Portfolio Balance vs. Loanable Funds: A Teaching Note
实际利率是由所有储蓄（私人和公共）的供需决定的？还是由流动性偏好和（外部）财富需求产生的货币与债券需求决定的？为迎接秋季学期教学，必须回答这个问题。通常我在课堂上使用后者……
Wisconsin Goods Exports by Destination, 2025
在我们陷入与加拿大的扩大的贸易战之际：来源：人口普查局通过ITA及作者计算。截至发稿（中部时间下午1点），州长候选人Tom Tiffany尚未对将对加拿大征收的原第338条关税及今早提高汽车关税税率的威胁发表评论。
Paper (Diaper) Tiger? “Trump Vows to Double Tariffs on Canadian Autos, Escalating Fight”
谁能想到？来自彭博社：美国总统唐纳德·特朗普承诺从明年起将对加拿大汽车和零部件的汽车关税翻倍，加剧两国经济之间的贸易战升级。特朗普周一发帖称，“所有汽车、卡车、大小型汽车、汽车零部件和钢铁的关税”将升至50%。……
Guest Contribution: “When Does Monetary Tightening Deflate a Stock-Market Bubble?”
今天我们很高兴呈现Jamel Saadaoui（巴黎第八大学-文森讷）的特约投稿。我们与William Ginn和Evangelos Salachas合著的论文《股价泡沫、通胀与货币政策意外》探讨了货币紧缩何时抑制投机性股票估值——何时不能。……
Wisconsin GOP Gubernatorial Candidate Tiffany on US Trade Policy
来自官方网站的贸易政策声明：“[...] “在相关主题上：降低每个威斯康星人的成本 与特朗普总统一起，汤姆为工薪家庭、老年人和小企业实施了历史上最大规模的减税。他取消了小费、加班费和社会保障税。他扩大了负担得起的儿童保育服务，开辟了更多贸易途径 [...]
Trade War with Canada: Wisconsin Awaits Retaliation
任何熟悉贸易引力模型的人都不会惊讶于威斯康星州向加拿大（出口）大量产品。图 1：威斯康星州向世界（黑色，右轴）、加拿大（蓝色，左轴）、墨西哥（红色轴）的商品出口，2017 年百万美元。名义数据经 BEA 平减指数缩减。浅橙色阴影表示特朗普政府。资料来源：人口普查（ITA）、BEA（FRED）、[...]
Waiting for the Troika Mid-Session Review Forecast
7 月 15 日是预产期，但经常被错过。因此，回顾 5 月份，NEC 主席哈塞特预测，在政府预测的 2026 年快速增长的基础上，2027 年将实现 5% 的增长。报告中还有两个季度的增长，情况如何？图 1：报告的 GDP（粗体黑色），政府 2027 财年预算预测，又名 [...]
SPGMI 截至 8/3 的估计： 图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、人口控制平滑后的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）、2017 年月度 GDP（粉色）、GDP（蓝色条）、纽约联储现时预测8/21（浅蓝色框），[...]
Mr. Trump, tear down this (hamburger tariff) wall!
来自彭博社：唐纳德·特朗普总统表示，他将允许部分碎牛肉进口关税减免，以降低美国消费者的价格，这是 11 月中期选举之前的一个关键问题。特朗普在社交媒体帖子中表示：“今天，我达成了一项协议，大幅降低美国工薪家庭的碎牛肉价格。”
Inflation Adjusted Average Hourly Earnings below February 2026 Levels
它们都比 2 月份低……但使用 CPI 前避难所（模仿 HICP）进行缩减，它们下降了 1.4%。图1：生产和非管理工人的平均每小时收入按CPI缩减——所有城市（黑色）、CPI工薪阶层和文职人员（紫色）、连锁CPI（浅绿色）、CPI前住房（蓝色）、AIER每日物价指数[...]
“I am the king of debt. I do love debt. I love debt.”
这是唐纳德·J·特朗普 (Donald J. Trump) 于 2016 年 5 月拍摄的照片。那么，为什么对债务担忧如此令人惊讶呢？这只是时间问题。首先，一个技术点。联邦债务总额为 40 万亿美元（截至昨天）；扣除政府间债务后，公众持有的债务为 32.3 万亿美元。尽管如此，图片还是[…]
不仅适用于计算机、外围设备和半导体——尽管美元升值，但仍表现强劲。今天来自 MarketPlace 的 Justin Ho 报道：如果没有能源成本，进口价格就会上涨。事实上，它们比一年前同期增长了 4.5%。这是自 2022 年以来最大的同比增幅。最重要的进口 [...]
来自汽油和柴油更新以及 EIA：请注意，尽管布伦特原油价格低于 3 月或 6 月的水平，但柴油价格仅略低于之前的峰值。截至中部时间下午 3:23，布伦特原油 (NYMEX) 近月期货价格为 92.38 美元。我不认为布伦特有理由下跌 [...]
Business Cycle Indicators: June Production
工业生产低于共识（月率+0.2%，彭博社+0.3%），制造业符合共识，尽管上个月有所上修。产出指标继续超过就业指标。图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、人口控制平稳后的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$ [...]
Guest Contribution: “Undervaluation of Asian currencies”
今天，我们发表一篇由哈佛大学肯尼迪政府学院哈佩尔教授、前白宫经济顾问委员会成员杰弗里·弗兰克尔 (Jeffrey Frankel) 撰写的客座文章。 Project Syndicate 的早期版本。 8月17日——国际货币经济观察家将注意力重新转移到亚洲货币汇率上。令人担忧的是 [...]
扩张性财政政策、经济增长放缓和政策可信度下降的冲突，特别是自 2026 年 2 月 27 日以来，表明......上涨和高位。图 1：TIPS 10 年期（蓝色），DKW 估计未来十年的短期实际利率（红色），均以百分比表示。
style="text-indent: 2em; "from Politico today, Douglas Holtz-Eakin: “If the bright-line definition of socialism is owning the means of production, then yeah, [the president is] there,” Truer words were never spoken. Holtz-Eakin is head of American Action Forum, formerly director of the CBO, formerly professor at Syracuse Uni
Does Slowing AI-Related Imports Mean Slowing Investment?
style="text-indent: 2em; "Maybe: Figure 1: Imports of computers, computer accessories and semiconductors (blue, left log scale), and investment in informationn equipment and software (red, right log scale), both in bn.Ch.2017$ SAAR. Source: BEA, 2026Q2 advance release, and author’s calculations. Over this period, one c
