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∗ 本文表达的观点为作者本人观点，不一定反映国际清算银行的观点。Taejin Park 提供了出色的研究协助。我们感谢联合编辑 Pierpaolo Benigno 和四位匿名审稿人提出的非常有用的评论和建议。我们还要感谢 Yavuz Arslan、Ryan Banerjee、Stijn Claessens、Fabrizio Coricelli、Boris Hofmann、Enisse Kharroubi、Marco Lombardi、Peter Sinclair、Hyun Song Shin、Christian Upper、Martin Wagner、Fabrizio Zampolli 以及奥地利中央银行、国际清算银行、德意志联邦银行、欧洲投资银行和货币宏观与金融研究小组研讨会的参与者提出的非常有用的评论和讨论。作者电子邮件地址：emanuel.kohlscheen@bis.org；aaron.mehrotra@bis.org；和 dubravko.mihaljek@bis.org。
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