Magdeburg大主教（1152-1192）的这种银色Pfennig遵守了Monetae的政策。每年两次认为必须将其带入新硬币的人，以四个旧硬币的速度为三枚新硬币。这表明造币的年度税率为44％。图像来源：大英博物馆是一系列文章，探讨了欧洲君主如何利用硬币的铸造以赚取其金库的收入。国王或王后通常采取两种不同的策略来从薄荷糖中获利。首先是薄荷寿命造币。第二个涉及发行短暂的造币，但遵守Monetae的政策，这是本文的主题。这些不是互斥的水桶。这两种政策的要素都可以融合在一起。我写的关于中世纪造币的所有内容都与长期存在有关，因为这是欧洲的主要模式。在长期寿命的造币系统下，一旦将硬币铸造出来，它就会保
Thoughts on the Tornado Cash defence and what happens when everyone adopts it
支付公司经常因参与洗钱而受到惩罚。例如，MoneyGram 不得不支付多笔罚款。西联汇款 (Western Union) 于 2017 年被查获。与此同时，Cash App 因反洗钱控制不足而受到调查。未来，这些公司可能掌握了一种非常简单的技术法律技巧，使他们能够处理黑钱并逃脱惩罚。他们所需要做的就是将整个 IT 设备从一组常规数据库转移到托管在区块链上的“不可变”智能合约上。至少，当你将 Tornado Cash 辩护团队提出的论点推向逻辑结论时，就会发生这种情况。如果你关注这个博客，你就会知道我写了很多关于 Tornado Cash 的文章。加密货币不是私密的；它是完全透明的。Tornad
Why I'm in favor of financial illiteracy
我不喜欢强制性的投资者教育课程。这个问题最近由 FDIC 前主席 Sheila Bair 提出，她认为早期的金融教育是阻止未来发生 FTX 式灾难的方法。多年来，我一直使用的金融模型是相当惨淡的黑暗森林模型。金融业是一片阴暗的森林，到处都是狡猾的狐狸，等待着捕食散户投资者。狡猾的狐狸名单很长：各种各样的 Samuel Bankman-Frieds、国税局骗子、互联网庞氏骗局者、股票骗子、兜售高收费产品的银行家、不可靠的金矿推广者以及阴暗的加密平台。这真的很可怕。那么，为什么不实施强制性的高中金融知识课程来提升散户阶层对这片黑暗森林的防御能力呢？我首先担心的是高中生只能吸收这么多。强制性的金融知
The effects of Russian sanctions as portrayed in YouTube videos
上个月，美国煽动者塔克·卡尔森 (Tucker Carlson) 参观了一家俄罗斯杂货店。由于里面堆满了食物，卡尔森声称西方对俄罗斯的制裁没有起到作用。“我们被告知对俄罗斯的制裁对其经济产生了毁灭性的影响，”卡尔森写道。“我们参观了莫斯科的一家杂货店，发现情况截然不同。”塔克·卡尔森 我们被告知对俄罗斯的制裁对其经济产生了毁灭性的影响。我们参观了莫斯科的一家杂货店，发现情况截然不同。pic.twitter.com/oPF1WUE6Ec— 1776 (@TheWakeninq) 2024 年 2 月 15 日 卡尔森的视频只是西方人访问或居住在俄罗斯制作的众多奇怪类型的“制裁不起作用”视频之一。
How PayPal can use stablecoins to avoid AML requirements and make big profits
城里出现了一个新的金融漏洞：稳定币。稳定币是使用加密数据库技术构建的基于美元、日元或英镑的支付平台。金融机构总是在寻找漏洞来玩弄系统。通常，这意味着避免一个司法管辖区的资本要求或流动性比率，转而采用其他更宽松的标准。新的稳定币漏洞允许避免另一套金融标准，即社会的反洗钱法规。我将以 PayPal 为例解释这个新漏洞。PayPal 现在为其客户提供两种受监管的美元支付平台。第一种对我们大多数人来说都很熟悉。它是一个具有美元余额的传统 PayPal 账户，包括 PayPal 的旗舰平台以及 PayPal 旗下的平台 Xoom 和 Venmo。这些都有严格的反洗钱控制。第二种是 PayPal 较新的稳
Have the sanctions on Russia failed?
我非常喜欢经济学家罗宾布鲁克斯的推文，尤其是他的图表，显示了对俄罗斯实施的制裁如何影响区域贸易格局。尽管由于俄罗斯入侵乌克兰以及随后的制裁，欧洲和俄罗斯之间的直接贸易崩溃了，但下图显示，欧洲与吉尔吉斯斯坦的贸易出现了可疑的反补贴热潮。据推测，这些欧洲商品中很大一部分是从吉尔吉斯斯坦运往俄罗斯的。23 年 11 月，意大利（左）和奥地利（右）对吉尔吉斯斯坦的出口创下历史新高。从每一个欧盟国家到中亚和高加索地区的每一个国家。当你把所有这些加起来，数字是很大的。欧盟已经视而不见两年了。pic.twitter.com/Na5SrV9bpz— Robin Brooks (@robin_j_brooks)
It's time to get rid of "crypto"
你可以说我是个学究，但我并不喜欢“加密货币”这个词。2011 年，当只有一种加密货币——比特币时，它可能是一个有用的类别。但它不再是一个有意义的术语，如果有的话，它会导致理解的倒退。来源：富达例如，富达的上图表明，客户应该保守地将 40% 的财富投资于“股票”，59% 投资于“固定收益”，其余 1% 投资于“加密货币”。这些类别毫无意义，因为在许多情况下，加密货币*就是*股票。（而在其他情况下，加密货币*就是*固定收益。）富达的分类并不相互排斥。例如，以 MKR 代币为例，它们刻在以太坊区块链上，是 CoinGecko 上列出的前 100 名资产。MKR 听起来似乎应该归入加密货币分类，但请稍
Why my favorite coinage is Byzantine coinage
我喜欢拜占庭硬币的哪些方面？大多数人可能都欣赏拜占庭索利都斯金币，这种金币在 600 多年中保持了原有的重量和纯度，这对于硬币来说相当了不起。索利都斯金币出口到世界各地，包括当时缺乏金币的欧洲，使其成为当时的美元。这很不错，但索利都斯金币并没有给我留下深刻的印象。我喜欢的是拜占庭的零钱。零钱的可用性对日常商业生活至关重要。可惜的是，国家经常忽视铸造低面值硬币。零钱并不吸引人。而且生产它往往无利可图。但这并没有阻止拜占庭人。在公元 498 年皇帝阿纳斯塔提乌斯进行货币改革后，拜占庭开始发行大量标记清晰、大小各异的低面值铜币。阿纳斯塔提乌斯在成为皇帝之前曾担任财政部的行政官，他似乎对货币细节有着敏
The first round of U.S. secondary sanctions on Russia is working
据 Ragip Soylu 报道，土耳其银行上个月停止了与俄罗斯银行的交易，并且只是缓慢地恢复了所谓“绿色名单”上一小部分产品的付款。土耳其对俄罗斯的大规模银行业务关闭是拜登总统于 12 月 22 日宣布的第一轮二级制裁的后果之一。世界各地的乌克兰/制裁观察家们都松了一口气。骑兵终于来了！虽然俄罗斯的制裁计划经常被媒体描述为“世界上最严格的”，但实际上，由于缺乏最严厉的金融战工具：二级制裁，它（到目前为止）一直被触及得非常轻微。一级制裁与二级制裁二级制裁，尤其是对外国银行实施的制裁，比一级制裁更具破坏性，而一级制裁迄今为止一直是对俄罗斯实施的主要制裁类型。在一级制裁中，被切断与指定俄罗斯目标打
What does the recent ruling on the Emergencies Act mean for your banking rights?
上周，一名联邦法官裁定，为结束 2022 年渥太华车队抗议而采取的紧急银行措施侵犯了抗议者的权利。在这篇文章中，我想提供我对这项特定裁决的解读，以及加拿大人及其银行账户面临的风险。需要明确的是，莫斯利法官的裁决涉及的远不止银行措施，还延伸到政府于 2022 年 2 月 14 日援引《紧急状态法》（随后于 2 月 23 日撤销）的更广泛合法性。然而，由于这是一个关于金钱的博客，我将把重点限制在法院裁决的银行部分。（顺便说一句，我之前写过几次关于紧急银行措施的文章。）提醒一下，2022 年 2 月颁布了两项影响普通加拿大人的紧急银行措施。最著名的措施是冻结银行账户。皇家骑警收集了抗议者的姓名，并将
Do bitcoin ETFs conflict with bitcoin's original ethos?
有些人认为比特币 ETF 是荒谬的，因为它不符合比特币的原始精神。相反，我认为它非常贴合比特币。如果认为是密码朋克主义的理想主义催生了比特币运动，那么这是对比特币历史的误解。如果没有大量老式的贪婪，比特币就永远不会起飞。在比特币术语中，这种贪婪通常被称为数字上升，它从一开始就至关重要。新的比特币 ETF 当然不是密码朋克，但它们非常符合数字上升的创始精神。如果你还记得的话，20 世纪 90 年代密码朋克的主要目标之一是创造匿名数字现金。虽然比特币确实有一些密码朋克思想的根源，但数字上涨的精神与数字现金的梦想相冲突：毕竟，价格波动的资产是一种糟糕的交易媒介。不久之后，数字上涨淹没了密码朋克。我记
It's time to impose Iran-calibre sanctions on Russia
俄罗斯有时被描述为世界上受制裁最严重的国家。虽然这是事实，但七国集团为回应俄罗斯袭击乌克兰而对其实施的一系列制裁，与过去十年左右对伊朗实施的制裁相比，这些制裁的力度出奇地轻。这种制裁优先顺序是一个错误。随着对乌克兰的全面入侵，俄罗斯已经超过伊朗，成为世界上最危险的国家。弗拉基米尔·普京理应得到至少与伊朗一样严厉的制裁计划，但出于某种原因，他却从轻发落。是时候对俄罗斯实施与伊朗同等程度的制裁了。是什么让严厉的制裁计划变得严厉？伊朗制裁计划如此严厉的原因在于，许多制裁都是所谓的二级制裁，而俄罗斯制裁计划中几乎没有这一特点。当美国或欧盟对某个实体实施主要制裁时，他们表示美国个人、银行和企业（以及欧洲
我先从结论开始。我认为 flatcoins 不是一个好主意。flatcoins 的想法已经存在了一段时间，但在今年早些时候 Coinbase 的营销文章中出现后，它得到了更广泛的传播。现在，加密货币的铁杆反对者 Nouriel Roubini 已经进行了一次大马士革式的转变，即将推出一种加密 flatcoin，暗示这些新工具是“前进的方向”。什么是 flatcoin？如果你拥有价值一美元的稳定币或价值一美元的富国银行存款，两者都会无限期地锁定在 1 美元。相比之下，flatcoin 的价值会随着时间的推移而缓慢上升，以补偿持有者的通货膨胀。因此，如果你今天拥有一枚价值 1 美元的 flatco
The long arm of OFAC and its reach into the Ethereum network
美国最大的加密货币交易所 Coinbase 正在公开处理涉及 Tornado Cash 的以太坊交易，Tornado Cash 是区块链基础设施的一部分，去年因向朝鲜提供混币服务而受到美国政府制裁。根据 Tornado Warnings，在过去两周内，Coinbase 验证了 686 笔与 Tornado 相关的交易。我已截取下表：此表显示了每个验证者提议的区块数，其中包括与所有面额的 Tornado Cash 合约或 TORN 代币进行过交互（存款或取款）的交易。资料来源：Toni Wahrstätter 的 Tornado Warnings这对所有相关人员来说都很尴尬。首先，这对负责管理美
Why do sanctioned entities use Tether?
稳定币 Tether 因向哈马斯等受制裁的参与者提供参与全球支付生态系统的手段而成为新闻焦点。在这篇文章中，我想更深入地探讨 Tether 是如何被用来逃避制裁的。我将避免引用引起争议的哈马斯例子，而是分析美国司法部最近对一群商人的起诉，他们为委内瑞拉受制裁的国有石油公司 PDVSA 的石油购买提供中介服务。让我们直接进入正题。在这个特定的案例中，买家——间接代表一家受制裁的俄罗斯铝业公司——似乎使用了两种方法与委内瑞拉结算付款：银行电汇和现金。（Tether 出现在第二种方法中。）在讨论 Tether 之前，我们需要了解银行电汇是如何运作的。俄罗斯买家通过一个在迪拜等地设立的空壳公司或幌子公
Even crypto mixing deserves a threshold
你们中的许多人可能没有意识到这一点，但在发达国家的大多数地区，银行会自动记录并向执法部门报告我们的交易。这背后的逻辑是，通过放弃我们的个人数据，我们可以获得更多的安全性，尽管代价是 1）失去隐私，2）在金融生活中增加一层昂贵的繁文缛节。这是一个务实的妥协，人们希望收益大于成本。到目前为止，我们一直在平衡这种妥协的方式是使用阈值，以降低等式的成本方面。低于某个美元门槛（即 10,000 美元现金），交易不会被报告。因此，进行这些低于门槛的交易的人享有不被侵犯隐私的尊严，也不会增加金融部门的行政负担。然而，他们也没有为提高安全性做出贡献。无论如何，上个月，美国政府宣布了一项新的反洗钱报告要求，其中
Are central banks too reliant on SWIFT for domestic payments?
中央银行结算系统是支付系统的板块：它们对我们的生活至关重要，但我们从未见过它们发挥作用。一个国家的所有电子支付最终都是在这些系统上完成或结算的。如果它们停止工作，我们的金融生活就会暂停，或者至少会倒退到较旧的支付形式。在这篇文章中，我想向读者介绍这些支付板块的一个重要特征：它们依赖 SWIFTNet 进行国内结算，SWIFTNet 是银行和其他金融机构用来传达支付信息的金融信息网络。可以将 SWIFTNet 视为银行的 WhatsApp，但它是独家的，而且非常安全。这种依赖——或者说过度依赖——最好的例证是欧洲央行最近的一项决定。Target2 结算系统长期以来一直是欧洲支付领域的基石。所有国
Is it legal to mix cash in a jar?
Chris Blec 提出了以下问题：来源：TwitterChris 的前提是，他和一群陌生人聚在一起混钱“并不违法”。但这并不完全正确。这可能是合法的。也可能是非法的。要确定哪种是非法的，我们需要了解 Chris 和其他十个陌生人的动机。他们为什么聚在一起混钱？唉，Chris 在他的推文中没有提到这一点。混钱当然有各种完全合法但古怪的理由。我们可以想象 Chris 和其他十个陌生人正在等公共汽车，为了决定谁先上车，他们都把一张 20 美元的钞票放进一个罐子里，记住各自的序列号。混好钞票后，取出一张钞票，谁赢了谁就赢了。然后把钞票还回去。这没什么不对。另一方面，如果 Chris 和其他 10
