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债券市场义务警员的回归
在美国和日本公共财政状况岌岌可危的背景下，已经有明显迹象表明，明年我们将看到债券市场自卫队的卷土重来，其方式可能会扰乱世界金融市场。《债券市场自卫队的回归》一文首先出现在美国企业研究所 (AEI) 上。
来源:美国进取研究所信息比尔·克林顿 (Bill Clinton) 的政治顾问詹姆斯·卡维尔 (James Carville) 曾说过一句名言：如果有轮回，他希望以债券市场的身份回归。然后他就能够迫使政府对经济采取他希望他们做的任何事情。他的意思是，债券市场设定了与经济表现最相关的长期政府债券收益率水平。如果他们把目标定得足够高，他们就可以迫使政府改变经济政策。
在美国和日本公共财政状况岌岌可危的背景下，已经有明显迹象表明，明年我们将看到债券市场治安维护者卷土重来，从而扰乱世界金融市场。首先是过去一年美国长期债券收益率的奇怪表现。第二个是日本新首相高市早苗推行的不负责任的预算政策，导致日本债券市场近期出现动荡。
从美国债券市场的奇怪行为开始。一般来说，当美联储降息以刺激经济时，长期债券收益率应该会下降。然而，在美联储最新的降息周期中，这种情况显然没有发生。自2024年9月以来，美联储已将贷款利率降低175个基点，从5.25%至5.50%的区间降至3.50%至3.75%的区间。然而，同期10年期国债收益率非但没有下降，反而上升了近半个百分点，从3.7%升至目前的4.15%。