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五张图表监测美国通货再膨胀风险
与疫情后的激增相比，通胀率相对较低，当时消费者价格指数 (CPI) 的同比变化在 2022 年 6 月达到 9.0% 的峰值。相比之下，截至去年 11 月的当前 2.7% 的速度较为温和。令人担忧的是，通胀最近变得坚挺，刚好超过特朗普 2.0 的预期 […]
来源:《Capital Spectator》与疫情后的激增相比，通胀率相对较低，当时消费者物价指数 (CPI) 的同比变化在 2022 年 6 月达到 9.0% 的峰值。相比之下，截至去年 11 月的当前 2.7% 的速度较为温和。令人担忧的是，通胀最近变得坚挺，刚好超过人们对特朗普 2.0 政权转变的预期，一些经济学家预测这可能会提升定价压力。因此，债券市场越来越要求通过更高的收益率来提高风险溢价。
越来越要求通过更高的收益率来提高风险溢价。当然，对可能发生或不发生的事情的预测应该始终谨慎看待。但监控传入数据以了解宏观经济风向永远是明智的。没有人能预测未来，但趋势往往会持续下去，直到某些事件改变方向。考虑到这一点，让我们快速浏览一下五张关键图表，以评估在当选总统准备于 1 月 20 日就职之际通胀前景如何发展。当然，还有更多的数据集需要评估，但这里有一个快速概述，可以作为对价格压力状况的初步估计。
让我们从总体和核心 CPI 的同比变化开始。通货紧缩最近显然已经停滞。虽然对于这是噪音还是信号还有争论的空间，但核心 CPI（一个相对强劲的趋势指标）的逐步但持续的反弹表明通胀已经稳定下来。考虑到 1) 核心 CPI 以 3.3% 的年率运行，相对于疫情前的趋势仍处于高位；2) 核心 CPI 的速度仍远高于美联储 2% 的目标，这是一个令人担忧的问题。如果未来几个月政府政策的变化最终导致通胀倾向，那么核心 CPI 相对稳定的步伐可能会加快并走高。
美国通胀趋势图表 克利夫兰联储的建模。