We thank an anonymous referee, Laurent Bach, Jon Garfinkel, Michael Hertzel, Ron Masulis, Katie Moon, Veronica Rappoport, Shang-Jin Wei, and seminar participants at ESSEC, Southern Methodist University, the University of Iowa, the University of Mannheim, the University of New South Wales, the NBER and Central Bank of Chile International Fragmentation, Supply Chains, and Financial摩擦会议,中西部金融协会年会,Esade Spring研讨会,阿姆斯特丹企业金融日,SFS骑兵,金融中介研究协会年会,ECGI全球公司治理和南部丹麦大学财务研讨会。Giannetti感谢Jan Wallander和Tom Hedelius基金会的财政支持。当Ersahin在密歇根州立大学任职时,该项目的重要部分就完成了。Ersahin感谢密歇根州立大学中心国际商业研究(CIBER)的财政支持。