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CalPERS 承担了不必要的风险，可能会让纳税人付出代价
根据最新报告，加州公务员退休系统有 1800 亿美元的未付负债。CalPERS 承担了不必要的风险，可能会让纳税人付出代价，这篇文章最先出现在 Reason Foundation 上。
来源:理性基金会信息截至最新报告，加州公务员退休系统有 1800 亿美元的未偿债务。为了减少这笔债务，美国最大的养老金系统最近批准了一项增加对私人市场投资的计划，加倍实施一项尚未取得成果且给纳税人带来重大风险的战略。
投资私人市场涉及拥有非公开交易的资产，例如私人贷款、房地产以及私募股权和风险投资业务。CalPERS 计划将其对私募股权和私人信贷的投资增加 20%，使其占其投资组合的 40%。
这一增长是以减少公共股权和固定收益持有量为代价的。CalPERS 投资组合在过去 20 年中实现了 6.7% 的平均年回报率。如果基金经理投资于被动的 60/40 公共股票/债券指数投资组合，他们将实现 7.7% 的平均年回报率。 CalPERS 也未能超越标准普尔 500 指数，后者在同一时期的回报率为 9.7%。从过去 5 年、10 年和 15 年来看，这种回报率不佳的情况确实存在。
私人投资通常被宣传为一种产生高于公开市场回报和分散投资组合的方式。然而，当考虑到风险、费用和市场现实时，这些承诺往往无法兑现。正如养老金投资组合的典型情况一样，私募股权在纸面上一直是 CalPERS 表现最好的资产类别，20 年年化回报率为 12.3%。然而，这个数字反映了私募股权的早期阶段，当时竞争交易的投资者较少，更容易实现更高的回报。根据许多人的估计，2008 年后私募股权的回报率并不那么令人印象深刻，未能以费用和更重要的风险调整后回报率击败公开市场。
本评论的一个版本最初出现在《洛杉矶每日新闻》上。
本评论的一个版本最初发表于《洛杉矶每日新闻》。 洛杉矶每日新闻