我们感谢 Ehsan Azarmsa、Aditya Chaudhry、Antonio Coppola、Zhiyu Fu、Dong Ryeol Lee、Hae-Kang Lee、Simon Oh 和 Lingxuan Wu 提供的出色研究协助。我们感谢 Francesca Bastianello、Jean-Philippe Bouchaud、Michael Brandt、John Campbell、Francesco Franzoni、Robin Greenwood、Valentin Haddad、Lars Hansen、Sam Hanson、John Heaton、Tim Johnson、Arvind Krishnamurthy、Spencer Kwon、John Leahy、Hanno Lustig、Alan Moreira、Knut Mork、Toby Moskowitz、Stefan Nagel、Jonathan Parker、Lasse sen、Joel Peress、Jean-Charles Rochet、Ivan Shaliastovich、Andrei Shleifer、Jeremy Stein、Johannes Stroebel、Larry Summers、Adi Sunderam、Jean Tirole、Harald Uhlig、Dimitri Vayanos、Motohiro Yogo 以及各个研讨会的参与者的评论。 Gabaix感谢斯隆基金会的资金支持。 Koijen 承认获得了芝加哥大学布斯商学院证券价格研究中心的资金支持。本文表达的观点为作者的观点,并不一定反映美国国家经济研究局的观点。