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如何消除无常损失
无常损失 (IL) 就像是自动做市商 (AMM) 中供应商的外生税。虽然流动性提供者 (LP) 可以对冲其 IL，但这种策略只会降低其方差。最糟糕的是，它超过了大多数 AMM 的费用收入，这不是长期均衡。幸运的是，有一种简单的方法可以显着降低 IL，同时保持这些算法交易合约的自主性。具有下述功能的合约位于 Goerli 测试网上，可以在此处访问（其经过验证的代码在此处公布）。我放弃了之前关于扩展 Uniswap 的 AMM 以处理 perps 和稳定币的想法，但这个是受版权保护的并且正在申请专利。1 消除 IL 的关键是让流动性提供者 (LP) 主导其池中的价格发现交易。实际上，AMM 的套利者不是 LP，我们通常假设 LP 被动地保持其头寸不变或在币安上对冲，以此来模拟 IL。但是，如果 LP 集体推动其池中的净价格变化，则其净头寸不受影响，因为 LP 头寸的变化反映了定价交易。如果 LP 的净头寸不变，则可避免逆向选择，其 IL 为零。最简单的情况考虑一个恒定产品 AMM，其中 Bob 是唯一的 LP 和其唯一的交易者。2 我将使用我之前在此处描述的杠杆 AMM。在这个 AMM 中，交易者和 LP 可以杠杆化他们的头寸，当他们这样做时，借入的代币将被
来源:Falken博客无常损失 (IL) 就像对自动做市商 (AMM) 的供应商征收的外生税。虽然流动性提供者 (LP) 可以对冲其 IL，但这种策略只会降低其方差。最糟糕的是，它超过了大多数 AMM 的费用收入，这不是长期均衡。幸运的是，有一种简单的方法可以显着降低 IL，同时保持这些算法交易合约的自主性。具有下述功能的合约位于 Goerli 测试网上，可以在此处访问（其经过验证的代码在此处公布）。我放弃了之前关于扩展 Uniswap 的 AMM 以处理 perps 和稳定币的想法，但这个是受版权保护的，正在申请专利。
IL AMM LP 此处 此处 此处 ) 消除 IL 的关键是让流动性提供者 (LP) 主导其池中的价格发现交易。实际上，AMM 的套利者不是 LP，我们通常假设 LP 被动地保持其头寸不变或在币安上对冲，从而对 IL 进行建模。但是，如果 LP 集体推动其池中的净价格变化，则其净头寸不受影响，因为 LP 头寸的变化反映了定价交易。如果 LP 的净头寸没有变化，它就避免了逆向选择，其 IL 为零。LP
最简单的情况最简单的情况
考虑一个恒定产品 AMM，其中 Bob 是唯一的 LP 和其唯一的交易者。我将使用我之前在此处描述的杠杆 AMM。在这个 AMM 中，交易者和 LP 可以利用他们的头寸，当他们这样做时，借入的代币将从他们的 ETH 或 USD 账户中扣除。这将 LP 的池头寸与后续交易进行净额结算，产生跨保证金效应。此外，这降低了因必须在不同平台（通常是以太坊主链之外）进行交易而产生的运营风险。此处
和 20 倍 LP 杠杆，这意味着通过poolETH = 流动性 /sqrt(price)sqrt(1296)= 36poolETH = 20流动性 = 20*36 = 720
- poolETH = 流动性 /sqrt(price)