贸易冲突有限且有序。进一步升级和政策应对的不确定性增加可能会带来更严重的后果。出于这个原因，欧盟经常选择针对美国特定行业采取有针对性的措施，并采取补贴、税收优惠和市场多元化等附加策略。这些方法通常更有效，可以防止升级，并符合世界贸易组织 (WTO) 规则。
航空金融年报
12 个月似乎并不长，航空业的很多事情都可能发生变化。今年 6 月，国际航空运输协会 (IATA) 将今年全球航空公司盈利预测从 2018 年 12 月预测的 355 亿美元下调至 280 亿美元。这样的结果意味着航空公司 2018 年创造的 300 亿美元税后净利润将减少。成本预计增长 7.4%，高于预期的 6.5% 的收入增幅。因此，预计今年的净利润率将从 2018 年的 3.7% 降至 3.2%，而每位乘客的利润也将从 2018 年的 6.85 美元降至 6.12 美元。激烈的竞争削弱了航空公司的收益，而从劳动力到燃料和基础设施等各方面成本的上涨，再加上中美贸易战愈演愈烈，意味着航空公司的利润率正在被侵蚀。地平线上乌云密布。一年前，国际航空运输协会预测该公司的利润为 338 亿美元，比之前的预测下调了 12%，这意味着 2018 年的净利润将转化为 4.1% 的净利润率，这是自 2015 年以来航空业录得的最低净利润率。今年，净利润率将进一步下降，但总体而言，航空公司仍在盈利。航空公司重组正在进行中。2019 年第一季度，低成本航空公司瑞安航空发布了四个月来的第二份盈利预警，称冬季机票价格跌幅超过预期。去年，由于燃油价格和劳动力成本上涨以及利率上升对航空公司造成了影响，大量航空公司停止运营。今年的受损者包括日耳曼尼亚航空、Wow Air、Flybmi、Insel Air、Shaheen Air、Avianca Brasil、捷特航空和 Aigle Azur，而英国的 Flybe 航空则在二月份获救。过去 12 个月中，航空业没有发生变化的一个方面是资本的可用性。流动性并不短缺，2019 年将有价值 1400 亿美元的新飞机进入市场（除非 Max 飞机交付的九个月外），因为所有指标都很好，所以可以满足需求。银行市场仍然对航空公司和租赁商开放，尽管竞争非常激烈，但没有人看到银行数量有任何形式的缩减。随着越来越多的公司寻求获得无担保资金以提供更简单的飞机，租赁商无疑正在利用强劲的资本市场为飞机融资
航空金融年鉴
12 个月的时间似乎并不长，航空业的很多事情都可能发生变化。6 月，国际航空运输协会 (IATA) 将今年全球航空公司盈利预测从 2018 年 12 月预测的 355 亿美元下调至 280 亿美元。这样的结果意味着航空公司 2018 年产生的 300 亿美元税后净利润将减少。成本预计将增长 7.4%，超过预期的 6.5% 的收入增长。因此，预计今年的净利润率将从 2018 年的 3.7% 降至 3.2%，而每位乘客的利润也将从 2018 年的 6.85 美元降至 6.12 美元。激烈的竞争正在削弱航空公司的收益，而从劳动力到燃料和基础设施等各方面成本的上升，再加上中美之间愈演愈烈的贸易战，意味着航空公司的利润率正在受到侵蚀。更多的乌云正在地平线上聚集。一年前，国际航空运输协会预测利润为 338 亿美元，比早先的预测下调了 12%，这意味着 2018 年的净利润将转化为 4.1% 的净利润率，这是航空业自 2015 年以来录得的最低净利润率。今年，净利润率将进一步下降，但总体而言，航空公司仍在盈利。航空公司重组正在进行中。2019 年第一季度，廉价航空公司瑞安航空发布了四个月来的第二次盈利预警，称冬季机票价格下降幅度超过预期。去年，由于燃油价格和劳动力成本上涨以及利率上升对航空公司造成影响，大量航空公司停止运营。今年的受害者包括 Germania、Wow Air、Flybmi、Insel Air、Shaheen Air、Avianca Brasil、Jet Airways、Aigle Azur，而英国的 Flybe 则在 2 月份获救。过去 12 个月中，该行业没有发生变化的一个部分是资本的可用性。流动性并不短缺，2019 年将有价值 1400 亿美元的新飞机进入市场，除了非 Max 交付的九个月外，所有指标都为绿色。银行市场仍然对航空公司和租赁商开放，尽管竞争非常激烈，但没有人看到银行数量有任何形式的缩减。随着越来越多的公司寻求获得无担保资金来提供更简单的飞机，租赁商无疑正在利用强劲的资本市场为飞机融资
可再生能源法律评论
在我刚开始从事可再生能源行业时，可再生能源发电被视为一个不成熟、快速发展的子行业，该行业正寻求在现有成熟稳定的电力行业中立足并被接受。可再生能源专注于获得政治和社会对新技术或分散技术的支持，而这些技术通常被视为成本高昂且不可靠。当时，主要发达经济体通过上网电价或证书计划为这一新兴行业提供资金和支持，这些计划为此类项目提供了补充收入。在过去的几十年里，讨论已经发生了很大变化。一旦该行业成熟，它就会专注于新的司法管辖区、更大的项目以及技术进步带来的边际效率。由于银行、投资者和开发商对该行业部署资本和债务表现出几乎无法满足的渴望，主要问题似乎是该行业是否可以通过足够雄心勃勃的项目渠道来满足这种渴望。实现这一目标的主要挑战是电网限制、法律和监管框架的变化、地缘政治冲击、补贴价格压力以及美国 2022 年通胀削减法案引发的潜在贸易战。首先，近年来，可再生能源项目的电网申请量在配电和输电层面呈指数级增长，给系统带来了巨大压力。在过去五年中，英国的新连接数量增长了十倍。限制因素导致项目开发延迟，要求项目转移到网络上的另一个位置，或阻止项目整体建设。为了适应可再生能源的必要增长，配电和输电系统的网络容量将不得不在未来十年内大幅扩大。在法律和监管制度方面，该行业经常寻求公共机构的修订，以解决电网限制等问题。这些请求通常会得到政策制定者的积极响应，因为各国政府已宣布承诺在短时间内实现大量新容量，以展示在实现脱碳目标方面取得的进展。政府希望人们看到政府正在为可再生能源行业扫清障碍。然而，法律、监管和行业框架的变化仍然是一把双刃剑，既促进了投资，也造成了中断，直到制定、考虑、实施和落实新规则。过去几年，能源行业经历了一系列地缘政治冲击，例如俄罗斯入侵乌克兰加剧了全球价格上涨，这凸显了全球可再生能源供应链中的问题。供应链中断，加上乌克兰战争，导致这些国家无法获得俄罗斯和乌克兰的原材料，导致大宗商品价格波动，尤其是钢铁价格。
Arista Networks 2023 年年度报告 - StockLight
这些前瞻性陈述包括但不限于有关以下内容的陈述：• 我们保持足够的收入增长率和未来财务表现的能力，包括我们对收入、收入成本、毛利或毛利率和运营费用的预期；• 我们相信网络市场正在迅速发展并具有巨大的潜在增长机会；• 我们的业务计划和有效管理增长的能力；• 我们扩大在网络行业的领导地位以及开发新产品和将业务扩展到新市场（如校园工作区、企业数据中心和安全市场）的能力；• 我们满足网络解决方案要求并成功预测技术变化和市场需求、创新新产品、快速开发新功能和应用程序并及时将其推向市场的能力；• 尽管供应链延迟、无法获得关键商品或技术，或影响我们制造商或其供应商的地缘政治事件（例如最近的美国贸易战或全球冠状病毒（“COVID-19”）大流行的影响），我们仍能履行最终客户的订单； • 我们整合近期和未来收购并实现其效益的能力； • 与辩护知识产权侵权和其他索赔相关的成本以及此类纠纷的潜在结果，例如“法律诉讼”中讨论的任何索赔； • 我们留住和增加对现有客户的销售以及吸引新终端客户（包括大型终端客户）的能力； • 我们在国内外扩展业务的能力； • 市场竞争加剧的影响以及我们有效竞争的能力； • 终端客户的预算周期和采购习惯，包括可能因批量折扣而获得较低定价条款或可能选择根据特定网络角色或项目将分配重新分配给多个供应商的大型终端客户； • 我们大型终端客户的增长和购买模式，其中大宗采购可能会或可能不会在某些季度发生，或者可能会推迟到未来几个季度或由于其资本支出预测的调整而取消； • 终端客户推迟或取消订单、保修退货或延迟接受我们的产品； • 我们进一步渗透现有客户群并销售更复杂、性能更高的产品配置的能力；• 我们相信，增加渠道杠杆将扩大和改善我们与广大客户的互动；• 我们计划继续扩大销售队伍、营销活动和与渠道的关系，技术和系统级合作伙伴；• 我们扩大运营和制造能力的能力；• 我们投资于研发的计划；• 我们及时有效地扩大和调整现有技术的能力；• 我们的客户在使用我们的产品和服务时所实现的益处，包括更低的总体拥有成本；• 我们发现网络安全系统漏洞或其他安全漏洞的能力；• 季节性和周期性趋势对我们经营业绩的影响；• 我们对与第三方关系的期望；• 吸引和留住合格员工和关键人员；• 我们维护、保护和提升我们品牌和知识产权的能力；• 经济和行业趋势；• 编制财务报表时使用的估计和估计方法；• 我们普通股的未来交易价格；• 我们相信我们已经为不确定的税收状况留足了准备金；• 给美国和其他经济体带来不稳定的全球经济和政治条件；• 全球和国内税收改革的影响；• 美国对其他国家商品征收的关税以及其他国家对美国商品征收的关税的影响；