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经济史上最大的掩盖：华盛顿如何隐瞒其在2008年崩盘中的角色
通过让华盛顿免于承担责任，2008 年的掩盖行为将系统性道德风险制度化，并永久削弱了市场纪律。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息参议员菲尔·格拉姆和众议员杰布·亨萨林最近在《华尔街日报》上的评论文章为国家做出了巨大贡献，他们拆解了私营市场贪婪和金融放松管制导致2008年金融危机的持久神话。正如他们正确指出的那样，泡沫时代的通胀调整后抵押贷款利率处于历史高位，金融机构在日益严格的联邦指令下窒息，而非在放松管制的真空中肆意妄为。
然而，近二十年来，公众一直被灌输一个完全虚构的基线叙事。我曾担任住房和城市发展部首席经济学家，后来在关键的监管转变期间担任房地美首席经济学家，并且作为证券化专家——与拉里·芬克在第一波士顿共同设计了首个CMO，与迈克·米尔肯在德雷克塞尔共同设计了首个CBO，与卢·拉涅利在所罗门共同设计了首个独特的MBB，后来还设计了首个CLO——我从内部目睹了这场灾难的真实机制。对于政治阶层来说，现实是令人不安的：2008年的真正罪行不是资本主义的失败，而是中央计划的灾难性失败。
次贷危机是在华盛顿故意策划的。通过住房和城市发展部管理的经济适用房配额，进步派政策制定者系统性地将房利美和房地美等政府资助企业武器化。为了满足任意的、出于政治动机的住房自有率目标，这些机构被迫积极购买低质量、高风险的抵押贷款。
这种扭曲的机制简单得令人震惊。为了满足华盛顿的指令，政府资助企业不得不不断降低其信用评分门槛，接受零首付结构，并购买收入未经验证的贷款。这种自上而下的指令经济完全消除了私人市场纪律。私人贷款机构——知道他们可以立即将这些有毒的次贷发放转移到政府支持实体的资产负债表上——停止为风险进行承保，开始为政治合规进行承保。通过迫使金融系统接受数万亿美元的低质量债务，华盛顿一手助长了历史性的房地产泡沫。
当纸牌屋不可避免地倒塌时，经济破坏是惊人的。仅直接的政府财政成本在美国国内就估计达到2万亿美元，而全球范围内的银行干预和稳定措施则超过12万亿美元。但间接的结构性成本更糟：美国经济产出永久性损失高达14万亿美元，以及超过19万亿美元的家庭财富瞬间蒸发。
面对自己造成的灾难，政策制定者实施了一场数万亿美元的意识形态掩盖行动，这可能最终被证明比最初的罪行更具破坏性。
为了将全部责任转嫁给私人资本，华盛顿将金融危机调查委员会武器化。该委员会的党派多数报告是专门为免除国家进步派干预的责任而制定的。为了实现这一点，政治阶层严重依赖一批精心挑选的全国知名学术贡献者。这些人完美地体现了诺贝尔经济学奖得主弗里德里希·哈耶克著名的“扶手椅知识分子”——没有实际行业经验的理论家，他们的抽象模型只会混淆公众，转移对这场崩溃的根本、政府驱动原因的注意力。
这种学术误导，与占领华尔街等马克思主义驱动的街头运动协同运作，成功捕获了公众的想象力。通过将一个国家策划的信贷危机框定为自由市场的固有缺陷，华盛顿将公众的愤怒从监管者身上转移到了华尔街。这种人为制造的共识为通过多德-弗兰克法案提供了完美的借口——该法案大规模扩张了国家监管权力，严厉惩罚了私营部门，同时完全未触及政府对住房金融的破坏性、高杠杆主导地位。
这种欺骗的长期后果正在今天实时上演。我们在美国民主社会主义者的激进经济纲领中看到了2008年掩盖行动的最新成果。因为危机的真实历史被抹去，新一代进步人士现在利用“市场失灵”的虚假叙事来要求国家租金管制、联邦租户权利法案，以及激进扩张国有“社会住房”。他们使用的正是金融危机调查委员会多数派和祖科蒂公园占领者使用的完全相同言论，来倡导美国房地产的完全中央计划。
通过使华盛顿免于问责，2008年的掩盖行动使系统性道德风险制度化，并永久削弱了市场纪律。当中央计划失败时，国家的普遍反应是要求甚至更集中的控制。除非我们积极纠正历史记录，并揭露那些促成这种欺骗的扶手椅知识分子，否则正在进行的意识形态掩盖将成功为新一代更具破坏性的、国家策划的经济崩溃铺平道路。