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无人知晓，利率预期版
出门迎接劳动节周末，天空蔚蓝，气温高达 85°，我不得不分享一张图表。它来自旧金山联邦储备银行（来自 Apollo 的 Torsten Slok），显示了华尔街对美联储利率行动的预期。它完美地解释了为什么预测往往......阅读更多 无人知道任何事情，利率预期版的帖子首先出现在大图片上。
来源:《The Big Picture》出门迎接劳动节周末，天空蔚蓝，气温高达 85°，我不得不分享一张图表。它来自旧金山联邦储备银行（来自 Apollo 的 Torsten Slok），显示了华尔街对美联储利率行动的预期。
它完美地解释了为什么预测往往如此不准确。
正如您所看到的，就在 2026 年 2 月，市场参与者预计将出现一系列持续加息——这是根据之前趋势的简单推断。
随后伊朗发生枪击事件，导致食品和能源价格上涨。
但中东的冒险被承诺是短暂的，而且实际上已经结束了，所以接下来的期望是平淡的。几个月后，“短暂的军事行动”演变成一场战争；通胀依然粘性，预期利率将小幅上涨。
现在，战争已经打了六个月，而且还没有结束的迹象，选民很愤怒，一个坏人控制了霍尔木兹海峡，对中东石油征收新的、持续的“安全通道”税。预期再次上调，现在我们认为“更高、更长时间”已成为共识。
当然，除非发生其他意想不到的事情......
预测在很大程度上是对现状或当前趋势的简单推断；当它们未能纳入随机或意外事件（经济、市场和地缘政治中经常发生的事件）时，它们最终也会出错。
当你偶然发现一个或多或少正确的预测时，通常意味着什么都没有发生，并且外推被证明是随机正确的。
但大多数时候，都会发生各种意外：战争爆发、流行病发生、恐怖袭击发生、新的颠覆性技术出现、政府无法为其年度预算提供资金或严重超出其财政限额。
无尽的随机事件甚至会导致最深思熟虑的预测脱轨。一年的时间太短，无法保证主导的长期趋势自行显现；而一年的时间又太长，无法避免随机事件。
市场隐含基金利率路径？推断出你想要的一切，只是不要假设不会发生任何破坏先前趋势的事情......
以前：
愚蠢的预测（2005 年 6 月 7 日）
无人知晓（存档）
来源：
李慧宇
旧金山联邦储备银行，2026 年 9 月 3 日
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1. 请注意，我说的是随机正确——这与有先见之明不同。