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¥ 3.0
我们分析了一个知情的交易者的投机模式，他可以在凯尔风格的经销商市场中致力于他的交易策略。知情的交易者承诺对交易策略和做市商的价格有竞争力的知识，但对交易策略的功能形式进行了了解，但不考虑交易者的私人信息。我们提供了独特平衡获得的条件。我们表征了这种策略承诺的（非负）价值，从而建设性地表明它可能是严格的积极价值。然后，我们得出了必要且足够的封闭形式条件，以使知情人士无法从承诺中获利。这将模型原始素（基本价值和噪声交易的分布）施加条件，即在两个分布都正常时通过线性平衡来满足。
有知情的投机者的战略承诺
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