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¥ 5.0
由于中国在全球金融体系中的有限整合，从中国到全球金融市场的溢出量很小。在本文中，我们提供了证据，表明中国构成了全球财务周期的重要驱动力。我们认为，由于中国对全球消费的重要性，中国的增长越来越强大，提高了全球增长前景，引起了全球风险情绪的增长以及全球资产价格和全球信誉的提高。有两个贡献是这一发现的关键：（1）我们构建了中国信贷冲动的衡量标准，以识别中国政策引起的需求冲击。我们的方法利用了一个事实，即中国稳定政策的主要工具（包括货币，规模和监管政策）控制了经济中的信用额。没有中国的信用冲动，很难辨别全球财务溢出。 （2）我们估计了中国GDP增长的另一种衡量标准，该量度捕获其业务周期，因为数据关注了官方GDP数据的平稳性。没有中国的替代GDP措施，很难将任何全球周期运动归因于中国的经济发展。
中国发生的事情不会留在中国
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