Instantaneous PCE Inflation with Nowcasts/Tracking
高盛追踪 2 月份核心个人消费支出通胀率走高。克利夫兰联储的核心预测暗示 2 月和 3 月的瞬时通胀率较低。图 1：PCE 平减指数（蓝色）的瞬时通胀（T=12，a=4，根据 Eeckhout (2023)），来自克利夫兰联储（浅蓝色），来自高盛（青色方块），核心 PCE 平减指数（棕色），来自 [...]
对美国-以色列/伊朗持续战争影响的最快速评估，减少对石油冲击的反应。我不确定股市的反应在数量上如何适应。但是，我怀疑更高的不确定性和感知风险可能会成为持续调整的催化剂。以下是有关 SP500 汇总数据的最新可用信息：[...]
Pre-War/Conflict/”Excursion” GDP, Core GDP, and Nowcasts
2025 年第 4 季度第二次发布，GDPNow 和专业预测者调查：图 1：GDP（粗体黑色）、GDPNow (3/13)（浅蓝色方块）、3 月份专业预测者调查（蓝色）、高盛对伊朗行动前后的预测（浅绿色倒三角形），bn.Ch.2017$ SAAR。资料来源：BEA 2025 年第 4 季度第 2 版报告、亚特兰大联储、费城联储（3 月）和作者的计算。 SPF 预测 [...]
Business Cycle Indicators: GDP Growth Downshifts, Consumption Slows, Downside Surprise
第四季度 GDP 增长减半，第四季度消费低于共识近半个百分点（ann'd）：图 1：隐含非农就业 (NFP) 就业初步基准修订（细蓝色）、NFP 就业（粗体蓝色）、平稳人口控制下的平民就业（粗体橙色）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入$（粗体浅绿色）、制造业和贸易销售 [...]
Probability of 2 Qtr Negative Growth in 2026 at Post-Strike High
来自卡尔希：我的猜想：只要霍尔木兹海峡重新开放的概率下降，经济衰退的赔率就会上升。 Polymarket 认为霍尔木兹海峡在 4 月底开放的可能性现已降至 37%。截至周五收盘的布伦特原油期货曲线。如果 108 美元与关闭大致一致，那么 [...]
Uncertainty Regarding Trade Policy Remains High
最新数据（Caldara 等人的最新数据，TPU 为 3/6）：图 1：EPU 贸易（蓝色，左刻度），TPU（红色，右刻度）。资料来源：policyuncertainty.com 和 TPU。前天宣布301调查。
Some Numbers for SecTreas Bessent for Benefit Risk Assessment
考虑到油轮护航，一些大概的数字。一艘星座级护卫舰的估计成本：每艘13亿美元。 （或濒海战斗舰，每艘船约 5 亿美元） 一艘“超级油轮”超大型原油运输船（VLCC）的成本：80-1.2 亿美元 一艘 VLCC 的货物价值（按 100 美元/桶计算）：2000 万美元 一架 Shahed 136“神风”无人机：0.02 美元 – 0.05 美元 [...]
Betting on Recession 2026: Up to 32% fm 21% pre-War
但较峰值 37% 有所下降。来自 Polymarket：来自 Kalshi 同期情况：Kalshi 从 2 月 27 日的 23.1% 上升至 31.6%。Kalshi 使用 2 个连续季度标准，而 Polymarket 使用 NBER 声明或 2 季度规则。高盛预测经济衰退的可能性为 25%。为了进行比较，《华尔街日报》一月份的调查平均概率为 [...]
“How energy prices figure into the Fed’s interest rate decisions”
今天，我和 Justin Ho、Claudia Sahm 在 MarketPlace 发表评论。我的评论基于对博彩的观察。对于 SOFR：对于联邦基金：
Grocery Prices Continue to Rise
并且比拜登领导下的去年增长得更快。图 1：CPI – 家庭食品（黑色）、2024 年随机趋势（灰色）、2 月 ERS 预测（浅蓝色方块），全部采用对数刻度。资料来源：BLS、ERS 和作者的计算。
Trump: “The straits are in great shape”
布伦特原油价格再次逼近 100 美元/桶，波动性持续上升，海峡群岛 4 月底开盘赔率低于前夜赔率。资料来源：英国广播公司。因此，价格上涨，隐含波动率也上涨：交通会在四月底恢复吗？这是抛硬币......
QCEW, ADP and CPS Readings on NFP, Manufacturing Employment: Not as Rosie
与 CES 系列相比，我们有关于就业的另类读物。图 1：自 2025 年 1 月以来 CES 非农就业就业人数的变化（蓝色）、QCEW 非农就业就业人数（作者使用 X-13 进行季节性调整）（绿色）以及根据 NFP 概念调整的 CPS 就业人数（棕色）。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS、BLS/QCEW 和作者的计算。图 2：自 2025 年 1 月以来的变化 [...]
EPU、VIX 和 GPR：图 1：EPU（蓝色，左刻度）、7 天中心移动平均线（粗体红色，左刻度）、VIX（绿色，右刻度）。资料来源：policyuncertainty.com、CBOE（通过 FRED）以及作者的计算。 图 2：地缘政治风险指数（黑色），7 天中心移动平均线（粉色）。资料来源：Caldara 等人和作者的计算。通货膨胀盈亏平衡和[...]
OBE: “Five Important Reasons Why the Trump Economy Is About To Really Blast Off”
来自 EJ Antoni（两周前首次发表）：首先，2025 年是经济转型的一年。在民主党总统乔·拜登的领导下，尤其是他执政的最后两年，政府招聘导致就业增长不成比例。同样，以国内生产总值衡量，政府采购在整体经济活动增长中发挥了巨大作用[...]
Hamilton Net Oil Price (Brent)
使用 NYMEX 5 月、6 月期货： 图 1：净石油价格（布伦特），相对于上一年定义（蓝色），相对于前 3 年定义（红色）。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。资料来源：EIA（来自 FRED）、NYMEX（来自 barchart.com）、NBER 和作者的计算。一年的措施是由于汉密尔顿（JPE，1983）和 [...]
Seems Plausible: Recession in 2026
Polymarket，使用 GDP 连续两个季度负增长的定义或 NBER 声明。 2 月 27 日，即第一次罢工之前，这一数字仅为 23%。 27.7%来自卡尔希，使用连续两个季度负增长标准。
Uncertainty, Risk, Boots on the Ground?
在特朗普的沉思之后，来自Polymarket：根据Polymarket，合同内容如下：如果现役美国军事人员在所列日期（东部时间）之前的任何时间实际进入伊朗，该市场将决定“是”。否则，这个市场将决定“不”……。 “是”可能意味着占领一个岛屿一天，或者长期[...]
