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本文评估了与常规货币政策相比，定量宽松的国际溢出量更大的流行观点。为了区分这些策略的效果，我们使用术语结构模型将长期债券产量分解为预期的短期利率和期限。我们发现，预计短期利率的溢出效应比美元的溢出效应更大。我们还发现，外国产量至少对美国的短期比率敏感，而对新兴市场经济的效果更为敏感。所有人都告诉我们，我们的发现与人口相矛盾，即定量宽松（通常认为这是通过影响术语premia起作用的）比常规货币政策（通常认为是通过预期的利率来起作用）更大的国际溢出措施。
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