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资本市场对卢森堡经济增长的影响 177 资本市场与经济增长之间的相互联系是理论分析的重点。理论分析一直指出资本市场与经济增长之间存在联系，而金融市场对经济发展影响的实证研究进一步证实了这种联系。各种理论框架都支持资本市场与经济增长之间存在相关性的假设（Pan and Mishra，2018 年，第 661-666 页；Guru and Yadav，2019 年，第 113-119 页；Batuo、Mlambo 和 Asongu，2018 年，第 168-172 页；Asteriou 和 Spanos，2019 年，第 238-243 页；Durusu-Ciftci、Ispir 和 Yetkiner，2017 年，第 290-305 页；Caporale、Rault、Sova 和 Sova，2015 年，第 48-57 页）。根据 W. Brainard 扩展的 Q-Tobin 理论，有利的股市条件对提高投资水平有影响（Brainard，Tobin，1968 年）。该理论得到了股价上涨所导致的因果关系的支持。 B. Malkiel 认为，股票交易所对经济增长的总体影响体现在财富效应上，而财富效应又会引发消费水平的提高（Malkiel，1999 年）。此外，该领域的文献还表明，繁荣的经济与股票交易所之间存在正向互动，可提高企业在资本市场的信誉，并导致个股价格上涨。为了深入研究这一主题，作者设计了一个计量经济模型，随后使用精选研究方法对该模型进行了估算（Stulz，2004 年，第 146-147 页）。许多已发表的研究中的一个反复出现的主题是考察特定国家组内的关系，其中考虑了以下因素：
资本市场对中国经济增长的影响...
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