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本文建立了一个包含主权违约风险的新凯恩斯主义模型。通货膨胀由前瞻性企业设定,货币政策是利率规则,财政政府长期借入外部资金,并可选择违约。在此框架下,违约风险通过预期渠道产生通胀压力,而紧缩的货币政策则抑制了财政过度借贷。该模型揭示了新兴市场数据中的暂时性通胀事件、通胀的短暂飙升、利差和国内政策利率。随着利差上升,企业在违约期间预期未来通胀上升,从而提高价格。货币政策收紧,从而降低通胀,并通过约束政府借贷来帮助降低利差。这些货币-财政相互作用意味着,实施灵活的价格分配可能不是货币政策的最佳选择。
斯里兰卡是南亚一个泪滴形小岛经济体,其 2200 万人民所遭受的经济困境和困苦备受国际关注。2022 年初,斯里兰卡经历了严重的国际收支危机,随后选择拖欠外债,等待国际货币基金组织达成协议。1 主权债务违约引发了严重的经济萎缩和收入贫困加剧,2 这个曾经令人羡慕的低收入国家早在 1970 年代末就满足了基本人类需求。毫不奇怪,在一个识字率高、民主传统强的国家,这也导致了一场政治危机,大规模的民众抗议引发了由拉贾帕克萨兄弟戈塔巴亚(总统)和他的兄弟马欣达(总理)领导的强大政府辞职。经验丰富的反对派政治家维克勒马辛哈于 2022 年 7 月下旬宣誓就任总统,带领斯里兰卡走出危机。
*邓:威斯康星大学麦迪逊分校(电子邮件:yongheng.deng@wisc.edu);汉:威斯康星大学 - 麦迪逊分校(电子邮件:chan74@wisc.edu); Li:Sun Yat-Sen University,(电子邮件:liteng27@mail.sysu.edu.cn); Riddiough:威斯康星大学麦迪逊分校(电子邮件:timothy.riddiough@wisc.edu)。我们要感谢Sumit Agarwal,Shanjun Li,Roger von Haefen,以及在2022年2022年北美经济学会的北美夏季会议上,城市经济协会第12届欧洲欧洲夏季会议(米兰,意大利米兰),意大利第12届欧洲欧洲会议,202222年,伊uia族国民会议(Washington dc),佛罗里达州的投资,佛罗里达州的投资,佛罗里达大学,佛罗里达州的投资,佛罗里达州的投资,佛罗里达州,佛罗里达州。新加坡管理大学,新加坡新加坡,北华大学的Hang Lung房地产中心,北京大学的广胡岛管理学院,北京大学国家发展学院(NSD)以及Nankai大学的金融学院,以表彰他们的有用评论。错误是我们的。
主权债务重组和违约如何影响国际贸易?虽然债权国政府可能会在债务违约后实施商业制裁,但此类措施也会削弱违约政府的偿还能力,从而损害债券持有人的利益。在本文中,我们表明,国际和国内政治经济考虑是债权国对主权债务违约采取商业政策反应的关键决定因素。我们用一个独特的历史案例研究来说明这一论点:20 世纪 30 年代德国外债违约。我们根据广泛的档案资料,对围绕此次违约的债务清偿和商业谈判进行了原创叙述。我们的分析表明,德国违约导致债权国之间和债权国内部展开竞争,以优先获得德国的外汇资源。债权国政府对违约的德国采取了不同的贸易政策,这给各自的债券持有人带来了不同的结果。我们表明,每个债权国对于债务违约的商业反应取决于其对德国的经济影响力,以及其国内经济中各个利益集团的相对政治影响力。
收件人:相关方 发件人:Anita Dunn 和 Mike Donilon 日期:2023 年 6 月 26 日,星期一 主题:拜登经济学正在改变失败的涓滴政策并改变我们的经济——并且受到绝大多数美国人的强烈支持 拜登总统在 2020 年竞选时承诺重建美国的中产阶级——并创建一个为长期被忽视和落后的家庭和社区服务的经济。 拜登总统在上任时就面临着迫在眉睫的经济危机,但他也意识到,仅仅回到疫情前的经济是不够的,这种经济带有数十年失败的涓滴政策的伤痕——在这种经济中,企业和富人获得大规模减税,而对美国人民的关键投资却被蚕食,工厂被关闭,好工作被转移到海外,整个社区被掏空,失去了希望和尊严,中产阶级生活的标志越来越遥不可及。这是国会共和党人至今仍在推行的经济议程。在总统签署防止灾难性违约的两党预算协议几周后,国会共和党人又开始为偏向富人和大公司的减税奠定基础,这将使赤字增加 3 万亿美元以上。总统上任时秉持着长期坚持的、根本不同的经济愿景——他决心翻开过去失败的涓滴政策的新篇章。两年后,有明确而有力的证据表明,拜登经济学既是一项取得成果的成功经济战略,也是绝大多数美国人大力支持的方法。拜登经济学植根于一个简单的理念,即我们需要从中部向外、从下往上发展经济——而不是自上而下。在这个经济中,我们在美国创造更多,赋予美国工人权力并对其进行投资,并促进竞争以降低工薪家庭的成本。实施这一经济愿景和计划——并果断地翻开涓滴经济时代的新篇章——一直是拜登总统任期内的决定性项目。周三,拜登总统将在芝加哥发表重要讲话,强调他的通过扩大中产阶级来发展经济的战略如何为美国人民带来利益。在未来的几周和几个月里,总统、内阁成员和政府高级官员将继续在全国各地奔走,直接向美国人民宣传拜登经济学和总统的“投资美国”议程,并呼吁那些想通过重拾过去失败的涓滴政策来拖累我们国家倒退的人。为了启动这一冲刺,拜登总统今天将宣布向所有 50 个州、领地和领地提供超过 400 亿美元的基础设施资金。以及哥伦比亚特区,让美国每个人都能享受到价格合理的高速互联网。就像富兰克林·德拉诺·罗斯福通过农村电气化法案将电力供应到美国的每个家庭一样,这一声明是拜登总统为全国工薪阶层和中产阶级家庭直接提供投资、就业和机会的更广泛努力的一部分。
(c) 如果被告提交了辩护通知书,被告有权就案情进行听证……该通知书应被视为对指控中未明确承认的所有部分的具体否认……未提交辩护通知书……应构成被告放弃听证权,但该机构仍可自行决定准予听证。
Juul Labs Inc. 同意支付至少 4.385 亿美元,与 30 多个州达成和解,这是这家陷入困境的电子烟制造商为解决其向未成年人营销产品指控而采取的最新举措。康涅狄格州总检察长威廉·通 (William Tong) 在周二的新闻发布会上表示,根据该包括 33 个州和波多黎各在内的协议,Juul 被禁止在其营销中描绘 35 岁以下的人,在电影和电视中植入产品,在广告牌和社交媒体上做广告,销售 Juul 品牌商品,以及资助学校的教育项目。“他们不懈地向未成年人推销电子烟产品,”民主党人通先生说。他指出未成年人吸电子烟给家庭带来了沉重的负担。Juul 否认有不当行为,并表示已自愿停止该协议禁止其使用的营销和销售行为。该协议是在 2020 年由 39 个州开始的调查之后达成的。自去年以来,Juul 已同意向其他四个对该公司提起诉讼的州支付总计 8700 万美元的和解金,这些州包括路易斯安那州、亚利桑那州、北卡罗来纳州和华盛顿州。数千起针对 Juul 的其他诉讼正在审理中,其中包括由其他九名律师提起的案件 - PleaseturntopageA4