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AMM LP 无利可图：非理性、波动性溢价还是被动交易？
自动化做市商 (AMM) 的一个令人费解的方面是，LP 总体上亏损，但似乎没人关心。Uniswap 是这里最杰出的 AMM 开发商，目前价值 90 亿美元。Uniswap 的文档页面仅间接涉及 LP 盈利能力，指向没有数据的理论论文 (链接) 或 2019 年的轶事实证博客文章 (链接)。如果你搜索这个主题并寻找实证分析，你通常会得到一个甚至不算错的散漫分析。例如，一篇论文指出，我们对真实 Uniswap V3 流动性提供者的风险和回报的支持数据分析强调，Uniswap V3 中的流动性提供非常复杂，表现可能千差万别。这可以说是任何一个人不理解的事情。最有针对性的著名实证研究是由 Topaze Blue 在 2021 年进行的，即使在那里，他们所能说的最好的也是一半的 LP 亏损，这几乎毫无意义：按数量还是按资本？损失的幅度是大于还是小于利润？只有愚蠢的人吗？毫无例外，少数实证调查将数据分成十几个子样本，并在散点图中显示数百个点，但没有简单的“平均 LP 盈利能力”表格。自 2022 年以来，我一直在发布有关 AMM LP 盈利能力的文章，趋势是一致的：主要的配对 LP 亏损。[1]LP 盈利能力是一个重大问题。互联网和汽车等转型技术经历了持续的亏损。
来源:Falken博客自动化做市商 (AMM) 的一个令人费解的方面是，LP 总体上亏损，但似乎没人关心。Uniswap 是这里最杰出的 AMM 开发商，目前价值 90 亿美元。Uniswap 的文档页面仅间接解决了 LP 盈利能力问题，指向没有数据的理论论文（链接）或 2019 年的轶事实证博客文章（链接）。
自动化做市商 (AMM) 的一个令人费解的方面是，LP 总体上亏损，但似乎没人关心。Uniswap 是这里最杰出的 AMM 开发商，目前价值 90 亿美元。Uniswap 的文档页面仅间接解决了 LP 盈利能力问题，指向没有数据的理论论文（链接）或 2019 年的轶事实证博客文章（链接）。 链接 链接如果您搜索此主题并寻找实证分析，您通常会得到一个甚至不算错的论述分析。例如，一篇论文指出
如果您搜索此主题并寻找实证分析，您通常会得到一个甚至不算错的论述分析。例如，一篇论文指出 一篇论文我们对真实 Uniswap V3 流动性提供者的风险和回报的支持数据分析强调，Uniswap V3 中的流动性提供非常复杂，表现可能千差万别”
我们对真实 Uniswap V3 流动性提供者的风险和回报的支持数据分析强调，Uniswap V3 中的流动性提供非常复杂，表现可能千差万别”这可以说是关于任何人不理解的事情。最有针对性的著名实证研究是由 Topaze Blue 在 2021 年进行的，即使在那里，他们所能说的最好的也只是一半的 LP 亏损，这几乎毫无意义：按数量还是按资本？亏损的幅度是大于还是小于利润？只有愚蠢的人吗？毫无例外，少数实证调查将数据分成十几个子样本，并在散点图中显示数百个点，但没有一个简单的“平均 LP 盈利能力”表格。
Topaze Blue 自 2022 年起 这里 ) 1