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高时间偏好是长期利率上升的原因
长期利率正在上升，常见的解释并不缺乏。 然而，专家们忽略了一件事，那就是时间偏好在决定利率方面的作用。 奥地利学派不会犯这个错误。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息在 2020 年 7 月收于 0.54% 后，10 年期美国国债收益率在 2024 年 12 月稳定在 4.57%。一些评论员认为，收益率大幅上升是因为通胀预期强劲上升。
许多人认为，每当央行通过购买美国国债等金融资产来提高货币供应量增长率时，就会推高美国国债价格，降低其收益率。这被称为“货币流动性效应”。这种效应与利率呈反比。此外，经过一段时间后，货币供应量的通胀性增加会加强经济活动，从而推高利率。请注意，这里的经济活动和利率呈正相关。
经过更长的时间滞后，货币供应量增长率的增加开始对商品和服务价格施加上行压力。一旦价格开始走高，通胀预期效应就会出现。因此，这开始对市场利率施加进一步的上行压力。
因此，按照流行的观点，流动性、经济活动和通胀预期被视为利率决定过程中的关键因素。同样，这个过程是由央行的货币政策设定的，这会影响货币流动性。货币流动性效应反过来又会产生另外两种效应。这种思维方式源自米尔顿·弗里德曼的著作。
著作流行的利率理论不是建立在“自成体系”的理论框架上的，而是源于经验观察。从这个意义上说，利率理论不是解释，而是描述。此外，在没有央行的情况下，这种理论将无法解释利率的形成。
解释，但仅描述