Stablecoins are non-fungible, bank deposits are fungible
我最近在 Twitter/X 上提出，稳定币市场的网络效应是巨大的。Tether 的钱包数量是所有其他稳定币的四倍，被锁定为稳定币的通用语言，就像英语被锁定为全球商业语言一样。如果您错过了这一趋势，稳定币是在一种名为区块链的新型数据库上发行的法定货币（主要是美元）。流通中的稳定币的总价值在十年内从 0 美元增长到 2000 多亿美元，其中 Tether 以 1380 亿美元占据主导地位。当我一开始说稳定币市场受网络效应支配时，我的意思是存在一个正反馈循环，即随着更多用户加入网络，网络（即语言或稳定币）为用户提供的价值会增加。一旦某个稳定币进入这个良性循环，其他发行者就无法加入，并且会难以竞争。
Someone is wrong on the internet about the SWIFT network
社交媒体上流传着一张图表，上面显示了 SWIFT（一个重要的全球金融信息网络）上的支付流量。下面是《经济学人》的一个版本，但我也见过其他版本。来源：《经济学人》当银行之间进行跨境支付时，比如欧元兑美元，它们需要使用通信网络来协调账户的借记和贷记，而 SWIFT 是实现这一目标的主要网络。可以把它想象成银行版的 WhatsApp。问题就在这里。专家们从这张图表中得出的主要结论是错误的。他们中的大多数人似乎认为，这张图表说明了欧元在全球受欢迎程度的下降（即去欧元化），以及全球贸易同时转向美元。《经济学人》将其图表命名为“美元化”，也有罪。今天，我将向你们展示为什么这是错误的结论；没有与 SWI
Someone is wrong on the internet about the SWIFT network
有一个图表已经在社交媒体上流通了一段时间，显示了全球关键金融消息网络Swift上的付款流量。以下是经济学家的版本，但我也看过其他版本。Source：经济学家在彼此之间进行跨境付款时，例如欧元为美元，他们需要使用通信网络来协调借方和信贷帐户和Swift是这样做的主要网络。将其视为银行的WhatsApp。这是问题所在。专家们从图表中夺走的主要结论是错误的。他们中的大多数人似乎都认为该图表说明了欧元的全球知名度（即欧洲化）的侵蚀，并同时向全球贸易迈出了同时发展。拥有其图表“美元化”的经济学家也有罪。没有迅速相关的去欧化。进行这项努力的原因不仅是因为扣篮错误的人很有趣。它还可以教会我们一些有趣的事情，
After twelve years of writing about bitcoin, here's how my thinking has changed
下面是一篇关于我对比特币的思维方式自2012年10月开始写第一篇文章以来的思维方式的文章。从那时起，我在Moneyness Blog上写了109篇文章，该博客将比特币（参考比特币）撰写在Coindesk，Breakermag和其他地方等场地上有几十篇文章。在我的博客的早期，比特币的早期比特币Optimisti感到兴奋。分散的电子支付系统的想法使我着迷。这是我关于该主题的第二篇文章的摘录，比特币（对于金钱经济学家） - 为什么比特币很棒，以及为什么它注定要日期为2012年11月：“比特币是一个革命性的记录保存系统。它非常快，高效，便宜，便宜，便宜，便宜，安全。如果我是银行家，我害怕。” [链接]
After twelve years of writing about bitcoin, here's how my thinking has changed
接下来是一篇关于我对比特币的看法如何变化的文章，自从我在 2012 年 10 月发表第一篇文章以来，我开始撰写有关比特币的文章。从那时起，我在 Moneyness 博客上写了 109 篇涉及比特币的文章，并在 CoinDesk、Breakermag 等网站上发表了几十篇文章。早期的比特币乐观主义者我在博客的早期对比特币感到兴奋。分散式电子支付系统的想法让我着迷。这是我在 2012 年 11 月发表的第二篇关于比特币（货币经济学家）——比特币为何伟大以及为何注定失败的文章的摘录：“比特币是一种革命性的记录保存系统。它非常快速、高效、廉价和安全。我可以将我的比特币从加拿大发送给非洲的某人，在 10
It's time to trash the "store of value" function of money
当我们第一次在高中或大学中了解金钱和银行业时，我们都被告知金钱具有三个功能：交换媒介，帐户单位和价值存储。也许是时候让教育工作者扔掉这一trium派了。这不是很准确。我们需要一个简单且可教的设备来取得三重的位置。我提出了金钱维恩图。在解释金钱维恩图之前，让我们重新审视教科书Triumvirate。当某种东西是一种交换的媒介时，意味着它在贸易中通常可以接受。您可以使用它在杂货店购买商品，或在股票市场购买股票，或者在线上购买股票。作为交换媒介的质量实际上是梯度，而不是一个/或一个问题。例如，钞票擅长于实体店和砂浆商店，但在线毫无用处。您的借记卡在商店里效果很好，但忘记尝试购买股票。但是两者都被足够
It's time to trash the "store of value" function of money
当我们在高中或大学第一次学习货币和银行业务时，我们都被教导货币具有三种功能：交换媒介、记账单位和价值储存。也许是时候让教育工作者抛弃这三种功能了。它不太准确。我们需要一种简单易学的工具来取代这三种功能。我建议使用货币维恩图。在我解释货币维恩图之前，让我们重新回顾一下教科书上的三种功能。当某物成为交换媒介时，这意味着它在贸易中是普遍可接受的。你可以用它在杂货店买东西，或者在股票市场上购买股票，或者在网上买东西。作为交换媒介的质量实际上更多的是一个梯度，而不是非此即彼的问题。例如，钞票在实体店很好用，但在网上却没用。你的借记卡在商店很好用，但别想用它来买股票。但两者都被广泛接受，足以成为交换媒介。
Tornado Cash 传奇的下一章刚刚揭晓。上周，法院裁定 Tornado Cash（一种可用于混淆加密货币的机器人）不会受到制裁。我在 2021 年首次撰写有关 Tornado Cash 的文章，当时它还没有陷入法律纠纷，警告了未来的风险。从那时起，我就一直在关注 Tornado 的法律传奇。（参见此处 | 此处 | 此处）。该传奇是现有法律（尤其是关键的反洗钱法规和制裁法）下如何对区块链上托管的金融服务进行细分的风向标。更广泛地说，它预示着法律将如何对待许多尚不存在的自主技术生物。在传奇的最新篇章中，一家法院裁定，美国的制裁机构——美国财政部外国资产控制办公室 (OFAC) 无权批准某
龙卷风现金传奇的下一章刚刚掉落。上周，法院最后裁定，龙卷风现金是一种可用于混淆加密货币的机器人，它是可以被批准的。我在2021年首次撰写了有关龙卷风现金的文章，在其法律麻烦开始之前，警告了未来的风险。从那时起，我一直在跟踪龙卷风的法律传奇。 （请参阅此处|这里|此处）。该传奇是根据现有法律将其切成薄片和切成丁的金融服务如何切成薄片，尤其是至关重要的反货币洗钱法规和制裁法律的领头羊。更一般地，它预示了法律的自主技术企业（其中许多尚不存在）是如何对待的。控制（OFAC），无权批准某种类型的智能合约或一串自主守则，这些合同是龙卷风现金的基础：其所谓的不可变的合同。可追溯的用户可追溯加密，并以无法追踪
How my views on financial privacy have evolved over a decade
我开始在此博客的早期探索财务隐私和付款匿名的话题。在过去的十年中，我的观点发生了巨大变化，这就是方式和原因。重读我最早提到财务隐私的提及，它们现在似乎有点……理想主义？极端？例如，在我的2014年帖子中，标题为“ Fedcoin”（FedCoin），是一种中央银行发行的数字货币，我建议该产品应为100％匿名，例如硬币和钞票。正如我在2018年的一篇题为匿名数字现金的文章中所承认的那样，犯罪分子无疑会利用无限的匿名数字货币。但是我认为坏人会找到自己的交易方法，无论如何通过自己的黑手党创造的支付系统说，因此中央银行也可以继续使用匿名的数字货币，这是无限电子现金的公民社会的好处超过成本。我今天不支持
How my views on financial privacy have evolved over a decade
在本博客的早期，我开始探索金融隐私和支付匿名性这一主题。在过去十年中，我的观点发生了重大变化——以下是变化的原因和方式。重读我最早提到的金融隐私，现在看起来有点……理想主义？极端？例如，在我 2014 年发表的题为“Fedcoin，一种中央银行发行的数字货币”的文章中，我建议该产品应该是 100% 匿名的，就像硬币和纸币一样。犯罪分子无疑会利用无限的匿名数字货币，正如我在 2018 年题为“匿名数字现金”的文章中承认的那样。但我认为坏人无论如何都会找到自己的交易方式，比如通过他们自己的黑手党创建的支付系统，所以中央银行不妨继续使用匿名数字货币，无限电子现金对民间社会的好处最终将超过成本。今天我
Pricing the anonymity of banknotes
钞票很有用。他们不仅为所有者提供了一套标准的付款服务，还提供财务匿名。这篇文章介绍了尝试为匿名组件定价的想法。为了帮助思考为什么我们可能想为匿名钞票使用定价，我将做一个类比。想象一下，沃尔玛出售特殊西装，使人们变得无形。虽然大多数沃尔玛客户总是为在过道中找到的商品付费，但要尝试这些看不见的西装，抓住一堆东西，然后偷偷溜走而无需付款。该产品是武器化的，并与其提供商相反。这种武器化的特征是钞票的现代规定。政府像沃尔玛一样，为公民提供了增强隐私的产品：现金。由于其硬币和钞票不留下纸质踪迹，因此它们是财务斗篷。就像可以使用隐形诉讼逃避沃尔玛的结帐柜台一样，政府发行的钞票可以通过允许用户避免支付所消耗的
Pricing the anonymity of banknotes
钞票很有用。它们不仅为持有者提供了一套标准的支付服务，还提供财务匿名性。这篇文章介绍了尝试为匿名组件定价的想法。为了帮助思考我们为什么要为匿名钞票的使用定价，我将打个比方。想象一下，沃尔玛出售一种可以让人隐身的特殊西装。虽然大多数沃尔玛顾客总是会为他们在过道上发现的商品付款，但也有少数人会试穿这些隐形西装，拿一堆东西，然后偷偷溜走而不付钱。该产品被武器化并转而对付其提供商。这种武器化也是现代钞票供应的特点。政府和沃尔玛一样，为公民提供了一种增强隐私的产品：现金。由于其硬币和钞票不会留下纸质记录，因此它们充当了金融斗篷。就像隐形套装可以用来逃避沃尔玛的收银台一样，政府发行的钞票也可以用来对付其提
Setelinleikkaus: When Finns snipped their cash in half to curb inflation
1945 年的最后一天，第二次世界大战终于结束，芬兰政府宣布了一项非常奇怪的新政策。所有芬兰人都必须拿出一把剪刀，将钞票剪成两半。这在芬兰被称为 setelinleikkaus，即剪钞。任何拥有三种最大面额的芬兰钞票（5000 马克、1000 马克或 500 马克）的人都必须立即执行此操作。钞票的左侧仍可用于购买东西，但价值只能是其一半。因此，如果芬兰人的钱包里有一张 1000 马克的钞票，从今以后他或她在商店只能购买价值 500 马克的商品。至于右边，它不再能被使用，实际上变成了债券（稍后会详细介绍）。来源：Hallitus kansan kukkarolla，作者 Antti Heinon
Setelinleikkaus: When Finns snipped their cash in half to curb inflation
在1945年的最后一天，第二次世界大战终于落后于芬兰政府，宣布了一项新的非常奇怪的政策。所有芬兰人都必须拿出一对剪刀并将其钞票剪成两半。这在芬兰被称为Setelinleikkaus或钞票切割。任何拥有三个最大面额的芬兰钞票中的任何人（5000 Markka Note，1000或500）都需要立即执行此操作。音符的左侧仍然可以用来购买东西，但其价值仅为一半。因此，如果芬兰人的钱包里有1000个马克卡纸币，那么他或她现在只能在商店购买500个马克卡的物品。至于右侧，它不再可以花费并有效地成为纽带（更多稍后）。经济学家Rudi Dornbusch和Holger Wolf在1990年的论文中描述了。经
密码朋克想要改变世界。我们最终得到了 memecoins。我们的故事始于一些非常聪明和理想主义的开发人员，他们被称为密码朋克，创造了一种新技术，即区块链。区块链是数据库，但是是去中心化的。它们被宣传为“防审查”，从而降低了用户受到第三方干扰的可能性。密码朋克一直希望他们的防篡改数据库能够蓬勃发展、成为主流并改善普通人的生活。2015 年的一段视频从互联的发电厂、杂货店、医院和飞机上拍摄，然后傲慢地宣布，当今最大的区块链之一以太坊将成为“从电子商务到物联网等一切事物的安全支柱”。你们中的一些人可能还记得 2010 年代中期的另一个著名视频，其中以太坊的联合创始人、年轻的 Vitalik Bute
Cypherpunks想改变世界。我们结束了Memecoins。我们的故事始于一些非常聪明和理想主义的开发人员（称为Cypherpunks），创建了一种新技术，称为区块链。区块链是数据库，但分散。他们被宣传为“防检查”，它们减少了用户被征服到第三方干扰的可能性。Cypherpunks一直希望他们的防篡改数据库蓬勃发展，成为主流和改善常规人的生活。 2015年的一段录像带从一家相互联系的电厂，杂货店，医院和飞机上播出，然后大声宣布以太坊（当今最大的区块链之一）将是“从电子商务到物联网的所有事物的安全骨干。”您可能还记得另一个来自2010年代中期的著名视频，其中一位年轻的以太坊共同创作者的年轻Vi
The magnificent Swiss 10-centime coin
瑞士10中心硬币有很多教会我们关于货币经济学的知识。脸上，瑞士10-频繁（德语中的拉彭）看起来像是一枚非常明显的硬币。这是瑞士硬币的第二高价值，是美国低落镍的瑞士版，这是许多人可能更喜欢扔罐子而忘记的那种硬币。但是我最近通过@Alea在Twitter上获悉，10美分的区别是是循环中最古老的原始硬币，其大小，设计和构图一直保持不变，自1879年以来是1879年和2023年的版本。它们完全一样。这是硬币构图的稳定性，特别是让我着迷。自大约150年前首次亮相以来，10个中心含有三克库里克尔（75％的铜和25％的镍）。唯一的例外是从1932年到1939年，当时它是由纯镍制成的。美国五美分的硬币或“镍”
