PCE通胀偏热，进展不足的图表表现

让我们讨论一下美联储首选的通胀和汽油指标。

PCE同比通胀详情

PCE：3.7%，2024年9月触底2.3%

PCE商品：3.7%，2024年9月触底至-1.2%

PCE 服务：3.7%，2025 年 10 月触底至 3.4%

PCE核心：3.3%，2025年4月触底2.6%

我通过计算到小数点后三位解决了服务底部的 4 路平局。 PCE 服务于 2025 年 10 月触底至 3.357%

标题中的“热门面”是与预期的对比。 Econoday 的共识为环比增长 0.1%，同比增长 2.6%。

实际数据更高。

3.3% 是新的 2.0% 吗？考虑到啦啦队的观望，情况确实如此。

PCE 月环比

BEA 的价格详细信息显示 PCE 通胀率为 0.2%，其中商品通胀率为 -0.11%

我计算出0.16%，精确到小数点后两位，稍微好一些，但报告的商品通胀值得怀疑。

BEA 表示，继 6 月份汽油价格下跌 9.2% 后，7 月份汽油价格下跌 2.7%。

到底发生了什么

如果我们查看 AAA 燃油价格报告中未经调整的汽油价格，就会发现 7 月初天然气价格的下跌幅度不足以自然抵消月末的飙升：

7 月 2 日：3.83 美元

7 月 16 日：3.94 美元

7 月 23 日：4.09 美元

7 月 30 日：4.09 美元

这些每周数据点的原始、未经调整的平均值，7 月份的平均价格约为 3.98 美元。

与 2026 年 6 月相比，当时全国平均房价从 4.30 美元的峰值大幅下跌至 3.80 美元。 6 月份的原始月平均价格约为 3.96 美元。

就您钱包中未经调整的纯现金而言，7 月份汽油价格实际上上涨了约 0.5%。

每日问题

问：+0.5%的实际增长如何变成-2.7%的下降？

答：这完全是由于 BEA 也使用美国劳工统计局 (BLS) 的季节性调整算法。

大多数消费者不相信 7 月份汽油价格下跌了 2.7%，我也不相信。

PCE 和 CPI 通胀详情

CPI：3.4%